大盤10月底強勢反彈，拉動指數上揚的動力一直來自藍籌板塊，不過近幾日領漲大盤的板塊先後由交運、鋼鐵板塊切換為煤炭、建築，昨日對指數支撐最大的行業則演化為非銀金融。隨著行情推進，未來藍籌板塊內部輪動空間可能有限，可供藍籌板塊切換的品種所剩不多，大盤可能因藍籌股支撐力減弱而進入高位震蕩模式。

　　藍籌輪動 大盤滯漲

　　大盤近期連續收出6根陽線後，昨日以一根小陰線縮量回調。截至收盤，滬綜指報2419.25點，下跌0.49%；深成指報8198.57點，下跌0.10%；一週來持續休整的創業板昨日也受到大盤拖累，下跌0.26%。成交方面，滬深兩市昨日各自實現2018.59億元和1781.59億元成交額。滬深兩市昨日有30隻股票漲停，跌停板更打破“沉寂”，出現鵬欣資源的身影。結合前兩個交易日滬綜指接連錄得兩顆“陽線十字星”走勢，大盤短期出現滯漲的跡象。

　　從行業板塊看，中信非銀行金融和電力及公用事業指數漲幅居前，分別上漲1.50%和0.68%。而前一日的領漲板塊昨日則出現回調，中信煤炭和建築指數分別下跌1.79%和1.42%。

　　事實上，伴隨著大盤迭創新高，推動指數上揚的動力也從前期藍籌板塊集體起舞，逐漸過渡到藍籌板塊間的輪番表現。但在經濟增速放緩的壓制下，僅僅由於資金面寬鬆和修復動力支撐的藍籌板塊全面上漲難以持續。由此本週開始，市場進入少數藍籌板塊輪番領漲的“獨舞”階段。根據相關數據，本週一A股漲幅最好的行業板塊為交通運輸、鋼鐵和建築，漲幅分別為4.05%、2.62%和2.39%，但僅僅相隔一個交易日，上述板塊本週二悉數回調，取而代之的是煤炭和建築板塊領漲。值得注意的是，跟隨前述藍籌板塊間的輪動切換，大盤表現也由逼空上行轉為高位震蕩。

　　藍籌支撐能力漸弱

　　隨著連陽行情告一段落，滬綜指再度回調，場內投資者對於後市的擔憂情緒有所增加，考慮到我國10月經濟數據將密集公佈，從已經出爐的官方PMI數據來預判，數據環比走低可能性較大；此外，近幾個交易日A股再度遭遇數只新股上市，資金炒作方向或從藍籌板塊向新股、次新股遷徙。不過，結合當前市場資金面、央行近期貨幣政策來看，分析人士認為，短期市場重心不存在大幅下移可能，市場料開啟高位震蕩模式。

　　資金面整體依然較為寬鬆。而且在10月央行開展7次正回購操作、實現資金小幅凈投放160億元的基礎上，當前政策面偏松趨勢不改，降息預期愈發濃烈，資金面無大風險，尤其是月內將有財政存款下放，預計到下周資金面將恢復全面寬鬆態勢。資金面的相對寬鬆將對市場構成支撐。

　　但客觀而言，資金面雖然能夠提供支撐，但市場仍然缺乏引領上漲的“帶頭大哥”。第一，伴隨著藍籌板塊輪動的展開，低估值所帶來的修復預期逐漸被市場兌現，獲利盤以及前期套牢盤均存在較強的獲利了結傾向，一旦這部分籌碼鬆動，將對指數造成較大拖累；第二，銀行、非銀金融、煤炭等藍籌板塊中的“大塊頭”已經有所表現，而其他權重較小的藍籌板塊對指數的拉抬能力稍遜一籌，即便行情切換至上述板塊，指數獲得的支撐也相對有限，而且在股指已經迭創新高的背景下，這種拉升作用本身也會邊際衰減；第三，自貿區、核電、高鐵等前期熱點逐漸退潮，而新的題材概念卻還未顯山露水，場內資金也缺乏有效的著力點。

　　此外，本輪反彈以來，大盤強勢上攻，中小板和創業板呈現跟漲局面，但是小盤股的估值面臨瓶頸，繼續向上拓展空間的壓力較大，近期出現連續調整。作為A股市場上最具人氣的品種，小盤股的疲弱將會對市場情緒造成負面影響。