企業融資成本偏高是當前實體經濟運作中的突出難題之一。這一成本主要是指企業從金融機構和資本市場包括民間借貸市場獲得資金的成本。降低企業融資成本，既需要從宏觀層面統籌規劃，也需要在微觀運作中準確把握。

　　今年7月國務院推出一系列措施以來，“融資難、融資貴”在一些地區和領域呈現緩解趨勢，但仍然是突出問題。必須堅持改革創新，完善差異化信貸政策，健全多層次資本市場體系。《經濟日報》記者近日在北京、大連、山東、浙江、江蘇等地調研採訪，實地了解各地如何用好金融活水，幫助企業降低融資成本。

　　期盼化解融資寒流

　　冬意漸濃，絲絲寒意。可讓胡久福感到寒冷的並非只有呼嘯的北風，更有不斷上升的財務成本。

　　胡久福在大連船舶重工集團海洋工程有限公司工作，對當前嚴峻的國際、國內海工市場競爭壓力感同身受。“以我們成熟産品JU2000E型平臺為例，船價和建造成本都面臨著南韓和新加坡等國際一流船廠的競爭。”胡久福坦言，公司接受國外訂單時，在資金成本方面受到人民幣貸款利率上升和美元匯率下降的雙重擠壓，2011年以來，公司每座平臺融資成本增加近2000萬元。

　　“新加坡船廠可以在國際金融市場以較低的價格進行融資，我們只有壓低成本、壓縮利潤空間，才能在國際市場上保持一定的競爭力。”胡久福説。

　　當前，包括大連船舶重工集團海工公司在內的諸多企業，都面臨著“融資貴”這一難題。相比大中型企業，小微企業所承受的壓力更大：一邊是經濟下行壓力大擠壓利潤，一邊是銀行貸款不得或者貸款成本過高，突出表現在利息、手續費和擔保費用上。

　　江蘇常州海舒進出口有限公司就是這樣一家從事顏料、塗料産品出口貿易的小微企業，多年來經營穩健，從未在銀行有過敞口融資，只是根據下游客戶情況做一些低風險的存單質押銀票業務。面對國外需求減少、人民幣升值等因素影響，海舒進出口憑藉與一些國外客戶的長期穩定合作關係，仍能保持較為正常的財務結構。但今年國外客戶的貨款回籠期延長，國內緊俏化工原料的付款賬期卻進一步縮短，公司週轉資金開始緊張。二季度以來，公司連續接到海外客戶大單，交貨期限很緊。至5月中旬，公司對原料供應商的付款壓力逐步顯現，急需週轉資金。

　　企業狀況千差萬別，所需的金融支援也各不相同，金融機構如何評判風險、提供金融服務，都需要付出更多精力。“目前，企業融資狀況正在逐漸改善，最直觀的就是資金的可獲得性提高了，企業能拿到錢了。”國務院發展研究中心研究員吳慶在接受《經濟日報》記者採訪時表示，這既表現為銀行信貸覆蓋面的擴大，也表現為民間金融膨脹速度的加快。

　　但企業拿到的“錢”，利率都相對偏高。國內企業融資利率年化以後多達到兩位數，如此高的資金成本難以支撐企業的長期投資。值得關注的是，短期高利率的民間借貸很大程度上推高了綜合利率。金融體系搞自我創新、自我迴圈、自我膨脹，嚴重脫離實體經濟是沒有前途的。但金融支援實體經濟，也並非簡單地讓銀行放更多款。如何應對和化解融資“寒流”，考驗著每一個金融主體的智慧。

　　積極創新金融服務

　　企業既需要金融機構足夠的資金支援，也需要適當的專業輔導。胡久福告訴記者，進出口銀行經驗豐富的專業化隊伍以及高效而專業的信貸支援，就為他所在公司成功擠入國際先進建造領域提供了強有力的支援。

