經歷了8月大盤震蕩整理後，9月初A股迅速上攻至2300點以上，並再次開始強勢整理“大盤搭臺，小盤唱戲”的局面在9月繼續延續，即大盤相對強勢之下，中小盤表現更為活躍。在市場延續成長風格的背景下，權益類基金延續強勢，持續跑贏指數型基金。而這其中，量化基金的表現更讓投資者眼前一亮。納入W ind統計的83隻量化基金今年以來的複權單位凈值增長率平均值達到11.75%。

　　三季度量化“超預期”

　　9月以來市場風格的分化，也引發了股票型基金業績的分化。重倉消費類大盤股漲幅均不足1%，股票型基金單月極差逾17%，較上月進一步擴大。除了重倉中小盤個股的基金在9月獲益頗豐，量化基金更是表現優異。

　　好買基金研究中心的數據顯示，在強勢反彈的市場環境下，股票型基金第三季度普遍取得正收益。其中長信量化先鋒、大摩多因子策略兩隻量化型基金，持股集中度較為分散，有效地抓住個股補漲的行情，凈值增幅分別為32.31%、31.28%。相比之下，去年股基冠軍中郵戰略新興産業21%的單季凈值增長率已經跌出了季度業績榜單前五名。就在今年二季度，該基金還以39.42%的收益率大幅領先量化基金。

　　市場人士指出，目前市場風格比較適合量化基金，市場主題不斷涌現，而相比于普通的權益基金産品，量化基金把投資邏輯數量化，最大化地減少人為干預産生的投資誤差，最終實現分散持股，從而有效抓住個股行情。長信量化先鋒的基金經理胡倩認為，主題切換時，量化基金由於較優的數據挖掘和分析能力，可以較快地挖掘熱點、把握行情；但是當市場出現同質性的時候，量化投資基金由於投資分散反而有所不利。

　　事實上，今年以來量化基金的業績一直風生水起。據數米基金研究中心統計，截至10月10日，16隻主動管理型的量化基金今年以來的平均業績達到23.2%，其中有11隻位列前1/2位，而同期股票基金平均只有12.57%的漲幅，量化投資成功逆襲傳統投資。

　　在這16隻量化基金中，有3隻的表現特別搶眼，分別是股基前十強大摩多因子和長信量化先鋒，今年以來業績分別為48.17%和47.47%；還有 一 只 混 合 型 量 化 基 金 華 商 大 盤 ， 今 年 漲 幅37.59%，穩居混基前三甲。而事實上主動管理量化産品優異的表現源於去年，大摩多因子、華商大盤等量化産品在2013年就取得了將近20%的年化收益率，戰勝股基平均水準。

　　量化投資優勢漸顯

　　提及量化基金，總給投資人一種“高大上”的感覺，因為量化産品採用量化投資策略進行投資組合管理，背後是一堆複雜的參數、公式和模型，比較難懂，無形之間增大了和投資者之間的距離。而談及量化基金今年以來崛起的原因，數米基金研究中心認為，外部市場環境和內因數據量的提升等都是催生量化基金超水準發揮的重要因素。

　　“今年市場行情的特徵是市值小且有並購重組預期的50億元市值以下的小股票大漲，而量化模型中，量化基金佈局分散，投資靈活，逮住一個是一個，能最大化享受這種並購重組所帶來的超額收益。”數米基金研究中心分析師指出，另外熱點分散的慢牛行情也是一大因素。

　　具體到28個申萬一級行業前三個季度的月度表現來看，一月份傳媒、電腦表現活躍；二月份電氣設備、休閒服務這類製造業和消費類股票開始表現；到了三月份銀行房地産體現出一定的抗跌性；四月份滬港通政策推升券商板塊；五月份T M T帶動下創業板開始反彈；六月份國防軍工一枝獨秀；七月份“煤飛色舞”、汽車等二線藍籌也有所表現；八月份電子板塊開始發力；而九月份國防軍工又大漲20.65%，農業股表現也不錯，今年以來市場行業切換還是比較明顯的。而量化基金最怕遇見某個板塊一枝獨秀的同質化行情(比如2012年的醫藥股)，因為一般來説它配置一個行業最大不超過其總的權益類投資的15%。

　　就量化基金本身而言，基金經理認為一般需要5年左右有品質的數據才能建立起相對有效的投資預測模型，回溯5年2009年開始整體維持震蕩格局，那麼應用到今年也是比較合適的；況且像創業板股票的數據2010年才開始有，積累到現在有將近4年，也增加了量化基金投資創業板股票的獲利能力。

　　此外，年初主動管理型量化産品的規模普遍不大。即使2013年業績良好但大多數量化基金並沒有獲得資金的追捧，在這種關注度不高的情況下，量化産品獲取超額收益的能力至少沒有被削弱。比如，一隻100億元的量化基金，投1億元在一隻被低估的小市值股票上，這就需要它分批建倉，並對市場價格産生較大影響，影響超額收益的空間；而一隻不足10億元的基金，1%最多1000萬元，那麼在小市值股票上其對於價格的影響就不大。這點主動管理型量化基金和股票基金是一樣的，因為中短線的價差收入是業績的主要貢獻點。

　　關注主動管理型量化産品

　　“量化模型的穩定性體現在它對市場變化的敏銳把握，用行話説是一定的自適應性，所以如果説模型構建大方向是對的，那麼即使有小修小補其超額收益捕獲能力也是穩健的。”數米基金研究中心分析師指出，三季度量化基金雖然有“超水準發揮”的嫌疑，但長期看，量化基金總體有能力穩定地戰勝基準、戰勝股基平均水準；況且從市場環境來看，這種淩亂的、熱點分散的行情仍會延續，有利於主動管理型量化基金延續良好表現，建議投資者可關注目前受關注度較低、但歷史業績較好的主動管理型量化基金。

　　投資者在投資主動管理型量化基金時，一方面應選擇規模適中的産品，儘量減少衝擊成本對量化策略實施效果的影響；另一方面則是，關注長期超額收益的穩定性和資訊比率，選擇能持續獲取超額收益的産品，即選擇背後模型穩健的産品；關注投研團隊核心成員的變動情況，因為量化基金是一個體系，一兩個研究員的出走對基金業績的影響不大，但是若核心成員出走則勢必削弱模型後續的更新與改良。

　　華泰柏瑞量化指數基金基金經理田漢卿也認為，相對於其他主動管理的基金，當前A股市場的特性十分適合基本面量化投資。首先，A股市場現階段處於弱有效狀態，戰勝市場的機會較大。A股市場的發展歷史較短，市場效率相比發達經濟體低很多，因此有很多發現量化模型中阿爾法因子的機會。其次，國內目前的基本面量化産品規模總體不大，其中嚴格遵循量化投資理念的基金更少，因此有很大的市場空間和盈利機會。再者，A股市場容量大，而且還在快速擴容中，給量化投資提供了足夠的投資寬度和行業寬度。另外，隨著A股的數據品質不斷提高，供應商提供的數據以及識別數據可靠性的技術手段不斷得到提升，使得以數據為基礎的量化投資的投資環境也不斷得到加強。

　　不過，分析人士也提醒，謹慎一點的投資者應關注三季報披露的幾隻量化基金的規模增長情況，因為業績暴漲必然吸引資金申購，如果規模迅速擴充至20-30億元的水準，那麼投資者大可不必“湊熱鬧”。