有券商創造出劣後級部分收益超過30%的驕人業績，其中隱藏著利用資訊優勢製造腐敗的貓膩。能夠買到券商分級産品的“自己人”，扮演的就是雅賄裏的受賄官員的角色。對這種“資訊即金錢”的腐敗行為，必須從嚴防範

　　給老闆幹活和給自己幹活，效果就是不一樣。用別人的錢投資和用自己的錢投資同樣如此。作為金融市場創新之一的分級資管産品，給出了印證。

　　曾經有券商的一隻分級産品，成立3個月即虧損清盤，期末發現這個産品居然八成多的倉位是一隻ST股票。如今，又有券商創造出劣後級部分收益超過30%的驕人業績，只是，這只産品的劣後級部分持有者全部是公司內部人士。

　　在投資時，“誰買了”經常會被用來當作指標。如果一隻股票，公司的高管買了，會被當作利好。同樣，如果一隻理財産品，可能是信託産品也可能是銀行産品，更可能是所謂的券商資管産品，購買者裏有公司內部人士，而且投資規模可觀，那麼同樣可以當作好消息。只是，這個好消息無法變成普通投資者的行動，因為，這樣的産品你往往買不到。

　　按照教科書的解釋，所謂的分級産品，就是一隻資産管理産品分成兩部分，一個部分叫優先級，這部分收益穩定，但比較低；另一部分叫做劣後級，這部分的收益和虧損都帶杠桿。在正式開始運作投資後，虧的時候，先虧劣後級部分的錢，以此保證優先級的穩定收益，當虧到一定時候，清盤；賺的時候，優先級部分還是拿事前約定的收益，但劣後級可以享受更大的收益。

　　從道理上説，分級産品的這種設計沒什麼不合理的，但是如果券商事前知道風險水準極低，卻仍舊設計出這樣的分級産品，並把劣後級賣給“自己人”，恐怕就不太合理了。

　　據説，古代有種腐敗叫做雅賄，官員把自家的古董放在古玩店由其代售，行賄者則掏銀子把這個東西買下來，再送給官員。這樣轉一圈之後，東西還是那個東西，銀子則流進了官員的口袋。

　　也是據説，有人利用股票市場對敲完成行賄。比如説，某只股票突然莫名其妙被打壓，在瞬間有人完成了接盤，隨即該股票重新回到原來的運作軌道或者進入拉升行情。接盤人的身份無法解釋。

　　比較來看，能夠買到券商分級産品的“自己人”扮演的不就是雅賄裏的官員嗎？

　　對於利用資訊優勢腐敗的防範方法不是沒有。商場抽獎會公證，會聲明自己員工及其家人並不參加，找工作也會被問你有沒有親屬在公司裏工作。只是，這些簡單易行的防範手段在錢來錢往的金融市場上並不存在。從這個角度説，金融市場何其落後。

　　當你還在研究理財産品説明書，當你還在猶豫要不要排大隊去買新發的國債，有的人已經先知先覺了。當你還在懊惱家裏網速不夠快，沒有搶到你想買的産品，當你還在盤算買到的理財産品到底能比定期存款多收幾斗時候，有的人已經拿到了那種你以為是天方夜譚的高收益。

　　難道，資訊即金錢就是這麼個事情？（本文來源：經濟日報 作者：劉 溟）