反彈欲罷不能 風險仍需謹防
- 發佈時間：2014-10-17 15:32:23 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
進入10月份，隨著滬深股市高位震蕩，多空雙方分歧明顯。業內部分重磅研究機構如興業證券、安信證券和中信證券等對後市轉向謹慎，認為在經濟數據欠佳、政策利好邊際效應遞減的背景下，A股市場高度有限，並可能面臨階段性高點。不過從市場走勢看，多方似乎意猶未盡，仍在努力推高指數。從目前看，多空博弈難分高下，投資者應靜觀其變，等突破方向明朗後再順勢而為。
首先，短線大盤不利因素多多。最主要的是海外市場暴跌連連，大調整態勢呼之欲出，其背後還是歐美經濟反覆，復蘇之路崎嶇。受其影響，全球主要市場紛紛示弱，共振向下，唯獨A股指數多次低開高走，有驚無險，且盤口熱點活躍，表現出很強的獨立性和抗跌性。從這一點看，該跌不跌，行情應該還能活躍一段時間。
不過對謹慎派而言，欠佳的經濟數據始終是一個繞不過去的彎。根據最新公佈的9月份PPI同比下降1.8%，環比下降0.4%，已經連續31個月負增長，經濟面臨通縮風險。同時從9月份全社會用電量等經濟指標測算，三季度經濟數據將普遍偏低。宏觀經濟面臨下行壓力。也就是説，以傳統經濟為主的主機板市場在經濟轉型的過程中，難以出現持續性的上漲行情。雖然，目前題材股的炒作方興未艾，但缺乏經濟基本面支援的題材股炒作不會走得很遠，回歸將是必然。而且，隨著大盤的上漲，獲利盤的增加，而年末逐漸臨近，年終結賬因素即將週期性出現，因此拋開市場細節不看的話，相對謹慎也不是沒有道理。
因此，目前市場正處於多空博弈、難分高下的階段，兩難局面仍將延續。對個人投資者來説，這是“巨人和巨人”的對決，沒有中小投資者什麼事，個人難以左右市場和方向，不宜輕易選邊和賭邊。我們要做的一是耐心等待“巨人們”的對決結果，在市場突破方向明朗後，快速而堅決地順勢而為。二是關注成交量的變化。由於此前大盤曾創出4994億元的最大日成交量，後市股指如要再上臺階，需要有5000億元以上的成交配合，如果僅僅維持4000億元的水準，突破將難以成立。三是在操作策略上，應持“騎墻”的姿態，即所謂非多非空的滑頭派。一方面在倉位上適當控制，不宜過於重倉或輕倉，以半倉或略多倉位即可。另一方面在品種的選擇上適當偏向防禦，規避那些已經大幅上漲又僅靠題材支撐的品種，轉向有一定基本面支援，成長較為確定的品種，如消費、醫藥、環保等。申銀萬國 錢啟敏
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