股價跌停看似“無厘頭”高管增持並非“冤大頭”

　　10月14日，消費龍頭股伊利股份低開低走，盤中被大單打壓至跌停。在毫無明顯利空預兆的情況下，伊利股份這一詭異跌停不僅引起了資本市場的關注，還讓不久前增持公司股份的伊利高管們被套。據上交所披露資訊顯示，包括伊利股份董事長潘剛以及3位副總裁在內的主要管理層，于7月29日和30日在二級市場上共增持公司4881.6萬股，佔公司總股本的1.59%，買入均價在25元左右。經過此次增持，潘剛持有伊利股份11804.33萬股，3位副總裁胡利平、趙成霞、劉春海分別持有3967.02萬股、4204.50萬股、4165.41萬股。而伊利此番股價暴跌直接導致上述4位高管持股市值縮水近4億元。

　　從市場披露的情況看，這次伊利暴跌確實有點“無厘頭”，既沒有明顯的利空消息，公司也沒有出現重大違規等不當行為。但是市場就是市場，確實總是讓人們摸不著頭腦。或者説，市場的魅力全在於不確定性。如果是一場事先就能知道結果的遊戲，那還需要投資者幹什麼？也不用替伊利高管們叫冤叫屈，“有福同享，有難同當”，越是出現意外，投資者越需要高管的參與。不管怎麼説，高管持股對投資者是一種“定心丸”，是要在股票困難時做出對未來充滿信心的姿態。股市跌跌漲漲實屬正常，而信心則是“千金難買”的珍稀物。

　　家電業競爭邁向多元化TCL突圍兼營“黑”加“白”

　　10月10日，總投資70億元的T C L白電業務製造基地——— T CL家電(合肥)産業園宣佈投産，目前的一期工程實現冰箱産能165萬台、洗衣機120萬台。整個産業園達産後預計將實現年産冰箱、洗衣機800萬台，年産值200億元。公司C E O郝義表示，黑電和白電的協同效應至少首先可以在渠道層面進行嘗試，而從全球彩電業來看，排名靠前的幾家國際性企業也都有著黑電和白電的産品組合。事實上，作為T C L集團相關多元化的佈局之一，其已在多年前涉足白電市場，且取得連續5年年均同比增長40%的成績，但該業務一直未能進入國內市場的第一梯隊。而此番加碼白電業務，並謀求“黑白配”的協同效應，很大程度上源於作為黑電的彩電業務陷入增長困境。

　　家電業是市場競爭最激烈的行業。在這個領域，國內和國際企業短兵相接，行業巨頭與産業新兵你死我活，演繹出了一幕接一幕的生死大戰，上演了一部又一部的興衰沉浮。二三十年裏“老一代”的品牌消亡殆盡，新一代的企業無一不在痛苦中掙扎。國際巨頭優勢不再，民族企業逆境突圍。下一步怎麼走，可能是倖存下來的企業不得不面對的基本問題。T C L在産業多元化佈局方面下了大工夫，産值有希望大幅增加。但是這一步是否成功之道還有待市場考驗。諸葛亮《出師表》曾言“惟坐而待亡，孰與伐之”，企業在市場中又何不是如此？從這個意義上説，T CL的奮起一搏，值得鼓勵。

　　商業競爭未必“刺刀見紅”中百永輝攜手開拓市場

　　10月13日，中百集團和永輝超市兩家公司同時對外公告稱，雙方已簽訂戰略合作協議，計劃在建立採購競價體系和聯合採購團隊、開展物流基地和重慶地區經營合作、建立交流學習機制等方面構建互為優先、互惠共贏的戰略合作模式，充分發揮雙方在區域龍頭、市場網路、資訊物流等方面的優勢。從之前的“股權爭奪戰”，到如今聯手合作開拓市場，兩家公司間的關係上演大反轉。有評論説，這是武漢商業企業首次與同行的公開戰略合作。

　　商業企業競爭是市場競爭最直接的反映。從近期看，商業競爭特別突出地表現在業態之間的競爭，特別是新興的電商與傳統的“坐商”之間的競爭。從大趨勢看，以網路商場為代表的電商，處於蒸蒸日上的勃發局面，而傳統的鋪面商業、實體商業，則處於下風。無論是在銷售額的增長方面，還是在年輕人消費群體的爭奪方面，電商表現勢不可擋。這樣我們就看到了兩方面場景：一方面各式各樣的電商如雨後春筍，飛速發展；另一方面，傳統商業奮起直追，不惜大筆投入進入電商領域，如蘇寧，索性連名字都改了。但是，市場的魅力恰恰在於豐富多彩。中百集團和永輝超市的合作，提供了應對市場競爭的另一種模式。它與“跨界”的擴張沒有聯繫，卻與實力的增強和優勢的互補有關。不管怎麼發展，得到市場認可才是硬道理“橫向聯合”或許有其生命力。

　　境外旅遊市場前景無限資本助推企業強強聯合

　　近日，經歷3個月停牌的眾信旅遊正式復牌，並宣佈重組竹園國旅。眾信旅遊董秘曹建表示，眾信旅遊將借助資本市場的力量，並購具有較強經營實力和盈利能力的成熟企業，在避免陷入“重資産”模式的前提下，加速自建或控制上中下游資産。而重組竹園國旅只是外延式並購的第一步。據分析，兩家公司重組後的規模效應將在市場上逐漸顯現，尤其是在降低成本和增強實力上。年初登陸資本市場的眾信旅遊，在不到一年的時間裏，進行了一系列投資並購，其中斥資6.3億元收購竹園國旅70%股權最為吸人眼球。業內人士認為，眾信旅遊的優勢是東南亞旅遊批發業務，而竹園國旅的專長則是歐洲旅遊批發業務，相比較國內遊和東南亞遊，歐洲旅遊批發門檻較高，一般旅行社難以逾越，而並購重組是最便捷的方式。

　　隨著人們收入水準的提高，“去國外旅遊”成為中國人最喜歡的休閒方式。在這個大背景下，境外旅遊成為最有發展前景的旅遊內容也就不足為怪了。利用資本市場實現境外旅遊服務的快速擴張，可謂“多快好省”。能向消費者提供更好、更廉價、更方便的境外旅遊服務，企業規模是必要條件。從當前看，中國旅遊業的規模不夠大，相關企業的規模不夠大，對迅速增長的中國旅遊市場尚不適應，因而外延式擴張在相當一段時間內依然有其合理性。但從長遠看，旅遊服務既要有規模，也要有品質；既要滿足大眾消費，也要逐步適應個性消費、“小眾”消費。可以説，規模大是必須的，但是僅有規模是不夠的。