此番兩項投資約在2015年為華西能源帶來1.4億元-1.5億元的凈利潤

　　■本報記者 于 南

　　在停牌逾一個月後，華西能源先後於11月4日、11月8日對外發佈了有關重大事項的公告，並於11月10日復牌。

　　根據公告，華西能源擬現金出資2.6億元收購、增資廣東博海昕能環保有限公司（以下簡稱“博海昕能”）。交易完成後，其將成為持有博海昕能50%股權的單一最大股東；同時，華西能源還擬現金出資3億元與安能熱電集團有限公司合資組建一家新公司，持有新公司65%的股權。

　　現階段看，通過對博海昕能的收購、增資，華西能源可獲取博海昕能已中標、簽訂6個垃圾處理焚燒發電BOT項目的工程總包；而相對於華西能源投入的3億元現金，擬以旗下5家生物質發電子公司股權為出資的安能熱電還做出承諾：雙方合資成立的新公司將於2015年、2016年、2017年分別實現凈利潤4800萬元、5000萬元、5700萬元。

　　其中，公告顯示，6個垃圾焚燒發電項目合計規劃投資總額約33億元-35億元，且均將在3年內啟動建設。而依據此類工程總包項目利潤率約為10%計算，若有相當於投資總額三分之一的項目可在明年完成，那麼，在未計入發電收益分成的前提下，僅工程總包便可在2015年為華西能源提供1.1億元-1.2億元凈利潤；此外，據華西能源在其與安能熱電合資成立的新公司中持股65%計算，若新公司在2015年實現了安能熱電承諾的4800萬元凈利潤，則華西能源便可由此鎖定3120萬元凈利潤。

　　兩項相加，上述標的約可在2015年為華西能源帶來1.4億元-1.5億元的凈利潤。而在此基礎上，由於華西能源上述投資均為自籌（不稀釋股份），其相當於將華西能源的每股收益推高了0.38元-0.41元。

　　佈局垃圾、生物質發電

　　事實上，這一凈利潤尚未包含BOT項目中，華西能源應享受的發電收益分成。公告介紹，截至目前，博海昕能已中標、簽訂的6個垃圾處理焚燒發電BOT項目，合計日垃圾處理量達7150噸/天，其中60%分佈在廣東沿海經濟發達地區。據測算，待項目完全建成達産後，預計每年可實現凈利潤3億元。

　　除此以外，華西能源認為，與博海昕能的合作有利於雙方協作共贏，實現資源共用、共同發展。首先，在本次收購增資完成後，公司中標垃圾焚燒發電總量將達到日處理1.2萬噸，由此，公司項目品質和數量都將躋身國內一流企業行列，自身競爭實力得到大大增強。

　　同時，未來博海昕能所有項目工程總承包將由華西能源負責承接與組織實施，這將有利於帶動華西能源“裝備製造、工程總包”業務板塊的發展；而借助博海昕能地處沿海發達地區的區域優勢和資源優勢，則可令華西能源獲取更多潛在的項目訂單，其有利於公司垃圾發電清潔能源業務板塊的跨區域發展，並將之打造成公司新的利潤增長點。

　　據公開資料顯示，在本次投資之外，目前華西能源已經獲得自貢、廣安、射洪、廣西玉林、甘肅張掖5個BOT合同，還有10余個項目處於簽訂框架協議或在談狀態。已簽項目中，自貢項目已全面建成；廣安項目已開始前期建設工作；張掖、玉林項目有望在年內開工。業界據此推測，2014年，華西能源將有至少2個-3個項目完工結算，其大部分EPC利潤將計入2014年。而明年EPC利潤在公司凈利潤中佔比甚至有望超過45%。

　　關於另一項投資，公告稱，安能熱電目前是國內唯一能做到大規模生物質熱電聯産的企業，雙方合作有利於提昇華西能源在生物質發電領域的技術水準和競爭實力，實現雙方資源共用、共同發展。

　　華西能源認為，雙方合資新公司的設立將進一步提昇華西能源在生物質發電及熱電聯産領域的市場佔有率，提升公司在生物質新能源利用領域的市場競爭力。而由於未來新公司所有投資項目的設備供貨、工程建設均將由華西能源負責承接和組織實施，這將有利於公司裝備製造和工程總包業務板塊的發展，有利於提高公司收入和利潤水準。

　　華西能源著力佈局垃圾焚燒發電、生物質發電等領域的背景是，隨著中國城市化加速，城市垃圾問題正日益突出。一組數據顯示，目前我國約三分之二的城市被垃圾包圍，四分之一已無填埋堆放場地。全國城市垃圾堆存累計侵佔土地超過5億平方米，每年經濟損失高達300億元。而與此同時，城市生活垃圾産量還在不斷增長，預計2015年、2020年，我國城市垃圾産量將分別達到2.6億噸和3.23億噸，全國垃圾年産量或以每年8%-10%的速度增長。

　　而不久前，國家發改委等部委還聯合發佈了《京津冀及周邊地區秸稈綜合利用和禁燒工作方案（2014-2015年）》，提出“到2015年，京津冀及周邊地區秸稈綜合利用率平均達到88%以上，新增秸稈綜合利用能力2000萬噸以上。”

　　公司2015年業績看點多

　　值得注意的是，華西能源透過公告表示，由於其與安能熱電合資組建的新公司預計年內不能完成，因此該投資不會對公司2014年度的收入和利潤産生影響。而博海昕能相關項目目前也都還處於籌建狀態，亦幾乎不會對公司2014年度的收入和利潤産生影響。

　　不過，在業界人士看來，基於安能熱電對新公司的業界承諾，以及博海昕能6個垃圾處理焚燒發電BOT項目將在3年-5年內建成並投産的計劃，華西能源上述兩項投資的效力將集中在2015年-2017年的三年顯現。

　　事實上，2015年起，華西能源的看點還有很多。2013年時，華西能源與浙江鉑瑞能源環境工程有限公司共同出資3000萬元組建浙江華西能源鉑瑞重工有限公司，分別持有50%股權。該公司擁有煤氣爐和餘熱鍋爐兩大核心技術。煤氣爐方面，公司定位為煤化工企業以及其他工業企業提供煤制氣裝備；餘熱鍋爐方面，公司定位為大型IGCC燃氣輪機發電機組提供餘熱鍋爐設備，以及為工業企業提供餘熱利用的合同能源管理（BOT）。公司煤制氣業務進展迅速。今年上半年已成功獲得煤制氣設備市場訂單，合同金額近5000萬元。

　　同樣始於2013年，華西能源與上海工業自動化儀錶研究院決定合作研究鍋爐智慧製造數字化車間的項目，也預計于2015年完成驗收。據介紹，項目完成後，華西能源將擁有國內最先進的智慧化製造生産線，成為國內首家裝備製造“智慧工廠”。

　　華西能源2014年半年報還顯示，報告期內，公司持股自貢商業銀行16.6%股份。實現凈利潤1.03億元。按權益法計算，公司投資收益約為1，716.06萬元，同比增長691.49%。在此基礎上，未來，華西能源還將計劃利用上海自貿區和深圳前海的金融政策優勢，通過嘗試設立金融租賃公司等方式，進一步打造“裝備製造+工程總包+投資運營”的産融結合模式。