從去年底到今年初，第三方和公募的定制基金已經掀起了一小波熱潮，但是目前這些定制基金命運喜憂參半。

　　在第三方銷售機構和公募基金合作過程中，公募定制基金正在悄然升溫。

　　近期，多只定制基金正在涌入市場，從國投瑞銀資訊消費趕上“雙十一”檔期，到新華阿鑫一號追趕年末班車，還有尚處於醞釀階段的新産品，定制基金註定在年末又將掀起一股熱潮。

　　定制基金年末發力

　　第三方銷售公司對客戶群體了解，並且具有溝通、服務能力，而基金公司具備專業投資能力，兩者可以形成優勢互補，設計出符合客戶需求的基金，正是基於這種想法，第三方銷售公司和公募基金合作發行定制基金漸成趨勢。

　　中國基金報記者從某第三方銷售公司了解到，他們和北京一家基金公司合作開發的定制基金即將發行。“我們將合作發行一隻偏股混合型基金，主要特點是股債結合，股票和債券的倉位都是0～95%，根據市場情況靈活調配比例。”該公司研發部經理告訴記者，“之所以這麼設計，主要原因是我們看好未來股市和債市的發展。”

　　該研發部經理表示，在和基金公司合作的過程中，第三方公司主要負責行銷、與客戶溝通，基金公司主要負責管理基金，“當然在産品設計方面基金公司會聽取我們的建議，需要雙方共同認可”。據其介紹，這款産品“應該能在12月獲批”。

　　在剛剛過去的“雙十一”，數米基金淘寶店首發國投瑞銀資訊消費基金，也是一隻渠道定制基金。據介紹，該基金在淘寶聚划算3天賣出近3000萬元。

　　其實，從去年底到今年初，第三方和公募的定制基金已經掀起了一小波熱潮，但是目前這些定制基金命運喜憂參半。

　　眾祿和國泰基金合作開發的國泰民益基金（原名“國泰淘新”）曾在市場上引起銷售熱潮，截至11月14日，該基金成立以來總回報率為8.2％，三季度末總份額為13億份，較半年報增加了近兩成。另外，國泰基金還和鼎信匯金合作發售了國泰聚信價值優勢，今年以來總回報率超過5%。

　　新華基金今年4月在招財寶平臺上定制發行了新華阿裏一號保本基金，成立以來總回報率為16.2％。“我們馬上就要發行第二隻定制基金新華阿鑫一號保本”，新華基金相關人士介紹。但是，新華基金與一路財富合作的定制基金則收益不盡如人意，截至11月14日，新華一路財富基金成立以來總回報為-1.8%，三季度末規模為2.05億份，較半年報4.02億份下降近一半。

　　業界褒貶不一

　　中國基金報記者發現，目前第三方和基金公司合作發行定制基金主要有兩種方式。一種是第三方介入基金的設計、行銷和維護的全過程，如國泰民益基金，需要第三方貢獻專業能力；另一種是第三方作為基金産品唯一或主要的銷售渠道，如新華阿裏一號保本，渠道顧客的性質成為重點，對第三方沒有太多研究能力的要求。

　　有市場人士對這種公募定制基金提出質疑。“現在很多第三方既沒有研究能力，又沒有投資能力，絕大部分是做銷售的，開發定制基金存在一定問題。”某位基金研究人士表示，這個過程看似是優勢互補，但第三方如果涉及到基金産品設計，專業性有待考量，目前市場上的公募基金産品種類已經非常豐富，“定制基金不可能開發出市場上沒有的産品”。

　　另一位不願透露姓名的分析人士則闡述了另一種可能性，認為定制基金未來的發展方向不在銷售，而在於第三方可能作為基金份額持有人授權代表，行使權利。

　　“以往公募基金在各種渠道發售，持有人也分散在各個渠道，基金份額持有人大會很難召開，所謂對基金的監督實際上是無效監督，缺乏執行效率。但是公募定制基金因為只在唯一或主要銷售渠道銷售，第三方更容易聚集基金份額持有人，經他們授權成為基金持有人大會的常設組織，代表持有人監督基金公司。”該分析人士表示。