滬港通再遭冷遇。繼週一港股通資金流入低於預期之後，18日額度不增反減，僅使用5.7億元，有近百億元的餘額被空置。而滬股通方面，資金流入數量也大幅減少，截至收盤，滬股通資金流入僅47.89億元。

　　對於滬港通交易今後走勢，業界認為，隨著內地市場的機構投資者逐漸介入與投資者教育工作的不斷深入，相信港股通的交易也將日趨活躍。對於滬港通推出後，A股市場的中長期走勢，業內普遍表示樂觀。機構建議未來投資者可繼續關注有盈利支撐的細分板塊及滬港通開通後同時滿足稀缺性、盈利預期及低估值三重選股標準的標的。建議把握兼具“低估值”“新主題”的藍籌股投資機會，重點可關注受益滬港通開閘的增量資金重點配置的板塊。

　　●南方日報記者 郭家軒 陳若然

　　大盤

　　大小盤風格切換繼續上演

　　在滬港通降溫的同時，市場也再度迎來調整。

　　18日，滬深兩市指數全天走低，成交量也明顯縮小，其中深證成交1403.56億元，這是11月以來首次低於1500億元。不過，中小板和創業板表現卻較為抗跌，創業板連續兩日逆勢飄紅。

　　“滬港通連續兩日的北熱南冷，從標的上看，最受海外投資者歡迎的是海外稀缺標的，這基本符合預期。”中信證券分析稱，但頗令市場意外的是，市場風格上創業板表現十分搶眼，大盤藍籌反而表現差強人意，究其原因，極有可能是部分國內投資者利用滬港通開通減倉大盤股，且週末有創業板塊的利好催化劑，造成了小盤股表現優於大盤股。

　　對此，有分析進一步指出，關鍵在於滬港通開通之初參與的投資者結構大有不同，開通之初主要入市資金來自散戶和私募機構，該類機構對滬港通中主要的大藍籌標的興趣不大，導致此前關注度較高的此類標的在開通之初利好兌現，呈現下跌。

　　回顧滬港通開啟首日，上證指數下跌0.19%，創業板上漲 2.11%，滬股通額度全部用完，港股通使用額度16.3%。儘管指數下跌，但這並不會影響滬港通帶來的長遠利好。

　　“大家熱衷於爭論滬港通是否低於預期，這其實意義不大，因為前期已經充分預期，一兩天的影響和結構變化遠不能體現長期的走勢，因為資金的性質和習慣不同，短期充分預期利好的部分股票調整是正常的，而長期資金帶來的影響是大勢所趨。”一位分析機構人士解釋稱。

　　而且，中信證券也認為，如果投資者表現持續較為理智，A股價格就不會過度反應，那麼滬港通總體對於中期A股市場是利好因素。“從風格上，隨著A股國際化，大小盤風格切換依然是大概率事件。”

　　走勢

　　高分紅藍籌將受青睞

　　對於接下來的滬港通交易行情，海通證券認為，隨著內地市場的機構投資者逐漸介入與投資者教育工作的不斷深入，相信港股通的交易也將日趨活躍。

　　“由於港股通每日限額，且開通之初，多數機構資金還在冷靜旁觀，短期增量資金難以撼動現有的以海外資金為主的港股投資結構，因此短期出現熱炒港股通標的的可能性不大。”分析人士表示，影響市場的主要因素還將是經濟數據和全球貨幣政策動向。

　　一位不願具名的券商分析師在接受記者採訪時指出，就中長期來説，港股在國內經濟預期回落和資金面收緊的雙重背景下，將持續呈現偏空走勢；在美國等主要全球經濟體貨幣政策收緊、內地經濟無明顯改善、短期促發資金流入港股因素弱化等多重影響下，恒指上行動力匱乏，而市場關注也將由之前的資金推動下的估值驅動切換到盈利推動的基本面驅動。

