央行日前發出《關於進一步做好金融IC卡應用工作的通知》，就下一步金融IC卡應用工作提出了具體時間表。中金認為，這使得轉型平臺運營商的決心堅定。卡製造行業具有明顯的週期性，下半年以來，金融IC卡也逐漸由蜜月期進入到拼成本階段，行業的經營壓力加大，包括公司在內的卡商，如恒寶、天喻也在紛紛謀求轉型。

　　晶片卡安全性更高

　　目前市場上有三種銀行卡：純磁條卡、磁條晶片卡（即復合金融IC卡）和純晶片卡，目前發行的大部分晶片卡兼有磁條。據了解，這三種不同材質的銀行卡最大的區別在於安全性能的高低、應用平臺的多少。

　　近年來，銀行卡犯罪日益猖獗的關鍵原因在於磁條卡自身安全性能較低。由於技術簡單，磁條資訊很容易被盜取並複製到新的卡片上，如通過針孔錄影機在ATM終端上偷錄持卡人密碼，通過網上銀行等電子渠道竊取持卡人敏感資訊等。相比之下，晶片卡增加了讀寫保護和數據加密保護，在使用保護上採取個人密碼、卡與讀寫器雙向認證，複製、偽造的難度較高，安全性更強。

　　正是基於這些原因，央行才大力推進換芯政策。雖然並沒有強制“全民換芯”，而且流通中的存量磁條卡仍可繼續刷卡、取現，沒有強制規定更換。但據央行10月20日發佈的數據顯示，截至2014年第三季度末，我國金融IC卡累計發卡量已突破10億張，今年前三季度新增金融IC卡發卡量4.5億張，佔新增銀行卡發卡量的比例超過80%。

　　新卡給出明確規範

　　央行明確要求自2015年4月1日起，各發卡銀行新發行的晶片銀行卡應符合PBOC3.0規範;2015年底，110個晶片銀行卡公共服務領域應用城市，POS終端非接觸式受理比例同比至少增加20個百分點;自2016年1月1日起，發卡銀行、銀行卡清算機構等開展的移動金融服務，應以基於晶片銀行卡晶片的有卡交易方式為主。

　　據了解，PBOC3.0規範是指《中國金融積體電路卡規範》。與PBOC2.0相比，PBOC3.0安全性進一步增強，並增加了更多非接觸式小額支付應用功能，可在公交、高速公路收費等領域更為廣泛運用。

　　“此次升級適應了銀行卡業務發展的新要求，為晶片銀行卡進一步擴大應用奠定了基礎，對推進金融創新和提升金融服務民生水準有重要意義。”央行有關負責人表示，將晶片銀行卡電子現金作為實現普惠金融重要工具，切實提升電子現金使用率和便利性;推動安全可控産品及密碼演算法在晶片銀行卡領域的應用;積極應對銀行卡交易欺詐風險從線下渠道向線上滲透的趨勢，充分發揮晶片銀行卡的安全優勢，全面提升線上金融服務的安全性。

　　根據央行此前部署，今年8月底前全國ATM機、10月底前POS機均已關閉晶片銀行卡降級交易，今後晶片銀行卡只能插晶片而不再刷磁條交易，原有磁條銀行卡照常使用。央行此前還提出，2015年起，在經濟發達地區及重點行業領域新發行的、以人民幣為結算賬戶的銀行卡應為晶片卡。

　　利好相關産業鏈

　　“央行此次明確換晶片卡的時間表，這讓轉型平臺運營商的決心堅定。”例如，與住建部借助城聯平臺爭奪一卡通的主導權的利益一致，公司也想依託其實現轉型，雙方的決心堅定；據悉，城聯平臺建設穩步推進，後續期待亮點有望陸續兌現。平臺建設正穩步推進，預計年內將可與部分城市的公交系統對接，從而實現線上用戶的開發。特別地，由住建部主持的本月底的互聯互通會議值得期待，預計屆時將會有更多進展公佈。

　　“轉型運營模式，平臺價值尚被低估。”中金稱，依託城聯平臺，未來公司的盈利模式將更為多樣化。除了已公告的按應用下載量收費以外，公司還可能通過涉足通卡公司運營、參與一卡通在非公交領域的結算分成等模式來盈利。僅以當前按住建部標準發卡的160多個城市合計發卡4億多張來測算，中金預計未來遷移至線上支付的用戶可達1億以上，其平臺價值遠未被股價所反映；未來若城聯數據可成功拓展線上業務，佔據移動支付入口和線上入口，則其用戶規模有望達億級，平臺價值巨大。