關注用戶數、轉化率和客單價

　　他認為，這種因消費而産生的贖回不是壞事，反而更應感恩這種贖回，由於消費而增強了客戶粘性，為此，半年前就做好了應對準備

　　明天，“雙11”如期而至，餘額寶作為專門為支付寶定制的網際網路基金，申購贖回背後的意義和傳統基金有很大不同，“雙11”是其一年中面臨的最大單日贖回的日子，需要有充足的頭寸和各種機制保障基金流動性。

　　10月24日天弘基金披露了餘額寶三季報，三季度末餘額寶規模5349億元，為客戶賺到收益57億元。餘額寶用戶數增至1.49億人，平均每9位中國人中即有1位寶粉。三季度用戶用餘額寶消費的熱情提高，單季度消費金額達2068億元，消費筆數4.28億筆，消費金額比相較于二季度增加53.16%，提現金額相較于二季度減少2.68%。

　　為此，《證券日報》基金新聞部記者採訪了與餘額寶對接的天弘增利寶貨幣基金基金經理王登峰。王登峰認為，這種因消費而産生的贖回不是壞事，反而更應感恩這種贖回，由於消費而增強了客戶粘性，會幫助用戶更加理性認識其現金管理工具的本質，以及豐富的電商屬性，借助“雙11”的各種活動和討論，也會豐富其社交屬性。

　　流動性風險可提前化解

　　去年“雙11”，餘額寶支付佔比17%，今年的“雙11”和去年有什麼不同呢？天弘增利寶貨幣(餘額寶)基金經理王登峰表示：“最大的不同有三點：首先，佈局的資金更多了，以充分保障基金流動性；其次，經過一年多不斷研究改良的經驗，今年的大數據分析更為精細，我們對客戶申購贖回情況、客戶結構、客戶行為特徵都有了更深刻的理解，大數據對投資預測的支援也更為精準；再次，相比于去年上線不足5個月就首次成功應對‘雙11’，今年的‘雙11’我們不但有經驗可循，還有了充足的準備期，半年前我們就在為‘雙11’做準備，近半年來我們都在陸續安排資金在‘雙11’前後到期，充分保障基金流動性。”

　　由於“雙11”的贖回是可預測、提前已知、並已做好充分預案的事項，王登峰認為，天弘增利寶基金的流動性風險完全可以提前化解，餘額寶“雙11”流動性無憂。

　　5000多億元的規模，使得餘額寶每天都有上百億的申贖，遇到“雙11”這些促銷大季，贖回規模則更大。這樣就考驗基金公司的管理能力。王登峰告訴記者：“我們和公司電商、大數據中心有著密切的溝通機制，能夠及時溝通反饋影響投資的各種重要資訊，在他們的支援、配合下，我只需要重點關注三個數字：用戶數、轉化率和客單價。淘寶的客單價很穩定，每人平均幾百元，增速也很有規律。我們可以借助這些數據以及運營活動的執行情況，精準的計算出申購贖回數額，為了安全起見，還會在這個贖回量的基礎上加一個安全墊，就有效解決‘雙11’的流動性問題了。”

　　同時天弘基金創新支付部業務主管高振寶對《證券日報》基金新聞部記者表示，天弘基金雲直銷系統前端的收單系統，即接收客戶申購贖回訂單的系統今年擴容了3倍，平均每秒的收單速度也翻了3倍，以保證在‘雙11’第一時間涌入的客戶們能有流暢的支付體驗。去年，天弘基金雲直銷系統總的客戶容量達到億級，每天大概能處理數千萬筆消費文件，能處理千萬級簽約用戶的收益發放，經過本次的優化，多項處理能力都能達到億級，清算時間節省了近一半。

　　收益未來在4%上下徘徊

　　“雙11”之後，會不會影響餘額寶的收益走向？對此，王登峰分析稱，由於經濟企穩基礎不牢，下行壓力仍然較大，貨幣政策將延續定向寬鬆態勢，央行[微網志]將持續向市場注入流動性，財政政策將逐漸放鬆以托底經濟。比較寬鬆的資金面也是為了配合目前的經濟狀態，所以貨幣基金收益繼續向正常水準穩步回歸是必然趨勢，估計未來會在4%上下徘徊。

　　其實，餘額寶的理財屬性更應定義為現金管理工具屬性，天弘基金也希望能夠通過持續的投資者教育幫助投資者建立正確的預期，貨幣基金並不是把收益作為最核心指標，而是將流動性保障，有效滿足用戶隨時發生的贖回作為首要目標，收益性是在此基礎上力爭的第二目標。

　　“如果要博收益，必然要加久期、加杠桿，讓用戶的資金冒風險。而餘額寶用戶很多都是網購用戶，他們更需要的是資金安全，而且天弘基金的經營理念是‘穩健理財，值得信賴’，我們不會去硬拼收益，而是會給用戶妥妥的幸福。收益固然重要，但一個安全、穩健的産品，可能更重要。要首先保障産品的流動性、安全性，這是第一位的。”王登峰這樣告訴記者。

　　儘管資金面寬鬆是年底貨幣市場的大背景，但也有了一些曙光，王登峰表示：“明年春節可能是個可以關注變化的時間點。”