改革仍是下一步投資看點
- 發佈時間：2014-10-20 05:31:23 來源：南方日報 責任編輯：羅伯特
■國投瑞銀理財專欄
9月金融數據表現平平，在財政政策空間有限的情況下，年內貨幣政策寬鬆力度有望進一步加大，債市將繼續受益於定向寬鬆的貨幣政策。據Wind統計，截至10月16日，中證債券型基金指數在近三個月的漲幅達4.31%，其中國投瑞銀融華債券基金（121001）在最近三個月大幅領先業績比較基準，取得11.60%的凈值增長率。拉長時間週期來看，國投瑞銀融華的表現更為出色，該基金自2003年4月成立以來年化收益率高達12.74%，業績排名長期位於同類可比基金領先地位。
據了解，國投瑞銀融華債券基金以債券投資為主，穩健收益型股票投資為輔。該基金的投資機制非常靈活，債券投資倉位範圍是40—95%，穩健收益型股票倉位範圍是0—40%。雖然原則上股票倉位控制在20%以內，但當基金經理尤為看好股市投資價值時，可將基金股票倉位提升至40%水準，從而為投資者贏取更為可觀的投資回報。這一設定在國內市場並不多見，也是這只基金的重要特色。
分析人士指出，從政策角度分析，資本市場走勢與宏觀基本面緊密相關，行情的變化和走向不可能脫離基本面而獨立進行，因此無論是股市還是債市，都會大方面地受到經濟政策的影響。資金供給寬鬆支撐股市上漲，流動性寬鬆及政策利好支援債市繼續走強，股市債市雙雙被看好的情形下，國投瑞銀融華債券的兩市均衡配置模式能充分發揮配置優勢，在追求資産穩健增長的同時，又在承擔一定風險的基礎上獲取較高收益。
國投瑞銀融華債券基金基金經理楊冬冬表示，9 月中採PMI為51.5%，新訂單指數繼續下滑、出口訂單指數略微提升，出口較為穩定，但旺季的內需不足表現了經濟基本面仍較弱。此外央行、銀監會9月30日聯合發佈《關於進一步做好住房金融服務工作的通知》，重申了七折優惠利率的下限，並進一步放開“限貸”，同時再次強調鼓勵銀行業金融機構通過發行MBS、期限較長的專項金融債券等多種措施籌集資金用於增加首、改住房貸款投放，也表明瞭政府對經濟下滑的擔心，進而在合理範圍內給地産鬆綁。
未來一段時間的看點還是改革。雖然經濟仍存在一定不確定性，但如果改革大方向不變，在利率穩步下行的趨勢裏，市場還是機會多過風險。選股方面，會著重考慮四中全會相關的主題投資機會，以及優質成長股，傳統週期行業的表現預計仍將弱于成長股板塊。
文/肖晴
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