綜合券商觀點，三季度GDP增長7.3%仍符合市場預期。近期A股遭遇獲利盤拋壓、海外股市下跌等因素遏制有所震蕩，但投資者情緒仍然較為高漲，市場回調企穩後仍可看好中期空間。

　　部分基金認為，經濟增速平穩下行，符合預期，對A股市場影響不大。經濟下滑疊加改革深化將會成為一種“新常態”，中期對於市場依舊樂觀，但短期會側重於防禦。

　　受到統計局公佈第三季度GDP年率等相關經濟數據影響，昨日A股震蕩走低。不過綜合券商觀點認為，三季度GDP增長7.3%，仍符合市場預期。分析人士認為，近期A股遭遇獲利盤拋壓，海外股市下跌等因素遏制有所震蕩，但投資者情緒仍然較為高漲，市場回調企穩後仍可看好中期空間。

　　後市行情可期

　　國海證券也認為，從總體上看，經濟增長維持偏弱態勢，現階段政策偏寬鬆方向和採取定向方式的格局不會明顯改變；後續在政策維持定向寬鬆托底下，經濟無大幅回落或硬著陸的風險，總體可保持低位平穩運作的態勢。

　　對未來經濟走勢，券商認為，目前可以看到9月經濟數據已經顯現回暖跡象，四季度經濟增速預計有望回升。整體來看，機構認為，經濟增長依然面臨房地産下行所帶來的傳導壓力。儘管預計今年GDP增長7.4％，能夠實現7.5％左右的增長目標，但考慮到房地産銷售回落對相關投資和消費的滯後影響，政策還是有必要保持寬鬆基調，一方面通過改革如破除壟斷等來穩增長，另一方面在物價壓力不大的情況下，應儘早降息，有效降低全社會的融資成本。

　　對於近期A股走勢，券商人士指出，A股從2000點一路上行至2400點附近，幾乎未有像樣調整，獲利盤本身有兌現衝動，再加上海外市場不佳，遭遇數據不佳即出現拋盤也在情理之中，所以GDP增幅低於預期，可以認為是導致昨日市場震蕩走低的導火索之一。但是，成交量持續萎縮，預示著股指繼續往下調整空間有限。而投資者整體情緒仍然熱度較高，部分場外資金也虎視眈眈，可以預期，在有合適的回調幅度或出現以時間換空間式的調整後，A股後市行情仍可期待。

　　 短期側重防禦

　　而針對統計局最新發佈的三季度宏觀經濟數據，部分基金也認為，經濟增速平穩下行，符合預期，對A股市場影響不大。經濟下滑疊加改革深化將會成為一種“新常態”，中期對於市場依舊樂觀，但短期會側重於防禦。

　　滬上一家基金公司首席策略分析師對記者表示，此輪股市上行主要源於對於改革的良好預期，在經濟增速穩步下行的狀態下，市場主要關注經濟結構變化，因此新興産業會有更多的投資機會。但前期市場炒作在一定程度上脫離了基本面，一旦市場開始擔心明年經濟增速下調，則會出現一定的調整，近期旗下基金已經減倉，並側重防禦，加大了醫藥股的配置。

　　在博時基金看來，“保增長”的壓力仍在加大，如果結合全球經濟形勢來看的話，國內經濟偏弱形勢可能在未來較長一段時間成為常態，而國內“保增長”和“促轉型”則可能很難成為側重點，所以整體來看市場短期仍將處於窄幅震蕩的態勢。

　　滬上一位基金經理對記者表示，三季度經濟數據符合預期，但目前來看經濟存在通縮風險，預期貨幣政策或將進一步寬鬆。過去一個多月，央行主要通過SLF、下調正回購利率等方式，向銀行體系注入流動性，並引導資金價格下行，短期內類似的政策操作可能延續，而未來一兩個季度內，不排除降息的操作。上述基金經理表示，短期已經開始減持軍工、傳媒等估值偏高的個股，同時增加了醫藥、消費龍頭以及白馬成長股的配置。

　　“長期經濟形勢低迷、經濟增速仍在觸底的情況下，中央通過局部刺激保增長力度正在加強。總體而言，目前宏觀經濟出現短期結構性企穩，外需有所好轉，對地産行業景氣度的持續下行起到一定程度的對衝。”富國基金認為，短期市場下行空間不大。中期來看，本輪上漲的做多邏輯還是要回到具體改革領域進程和經濟基本面的企穩，地産、發電量等中觀數據在寬鬆政策下能否邊際改善。

　　“國內市場牛股帶動牛市的因素，基本上現在還看不到，現在斷言大牛市比較倉促。”就配置方面來説，萬家基金認為需要關注滬港通對市場的影響，滬港通會給大中盤藍籌帶來增量資金，可以將關注焦點向中盤藍籌轉換，如醫藥、環保和國企改革等。（記者 聞靜 見習記者 吳悅萌 編輯 于勇 梁偉）