過去20年的網際網路主要改變了消費者的行為，可以稱之為消費網際網路的時代。未來的20年將進入産業網際網路的時代，每個行業都要被網際網路所改變，其中包括金融業。

　　中國具有的一些獨特性孕育了網際網路金融的飛速發展。首先，中國的虛擬化程度更高，網際網路的滲透率達到33%、手機達到22%，而美國只有26%和12%。2012年年中，中國電子商務的滲透率達到6.2%，超過美國一個百分點，2013年進一步上升到7.8%，而美國仍然原地踏步。與之相應的是，2013年中國電子商務的增長率為41.98%，美國只有14.2%。其次，中國金融業特別是商業銀行由於缺乏外部的系統性競爭者，壟斷利潤高，競爭壓力不足，創新動力不夠，迫切需要來自於體系外部的系統性壓力和戰略競爭者。傳統金融體制下，很多金融需求被抑制，網際網路金融的發展將這部分需求釋放出來。最後，中國網際網路使用者的年齡趨向成熟化。網民中佔比最高的人群在25-35歲之間，網民的消費需求從食品、服裝、圖書産品向金融、教育、旅遊産品轉變，對金融産品的品類需求也從簡單的網上銀行轉向證券、保險、基金及其他保障性金融産品。

　　網際網路促進非銀行性金融機構崛起。根據國際經驗，隨著人口紅利逐漸消失，一個國家將從儲蓄型、投資型國家向理財型國家轉變，其金融結構也從銀行佔比最大轉向以資産管理為核心、最後轉向保險業佔比最大。美國和日本花費10-20年的時間完成這一轉化過程，而中國在網際網路的幫助下，可能在幾年之內就能實現這一巨大轉變，非銀行性金融機構將得到大力發展。其中，中小金融機構將獲得新機遇，比如天弘基金與支付寶合作，在很短時間內就實現了客戶數量和資産的爆炸性增長。

　　網際網路金融發展的背後是金融基礎設施的建立。傳統金融中，銀行通過考評客戶的信用率來決定是否提供貸款，而現在可以直接收集企業運營的實時資訊，評估企業的財務情況。過去人們需要通過徵信公司或徵信局查詢信用資訊，如今可以免費實時線上查詢。還有，目前全球大多數國家的銀行使用SWIFT，這個系統採用集中化網路，成本較高，因此要收取一定的電訊費。新出現的Ripple協議系統採用去中心化的分佈式架構，交易成本為零。如果Ripple協議成為金融交易的標準協議，那麼可以通過這個支付網路非常快捷地支付任一種貨幣，包括美元、歐元、人民幣甚至是比特幣，而且沒有跨行異地以及跨國支付的費用。

　　事實上，更多的金融基礎設施正在建立，為網際網路金融的進一步發展奠定基礎。例如，蘋果和谷歌的下一代手機中都將裝備NFC（近距離無線通訊技術）以及聲控、指紋等生物特徵識別系統。這樣一來，智慧終端可以進行身份驗證，直接作為物理營業網點實現開戶過程。另一個例子是徵信，這是中國網際網路金融發展的瓶頸。隨著2013年3月《徵信業管理條例》發放和2013年12月《徵信機構管理辦法》出臺，很多公司都在申請徵信牌照。如果不同行業形成自己的徵信數據並匯集起來，很多網際網路平臺都可以介入金融市場、提供金融服務，那麼融資效率、融資成本將大大下降。

　　網際網路金融吸引了大量電子商務公司和其他行業的涉足。以日本的樂天公司為例，它是日本最大的電子商務公司，目前有一半以上的業務來源於網際網路金融。它通過用戶統一ID和統一數據庫，打通線上和線下業務，使得從電商業務到證券業務的用戶轉換率高達62%。再如美國的通用電氣公司從2002年開始大規模推動工業網際網路，首先收集並分析産業鏈條裏的設備狀況、車間情形、庫存、原材料供應、産業集群、上下游等一系列資訊，再向上疊加金融服務。

　　(本文係宏源證券研究所副所長易歡歡在北京大學學術沙龍上的演講內容，轉自北京大學國家發展研究院簡報)