■一週操作指南

　　本週多空指數

　　古振華：★★★★

　　蘇海彥：★★★★

　　？？行情回顧權重藍籌齊發力助市場反彈

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：隨著打新資金解凍和十八屆四中全會決定的正式發佈，上周市場放量大漲。滬深兩市分別上漲5.12%、3.84%，創業板中小板分別上漲2.41%、2.71%，所有板塊均錄得上漲，權重藍籌股表現突出，其中交運、電力以及金融等板塊漲幅居前，電信、傳媒板塊漲幅居後。市場反彈的根基依然穩固，趨勢向好，第四季度投資者可以積極為明年投資佈局。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市均呈現大幅上漲的走勢，上證綜指在四連陽之後收盤站在2400點上方，金融板塊的強勢表現最終在週五帶動市場成功奪取2400點高位。在大盤藍籌股上漲的同時，中小板個股的表現力度卻有所回落，創業板股票的回落幅度尤其明顯。“二八”現象再度出現讓市場的操作難度增加。成交量方面，上證週五2499億元的成交金額也創出今年以來的天量，天量過後預計市場分化難免。

　　？？前瞻海外流動性改善 A股無憂

　　古振華：9月工業企業利潤同比增速由負轉正，新增應收賬款以及主營業務成本率下降，産品庫存增速開始回落，主動去庫存初見成效，企業盈利有望持續改善；受內外需低迷影響，10月份官方PMI低於市場預期，宏觀經濟仍有下行壓力，管理層需要進一步加強定向寬鬆，降低社會融資成本以支援中小企業走出經營困境。

　　上周，國務院要求重點推進住房等6大領域消費，加碼基建投資，穩增長信號明確；央行加快建立存款保險制度，意味著“剛性兌付”將實際打破，金融産品風險將走向市場化，居民資産有望進一步從非標的轉向配置標準類資産，股債作為標準資産或長期受青睞，其估值不斷回升。

　　海外來看，日本意外擴大量化寬鬆規模對衝了美國退出QE的負面影響，上週全球主要股指集體上漲。今後，投資者關注的焦點將轉至美聯儲何時及以何種方式加息上來，預計美聯儲會通過前瞻指引與市場充分溝通，加息進程會變得更可預測，利於金融市場穩定。EPFR數據顯示，全球資金流出中國股票金額連續兩周收窄，海外流動性邊際改善。另外，伴隨著美元中期走強以及外匯佔款趨勢性下降，我國央行或繼續通過創新工具為市場提供流動性支援，A股投資者無須過度擔憂。

　　蘇海彥：上周上證綜指出現暴漲行情，藍籌股在這波暴漲當中扮演了比較重要的角色。從整個市場的角度來看引發暴漲的重要支柱主要有兩個。一方面，整個市場的資金面近期非常寬裕，這點從國債逆回購的收益率變化就可以看出來。新股申購資金重新回流給市場帶來了資金活水。另一方面，十八屆四中全會本週發佈核心內容為“依法治國”的公報。依法治國引申到資本市場來説就是依法治市，依法治市為整個市場的發展奠定了良好的法制基礎，這對市場來説是比較長遠的利好。

　　上周市場反彈的同時創下了今年以來的成交天量，從成交量的角度來説天量之後預計成交量能要想再增加會有一定的難度。成交量的瓶頸預計會抑制市場進一步走好。金融和地産等權重藍籌板塊對於資金的需求量比較大，因此藍籌股的持續力度還需要觀察。

　　從國際市場的角度來説，美聯儲決定撤出量化寬鬆之後國際大宗商品價格受到了比較大的影響，國際金價再次回調。上週五兩市上漲的過程當中，有色金屬板塊也有所反彈，但是從基本面來看有色板塊並沒有利好支撐，相反大宗商品價格低迷還會對公司業績形成不利影響。從這個角度來看一旦有色金屬板塊後市短線大反彈，反而可以看成市場短線調整的重要信號。

　　？？操作建議留意金融板塊盤中信號

　　古振華：依法治國全面推進，改革加速以及利率下行，A股趨勢性反彈的根基不變。第四季度，投資者可以著眼于明年的投資佈局，聚焦創新與改革。年底，證監會或加快新股發行節奏，而小盤股估值已不低，小盤股年內上行空間有限，投資者可把目光從小盤股轉向高股息率、類債券的金融、鐵路營運以及電力等白馬成長、中盤藍籌股。

　　蘇海彥：近期隨著指數大漲，熱點也越發集中到藍籌股身上，但是由於資金面受限，藍籌股繼續整體大漲的空間預計有限，後期分化在所難免。操作上建議重點關注有改革預期的藍籌，例如電力板塊。此外，市場對於滬港通開通的預期仍然非常強烈，具有A+H概念的個股預計受益程度更大。隨著指數漲幅越來越高，盤中出現大幅震蕩調整的可能性也在增加，重點留意金融板塊盤中的風向標作用。

　　南方日報記者 郭家軒