鞍鋼股份凈利大增行業轉機尚需時日

　　10月27日，鞍鋼股份對外發佈今年第三季度財報稱，第三季度營業收人達到190億元，比上年同期微降1.19%，但當季獲得歸屬於上市公司股東的凈利潤為3.46億元，同比大漲449.21%，這也助推該公司前三季度歸屬於上市公司股東的凈利潤增加到9.23億元，比上年同期增加20.65%。

　　鋼鐵行業是近期表現不甚理想的領域，虧損面較大，整個行業處於困境之中。出現利潤大幅上漲，當然是好事，鞍鋼股份解釋稱，盈利出現好轉主要來自三方面原因，一是由於市場原燃料價格下降;二是該公司加大調整品種結構力度，增加領先産品及新産品銷售比例，提升鋼材價格水準;三是該公司強化了生産運作管理，成本下降。鞍鋼這樣有代表性的大公司走出低谷或許是個別企業的狀況，尚不能得出鋼鐵行業整體走好的結論，但是否説明最困難的階段已經過去?鋼鐵行業是國民經濟中重要的行業，隨著經濟的整體回暖，鋼鐵業會有一定程度的復蘇，但是再想回到前一階段的“大幹快上”、産能急速擴張的“美好時光’，是不可能了。産業調整勢在必行，産品優化勢在必行。

　　TMT業績◇麗奪目採掘業無奈盈利下滑

　　隨著我國加快經濟結構轉型，以TMT行業為代表的“新經濟”成為滬深兩市業績“明星”，受制于行業景氣週期以及政策制約，採掘、地産等行業在前三季度的表現相對低迷。通信設備行業前三季業績持續增長。披露三季報的26家通信類公司前三季度實現凈利潤68.16億元，同比增長63.86%。家電行業則延續高增長。24家家用電器類上市公司前三季度凈利潤達138.3億元，同比增長70.06%。電腦、傳媒、電子及國防軍工等行業前三季度業績也較出色。而採掘行業23家採掘類公司前三季度合計凈利潤下降27.6%。

　　長江後浪推前浪。産業的興衰雖然顯得無情冷酷，但是潮流不可逆轉。採掘業，以煤炭開採為例，曾經是多麼風光，多麼令投資者羨慕不已，儼然成為財富的象徵，成為一方崛起的動力;然而，頃刻間，煤價一瀉千里，多個煤城成為爛尾空城，“煤老闆”欠債“跑路”、從富翁變為“負翁”的報道不斷傳來。從大勢看，隨著可持續發展戰略的實施，低能耗、少燒煤已經是不可更改的未來趨勢，煤炭資源採掘的昔日輝煌很難再現。其他資源消耗型的産業大致差不多。而另一方面，以TMT為代表的新興産業，則有可能保持持續高增長。産業興衰對比，讓轉型和升級有了明顯的參照物。

　　多家上市公司靠“非”盈利隱形虧損股另有難言之隱

　　截至10月25日，兩市已有九百多家上市公司披露三季報，約9成公司報喜。不過，在凈利潤為正的上市公司中，有46家公司扣除非經常性損益後出現一定程度的虧損。非經常性損益是指公司發生的與經營業務無直接關係，以及雖與經營業務相關，但由於其性質、金額或發生頻率，影響了真實、公允地反映公司正常盈利能力的各項收人、支出。據報道，上市公司通過非經常性損益為公司業績“增光添彩”的方式主要有四種:獲取政府“紅包”、投資收益、出售資産和債務重組。

　　隱形虧損不能算是財務造假。一般説來，用其他方式獲得資金而達到增加利潤或減少虧損的目的，也未為過錯。但是，這種非經常性損益不能變成“經常”，也不能“面積”過大，成為相當部分上市公司的扭虧手段。常常有報道説，一些上市公司經營業績乏善可陳，但每年靠賣地賣資産或是獲取政府補貼能把賬面做的漂亮，被媒體攻擊為“崽賣爺田不心疼”。企業是以盈利為目的的經紀機構，要有可持續的盈利模式，要有市場認可的産品或服務，要有應對市場變化的能力。個別年份出現經營困境、需要非經常性損益來“急就章”，似乎無可非議，但絕不可常用。投資者對這類“隱形虧損股”還是應該多加小心。

　　多地限購限貸齊鬆綁房地産業期待“軟著陸”

　　近日國家統計局發佈的9月份房價數據顯示，70個大中城市中，價格下降的城市有69個，持平的城市有1個。環比價格變動中，最小降幅為0.4%，最大降幅為1.9%。對比7月、8月和9月的情況看，最大降幅分別為2.5%、2.1%和1.9%。另一方面，截至10月20日，59家發佈三季報及業績預告的上市房企中，23家公司業績增長，佔比38.98%，另有36家公司業績下滑，佔比為61.02%。

　　中國的房地産業是個謎團重重、難以説得明白的行業。本來，調整樓市用盡了宏觀調控手段，包括屢屢為人◇病的行政限購;但房價真的企穩、部分城市出現房價下跌，卻又讓各地政府心急如焚———調控本來是要控制房價、緩解供求緊張、抑制投資投機，等到這些目標真的實現了，卻又在政策面來了個“腦筋急轉彎”，頗有點葉公好龍的味道。實際上，房地産利好已經頻頻出臺，包括各種形式的限購解禁，以及多種“半抱琵琶”的信貸鬆綁，一些城市的房地産行業房價和銷量“止跌反彈”。房地産回暖，房地産上市公司也會隨之受益，只不過時間會稍晚些。不管你承認不承認經濟被房地産綁架，但是增長離不開房地産業是個無奈的現實。