核心提示：時隔兩年零一個月，美聯儲第三輪量化寬鬆政策(QE3)正式退出歷史舞臺。如果説QE3最初的目標是推動美國勞動力市場改善，那麼美聯儲現在可以宣稱該使命已完成了，但美聯儲似乎沒有資格自豪地宣佈量化寬鬆——這一項前所未有的貨幣政策取得了成功。延伸閱讀：美聯儲退出QE 對中國貨幣政策影響有限 美聯儲如期退出QE 何時進入加息通道 美聯儲宣佈結束QE3 維持長時間寬鬆措辭

　　北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--當地時間10月29日，美聯儲宣佈于10月結束其長期實施的資産購買計劃。這標誌著時隔兩年零一個月，曾經令市場愛恨交加的美聯儲第三輪量化寬鬆政策(QE3)正式退出歷史舞臺。

　　自2008年金融危機以來，美聯儲推出了三輪資産購買計劃以刺激經濟。第三輪量化寬鬆政策始於2012年9月，最初為每月購買400億美元抵押貸款支援債券(MBS)。隨著扭轉操作到期，2012年12月美聯儲決定每月購買450億美元國債，至此，美聯儲資産購買規模擴大至850億元。2013年12月，時任美聯儲主席伯南克宣佈開始縮減每月資産購買規模，至今年10月美聯儲正式宣佈結束QE3。

　　當地時間10月29日，美聯儲沒有召開新聞發佈會，僅用一份聲明就不動聲色地終止一項創造了歷史的資産購買計劃，一項幫助推動美國經濟重回正軌、並將美聯儲資産負債表增加了數萬億美元的計劃。

　　全球金融危機以來，量化寬鬆大行其道。在美聯儲結束量化寬鬆之際，檢討量化寬鬆的功與過成為一門必修課。

　　如果説QE3最初的目標是推動美國勞動力市場改善，那麼美聯儲現在可以宣稱該使命已完成了，但美聯儲似乎沒有資格自豪地宣佈量化寬鬆——這一項前所未有的貨幣政策取得了成功。

　　當第三輪量化寬鬆于兩年多之前啟動時，美國失業率為8.1%。今年9月，美國失業率降至5.9%，為2008年7月以來最低，非農就業人口增長24.8萬，令人幾乎沒有理由質疑勞動力市場的好轉。

　　量化寬鬆的支援者指出，過去五年雖然美國經濟增速緩慢且不規律，但多數時候都實現了增長。儘管通脹率兩年多來都一直處於美聯儲設定的2%目標之下，但最近幾個月已略微上升並企穩。

　　美聯儲部分理事認為，始於2012年底的最新一輪美國國債和抵押貸款債券購買計劃有助降低長期利率，提振就業和經濟增長。

　　波士頓聯儲主席羅森格倫稱，量化寬鬆政策非常有效。他形容這項政策是應對經濟不利衝擊時的一個選項。

　　舊金山聯儲主席威廉姆斯稱，在最壞的情形下他將考慮購買更多債券。最壞的情形指經濟增長和通脹預期非常差，並且已經用盡其他辦法來刺激經濟。

　　美聯儲主席耶倫表示，她不排除在必要時購買更多債券。美聯儲副主席費希爾認為債券購買計劃“基本上是成功的”。

　　但外界甚至美聯儲內部對量化寬鬆政策提出了種種擔憂。很多分析人士指出近年來美國經濟增長低迷，認為債券購買計劃基本沒有帶來好處，卻帶來了很多風險。

　　費城聯儲主席普羅索和裏士滿聯儲主席萊克等美聯儲官員擔心，美聯儲為購買債券而新印的鈔票可能在經濟增長加快的情況下導致通貨膨脹率過高和資産泡沫，而後者可能引發金融不穩定，甚至帶來又一場危機。

　　QE3啟動以來，美聯儲總計購買了1.6萬億美元的國債和抵押貸款支援證券。此前進行QE1和QE2，美聯儲分別採購1.725萬億美元和0.6萬億美元資産。三輪QE下來，美聯儲資産負債表大規模擴容了3.938萬億美元。

　　不少批評者認為，激進的量化寬鬆政策把央行貨幣政策推到了“未知水域”。正如這種政策的實施會帶來風險一樣，量化寬鬆的退出同樣會帶來風險。 判斷政策是否成功的標準，不僅僅是其是否成功實施，還包括能否成功退出。

　　這樣看來，量化寬鬆政策的是非功過，只有交給歷史去評説了。