恢復“T+0”交易將推升券商板塊 估值水準繼續上行
- 發佈時間：2014-11-12 15:07:28 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
上交所在週一接受專業媒體採訪時表示，當天回轉交易（也被廣泛稱為T+0）機制一直是其重點研究推進的創新，滬港通的推出無疑將加快內地市場在這一領域的探索。經過近20年的發展，我國股票市場已發生根本性的變化，已經具備了恢復T+0的條件。
證券板塊聞風上漲
值得關注的是，在當天的採訪中，有記者問，在滬港通推出之後，上交所是否將加快實施特定範圍的T+0交易制度。對這一問題，上交所方面回應稱，滬港通開通後，投資者的需求將對完善內地證券交易機制形成推動作用。上交所將配合監管部門積極推進對現有T+1交易制度的研究評估，在防範風險的基礎上開展試點。
受這一消息的刺激，昨日券商股再次大漲。在上證指數下跌的情況下，券商板塊以4.56%的漲幅名列兩市板塊第一。中信證券的成交量更是連續三天站在77億元巨量的上方，昨日更是爆出91.9億元的天量。
在昨日19隻證券股中，除西南證券停牌外，其餘個股盤中均出現上漲走勢，不過盤中顯然有資金獲利離場，導致股價紛紛回落。
估值水準繼續上行
東方證券研究員唐子佩表示：滬深交易所在1995年之前一直採取T+0交易制度，之後考慮到當時市場容量過小，容易造成嚴重的過度投機而取消。但經過20年來的發展，機構投資者佔比大幅提升，逐步形成了以機構投資者為主導的二級市場格局，以基金資産凈值計算，截至11月10日收盤，全部基金凈值突破38830億元，與上一輪T+0暫停後四年的1999年年初103億元相比，增幅超過376倍。同時此輪試點重新開放具備一項核心前提，即風險受控，目前有漲跌幅限制。加上自2012年年初券商創新以來，創新與風控並重一直是監管的核心考量，如果目前重新推出T+0風險不大。唐子佩認為，T+0試點哪怕只在滬港通批准的A股上推出，預期也將顯著提升市場定價效率，帶來股市成交量提升，利好券商經紀業務實現以量補價。
數據顯示，今年下半年Ａ股成交量提升迅速，今年9月A股的成交量是5月成交量的3.56倍。根據東方證券券商數據庫顯示，截至今年三季度末，上市券商經紀業務平均佔比仍在30%以上，經紀業務仍是券商的主要業務之一。T+0開閘帶來的日均成交量抬升預期將部分彌補長期佣金率下行預期，從而在券商經紀業務板塊形成以量補價預期，並由此拉動券商業績與估值水準繼續上行。(韓平)
