券商資金期限錯配有望緩解
- 發佈時間：2014-10-27 05:53:08 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
中國證券業協會日前發佈《證券公司短期公司債券試點辦法》，進一步拓寬了證券公司的融資渠道。目前獲得短期債試點資格的券商有20家，包括國泰君安、海通證券等。“充分利用債券市場，有利於證券機構降低融資成本，及時補充資本金。”中信建投某業內人士告訴記者。
伴隨著創新業務發展，證券公司的資本補充工作也被提上議事日程。在上月證監會出臺《關於鼓勵證券公司進一步補充資本的通知》後，滬深交易所、中國證券業協會相繼下發了相關操作性文件，規定在交易所或股轉市場內，短期債將在批准的額度內採取備案制發行，期限設定為一年以內，同時還將為券商提供備案、轉讓、資訊披露等多方面服務。
國內非上市證券公司通過發行短融券、公司債和次級債等募資，而募集來的資金主要流入融資融券等資本仲介項目和固收類産品。“這些贏取利差的‘類銀行’業務融資主要有兩點考慮，一是利率成本，二是期限匹配。綜合來看，已上市的債務品種都不太完美。”一名業內人士表示。
以公司債和次級債為例，由於發行週期較長，以3年至5年的産品居多，利率多在6%以上。銀行間市場發行的短融券儘管貸款利率很低，但按照相關規定，最長期限只有91天，而融資融券的借出業務週期集中在半年到一年時間，期限無法完全匹配，存在一定的流動性風險。
此次試點的短期公司債券，是指證券公司以短期融資為目的，約定在一年以內還本付息的公司債券。按照目前在交易所發行的債券利率推算，一年內融資成本大概在5%至6%之間，略高於短融券産品。
“券商確實希望短期債能夠在相關業務期限配對上起到補充作用，但具體能否廣泛使用還得進一步觀察交易所市場的發行效率。”安信證券固收類業務從業者告訴記者。記者獲悉，目前在銀行間市場發行的短融券産品發行需要經過證監會和央行的依次審批，相關批復在一年內有效，比較繁瑣。業內希望，短期債的發行管理能夠真正下放交易所，進一步提升融資效率。
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