　　通過成立專業處室、重點支援高端船舶及轉型升級産品，進出口行遼寧分行貸款餘額高速增長，截至2014年6月末，遼寧分行船舶類貸款餘額135.36億元，較年初新增45.64億元。其中2014年上半年批貸金額55.50億元人民幣、7.03億美元，共支援了33艘商務合同，帶動商務合同額合計31.30億美元的船舶及海工鑽井平臺出口。

　　與此同時，為從根源上破解“過橋貸款”難題，解決小微企業貸款期限與生産經營週期錯配導致的臨時性資金短缺問題，“倒貸”創新也應運而生。調研中，記者了解到，包括興業銀行、泉州銀行、華夏銀行等在內的多家銀行都推出了針對企業續貸的特色金融産品。

　　隨著網際網路的快速發展，部分傳統企業的經行銷售模式也有所改變。傅青巍就是一家從線下走到線上的出口型企業老闆。2007年，在汽摩配件領域工作多年的老傅，懷揣不足10萬元在義烏汽配市場闖蕩，成立了義烏市費希進出口有限公司。“面對客戶資源稀缺的困境，我想到了網路，希望借助電商平臺爭取更大的生存空間。”傅青巍説。

　　進入電商領域的傅青巍如魚得水，業務規模逐漸擴大。公司年銷售額突破2500萬元，員工數也翻了好幾倍。但隨著公司業務的突飛猛進，集中的訂單週期造成資金流的漲落起降，公司的自有資金越來越難以支撐。然而，輕資産等特點使其難以從傳統銀行中獲取貸款。

　　有業內人士表示，不同於傳統企業，電子商戶準入門檻相對較低，原始投入也較少，大部分小型電商無財務報表，其經營模式和一般的小微企業差別較大。特別是出口型企業，過去商品賣到國外，要經過出口商、進口商、批發商、商場，最終到達用戶，但在新的貿易模式下，商品通過網路銷售、物流傳遞的方式直接從工廠送達到用戶。這讓銀行憑藉貿易合同、銷售訂單等方式來評判風險的模式“失效了”。

　　傳統銀行如何對接“新”企業的需求，成為一個重要課題。截至目前，包括浦發銀行、浙商銀行等在內的多個商業銀行，都已開始探索如何更好地支援電商發展。不僅如此，自7月起，阿裏集團逐步開放阿裏平臺，引入建設銀行、中國銀行、海爾小貸等多類型金融主體，共同服務平臺上的電商發展。

　　保險杠桿撬動信貸

　　“躋身大中城市的超市開設專櫃，派專人當面向消費者推介綠色果蔬，成本相當高昂。”從創辦合作社到籌建超市直銷網點，山東濰坊燎原果蔬專業合作社董事長李春香的錢已經明顯不夠“應付”了。

　　融資難題如何解？一方是注重風險控制而行為謹慎的銀行，一方是隨時都有資金需求並希望便利獲取資金的企業。平衡資金供需矛盾，有沒有可能引入第三方的力量來輔助解決？

　　正當李春香擔心新建果蔬分揀場的土地使用權能否抵押時，人保財險壽光市支公司的工作人員到府推薦了“中小企業貸款保證保險”産品，可為有資金需求又苦於抵押物不足的中小微型企業主提供增信。該産品的具體操作模式為：財政先期投入1000萬元作為啟動資金，每單按貸款額的1.5%進行補貼；貸款戶在銀行提供利率優惠的基礎上，繳納貸款額的1%，共計2.5%作為貸款保證基金（蓄水池）。出險時，先由“蓄水池”支付，不足部分由保險公司與銀行按照9：1的比例共擔。該貸款保證保險保費率控制在貸款本金的3%以內。