　　鋻於近期的市場已經由藍籌向中小市值新興板塊轉換的風格切換，有券商建議，未來投資者可繼續關注有盈利支撐的細分板塊及滬港通開通後同時滿足稀缺性、盈利預期及低估值三重選股標準的標的。

　　開閘的滬港通未來還將如何影響A股市場？從短期來看，滬港通的開啟留給了投資者“利好出盡”的印象，近期仍有可能引發A股劇烈震蕩。但從中長期來看，滬港通無疑為內地股市國際化打開了一扇窗，投資人應通過多元化的資産配置，有效把握機遇並抵抗全球市場波動風險，實現資産穩健增值。

　　對於滬港通推出後，A股市場的中長期走勢，業內普遍表示樂觀。“過去A股漲跌多因存量資金影響，而很少顧及估值、業績因素，但隨著滬港通的開通，市場對2015年的行情更加樂觀，預期也更高。”業內人士説，因此，隨著大量的資金的進場，過去市場依賴存量資金運作的模式將被改變。“資金的流向將有相當一部分轉向低估值品種，而在滬港通開通前期受到炒作的中小板股票會受到影響而出現回調。”

　　該人士預期，這個過程可能在12月會得到顯現，而這段時間也是很多機構佈局明年投資格局的關鍵時期，機構調倉的動作肯定會影響上述股票的股價。

　　不過，對於後市，有券商分析人士指出，剛披露完畢的10月經濟增長、貨幣財政數據放緩，均表明宏觀基本面仍偏弱，而且未來一週IPO批量發行將累計凍結資金或高達2萬億元，指數短期仍會維持高位震蕩。

　　但從中長期來看，在當前經濟下行與通縮壓力不減，且實體經濟融資成本不降反升的背景下，貨幣政策全面寬鬆值得期待，這將為A股中長期估值修復提供持續動力。

　　後市操作，建議把握兼具“低估值”“新主題”的藍籌股投資機會，重點可關注受益滬港通開閘的增量資金重點配置的板塊，如以金融、地産、交運為主的高分紅藍籌股及港股稀缺品種中藥、白酒，以及自貿區板塊。另外，有望成為中央農村經濟工作會議重點內容的農墾土改、價格改革，以及加速推進下的環保、鐵路、電商物流與體育醫療大健康等主題也將迎來佈局良機。

　　■相關

　　散戶可投資

　　滬港通主題基金

　　南方日報訊 （記者/唐柳雯）醞釀多時的滬港通終於出世。業內人士表示，散戶們可通過投資基金，分享滬港通帶來的市場機會。

　　此前，業界普遍認為滬港通對基金産品所帶來的利好主要集中在三方面。其一是上證180和上證380指數跟蹤基金，以及價值藍籌型基金；其二是港股QDII産品；第三則是投資于A+H股折價的大藍籌股票的股票型基金。

　　然而，滬港通開通首日，一些廣受矚目的相關基金重倉股表現似乎未達到人們的預期。如此行情一直延續到18日，截至記者發稿時，上述滬港通主題基金重倉股絕大部分延續了滬港通開通首日的下跌行情。

　　南方基金首席分析師楊德龍告訴南方日報記者，滬港通開通首日，不少之前被重點關注的股票出現“見光死”，“這是因為半年來這些利好已經兌現，短期大盤股出現回調”。

　　不過，楊德龍也表示，中期來看，A股仍處於反彈態勢中，“現在A股處於估值修復期”。他建議希望享受滬港通紅利的投資者可買入多家基金公司即將面世的滬港通恒生ETF産品。

　　有消息稱，南方基金向證監會上報的南方滬港通恒生ETF和華夏基金上報的滬港通恒生交易型開放式指數基金及其聯接基金有可能成為首批滬港通ETF。兩隻基金均為投資于香港恒生指數的交易型開放式指數基金（QDII—ETF）。好買基金研究中心認為，投資港股QDII業績排名靠前的往往是主動管理型的基金。因此，未來如果推出主動管理型的滬港通基金或更值得中小投資者期待。