大力拓寬直接融資渠道，大膽創新，積極引入省外資金，加快完善多層次資本市場體系，今年我省直接融資實現跨越式發展，正逐步邁入間接融資與直接融資雙輪驅動階段。

　　直接融資快速增長

　　達到歷史最高水準

　　據不完全統計，今年前三季度全省企業直接融資規模突破660億元，超過2013年全年總量230億元，是2011年的10倍；直接融資比重高於全國平均水準近10個百分點，打破了多年來我省直接融資比重不到10%的短板。

　　債券融資再創歷史新高。全省通過銀行間市場實現債券融資372億元，高於去年全年170億元。其中，貴陽住投公司成功發行了20億元5年期定向工具，專項用於貴陽市保障性住房項目建設，填補了貴州省非金融企業債務融資工具專項用於保障性住房建設的空白。

　　上市公司再融資實現新突破。全省上市公司再融資47億元，其中益佰制藥定向增發11億元、振華科技定向增發10億元、黔輪胎A股定向增發13億元、信邦制藥發行股份購買資産融資13億元。

　　新型融資發展迅速。首次引入社保資金35億元、引入保險資金24億元、中小企業私募債融資4億元。新成立的貴州股權金融資産交易中心(即區域性股權交易市場，俗稱“四板”)、中黔金融資産交易中心通過股權轉讓、股權質押、林權質押等産品創新方式為中小企業融資11億元。

　　多層次資本市場體系逐步完善。貴州浦鑫集團通過境外紅籌實現在香港聯交所上市，成為我省首家在香港上市的企業；威門藥業、南源電力科技等8家公司在全國中小企業股份轉讓系統(以下簡稱“新三板”)上市，還有地質礦産資源開發等3家公司在審，近期將上市，券商正在輔導的擬掛牌企業有80多家；貴州股交中心成立半年來，成功吸引120家企業掛牌，年末有望突破150家。我省主機板、中小企業板、創業板、新三板、四板和境外市場等多層次資本市場體系基本形成。

　　多措並舉

　　助推企業直接融資

　　分析我省經濟發展特點，明確戰略方向。在緊緊抓住全省經濟社會發展正處於快速上升發展階段的優勢以及“5個100工程”、交通和水利等重大基礎設施建設融資需求旺盛但大多民營企業又處於初級發展業態特點的基礎上，我們將全省的金融工作戰略定位為:緊扣“融資”功能，既要充分發揮銀行調動大規模資金優勢滿足大企業大項目資金需求，又要大力發展多層次資本市場，通過鼓勵金融産品創新、消除資訊不對稱、引入省外資金，切實滿足眾多中小企業融資需求，從而實現“騰籠挪鳥”，優化金融資源配置。

　　匯聚金融資源，打造新型金融平臺。省金融辦會同貴陽市政府、貴州證監局、華創證券等市州政府和部門在多次研究論證的基礎上，借鑒國內外區域股權市場的先進經驗，按照“省市共建、券商參與、引入民營資本、市場化運作”的思路組建了貴州股權金融交易中心，並於今年1月14日揭牌。我們結合全省經濟社會和企業發展特點，將其當前主攻重點定位為以發展一級市場融資功能為主、二級市場交易功能為輔，通過創新産品來解決中小企業抵押物不足和股權質押難的問題，同時按照網際網路金融的思路，實現與機構間私募産品市場、櫃檯交易市場的互聯互通，打破了大多數區域股權市場融資服務功能不強的瓶頸，這在我國多層次資本市場建設中是一個重大創新。不論從融資量還是産品創新，貴州股權金融資産交易中心在全國30多家區域股權交易市場中都名列前茅。同時，省金融辦借助綠地集團國際化、綜合化優勢，推動成立貴州省綠地金融資産交易中心並於8月8日揭牌，進一步打通我省中小企業的省外資金融通和産業鏈嫁接；發揮貴州民間資本優勢，引入重慶戰略投資者，推動成立貴州中黔金融資産交易中心。這一做法，相當於為貴州引入了三家新型金融機構，與其他區域交易市場相比更貼近企業、融資鏈條短、成本相對較低，為不能從銀行和全國資本市場融取資金的中小微企業融資拓寬了新渠道。

　　上爭外引內活，切實為企業提供服務。企業借力資本市場發展是一項系統工程，往往涉及土地、稅收、環評、改制、金融監管部門溝通等大量事宜。一是積極推動組建各類基金。省金融辦、貴州旅遊開發公司多次與中國人壽集團溝通，並引入賽伯樂公司，爭取年底在貴州發起設立中國人壽(貴州)養老養生基金。二是協調推動債券融資發行。人行貴陽中心支行、省政府金融辦在與中國銀行間市場交易商協會簽署大三方協議的基礎上，積極爭取金融産品在我省先行先試，並多次向人民銀行、交易商協會彙報，推動貴陽住投、貴陽高科等非金融企業債務融資工具發行取得重大突破，近兩年為企業從省外融資近300億元。三是通過“一企一策”、“專人負責”等方式抓好針對重點上市企業培育工程，向上爭取證監會、滬深交易所、新三板、香港聯交所的支援，對內多次協調省有關部門為交通勘察設計院、習酒、廣電網路、出版集團、航宇科技、中盟磷業、威門藥業、浦鑫集團、多彩貴州文化藝術公司等30多家企業解決在多層次資本市場上市過程中遇到的問題和困難，加快了企業上市進程。

　　橫向聯動縱向到底，激發市場主體活力。為進一步推動各地政府、企業利用資本市場融資，省金融辦積極搭建資金融通橋梁，激發市場主體活力。一是會同人行貴陽中心支行、貴州證監局、貴陽市政府多次召開企業借力多層次資本市場發展交流會和對接會，調動企業積極性，推動企業和金融機構對接。二是會同省國資委于8月8日召開借力資本市場助推國企改革會議，省金融辦從全國邀請了30多家知名私募股權投資基金、投行、金融仲介機構參會並參與我省國企改革。三是會同人行貴陽中心支行、部分銀行和券商赴銅仁市、黔南州、黔東南州等市州和企業開展調研和推動會，將各類債券融資工具、上市途徑和條件、新型融資工具等政策送到企業，同時為金融機構推薦債券融資、股權融資項目，減少資訊不對稱。四是支援貴州股權金融資産交易中心在銅仁市、黔南州、黔東南州率先設立分支機構，並篩選、推動全省優質特色企業掛牌。(趙世磊)

　　延伸閱讀

　　企業融資方式

　　企業融資方式主要分為以銀行為媒介的間接融資和通過資本市場上以股權、債券為代表的直接融資兩種方式。

　　G20國家直接融資比重大多集中在65%-75%區間內，美國顯著高於其他國家，超過80%(國際上通用存量法，即按融資餘額計算)。

　　我國直接融資自2002年至今基本呈持續增長態勢，至今已接近16%(我國統計多采用增量法，即按融資增量計算)。

　　研究表明，由於“市場導向型”的直接融資具有投融資雙方利益共用、風險共擔、定價市場化以及全國統一監管的優勢，直接融資佔比高的國家在培育高科技或戰略新興産業發展、經濟危機後復蘇等方面都優於以銀行為主導型的金融體系。