　　通過中小企業貸款保證保險，李春香在當地財政和人保財險的擔保幫助下，從濰坊銀行分兩批貸到了300萬元。

　　貸款保證保險的形式近兩年來已經在浙江寧波、江蘇徐州、山東濰坊等地市進行了先期嘗試：財政資金作為“源泉”，銀行與保險的“活水”按一定比例注入，共同支援、共擔風險成為普遍模式。以壽光的數據為例，自2013年5月27日簽發第一份貸款保證保險單到今年5月20日，壽光市金融機構已為16戶菜農、18家企業提供了4500萬元貸款，實現了93.5萬元的保費收入，而保證保險手續完善、尚待辦理的貸款額度還有4650萬元。

　　“創新發展小微企業信用保證保險、貸款保證保險，為小微企業融資提供了很好的便利服務。”保監會副主席王祖繼在此前召開的國新辦發佈會上表示。

　　《經濟日報》記者在調研中了解到，商業保險尚未介入之前，有些地方在個別産業上形成了經營主體之間向銀行借貸時的“民間相互保險”機制，該模式的風險近兩年來逐漸顯露，“很多産業和銀行都希望引入成熟的商業保險模式來提供增信，分散風險。”相關人士表示。

　　不過，商業保險機構在承保前也有擔憂，比如風險會不會全部由自身來承擔、對企業的審查監督責任該如何劃分等。因此，在上述試點的貸款保證保險中，貸款本息的償還風險並非由保險公司獨自承擔，而是由政銀保三方共擔風險。

　　直接融資天高地闊

　　銀行授信等間接融資方式有助於緩解企業資金之渴，與此同時，通過證券市場的股權融資、債權融資更具有資金成本低、資金使用限制條件較少等優勢，能夠在中小企業融資難、融資貴問題上發揮重要作用。

　　幾年前的一次偶然機會，中海陽公司董事長薛黎明通過朋友介紹了解到“新三板”市場，可以讓科技型中小企業進行公開掛牌和股權轉讓。當時，中海陽公司正處於快速成長期，對大量的低成本資金頗為渴求，而新三板正是中關村科技園區非上市公司除主機板以外可進行股權融資的一條最佳通道。

　　“我們立即抓住了這一機遇。2009年公司完成股改後，次年3月就經由申銀萬國推薦而成功掛牌新三板。”薛黎明介紹。掛牌當年，中海陽先後啟動兩次定向發行，共籌集資金3.245億元，用於公司太陽能聚光熱發電反射鏡系統項目。從公司提出定增申請到定增成功，只用了不到4個月。公司依託新三板融資也獲得了回報，2013年中海陽投資建設的全國首條具備國際先進技術水準的柔性太陽能鏡場在成都投産。

　　作為全國性證券交易場所，“新三板”並不是唯一為初創型小微企業提供股權轉讓的地方，許多區域性股權交易市場也為這類企業融資大開方便之門，齊魯股權交易中心便是其中的典型。

　　成立於2000年11月的山東七河生物科技股份有限公司，主要從事食用菌菌種的培育和食用菌的生産、銷售。“公司成立初期規模很小、急缺資金，但農業企業在向銀行貸款時，可作為抵押的資金非常有限。後來我們在齊魯股權交易中心掛牌，利用資本市場來改善公司治理，拓寬融資渠道。”公司董秘楊樹慧介紹説。

　　完成股改之後，公司于2011年9月在齊魯股交中心掛牌，並前後進行兩輪定向增發，共募集資金4800多萬元。“公司利用兩次融資所獲資金在海外建立新的生産基地，目前香菇菌棒産量已佔據南韓市場份額的一半。”楊樹慧説。

　　“大量企業掛牌‘新三板’和地方股權交易市場，有利於改善我國多層次資本市場的‘倒金字塔’結構，滿足中小企業的融資需求；未來隨著交易所市場的註冊制改革不斷推進，更多企業可上市交易，改變我國間接融資比例過高的現狀，優化社會融資結構。”中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，隨著各層次市場間轉板機制的推出，場內市場和場外市場有望進一步打通，更好滿足企業不同發展階段的融資需求。