諾亞觀點：並購渠道保持穩健
- 發佈時間：2014-10-14 15:29:23 來源：南寧晚報 責任編輯：羅伯特
本報訊（記者 喬馨 通訊員 秦奔）對於今年項目退出渠道之爭，諾亞財富更加看好並購渠道。而IPO渠道確實能夠幫助機構實現更大體量的資金退出。過去四年，通過IPO渠道實現退出的項目在數量上僅佔據64.7%份額，規模貢獻率為73.3%，這一差異最近兩年保持擴大，2013年高達40%，2014年至今為27.5%。
IPO停擺造成的排隊企業高企，諾亞財富認為3年內機構都將對並購渠道有極高的依賴。回顧證監會最近一次表態，從6月到年底計劃IPO發行約100家，按月均衡發行上市，每月具體安排視過會企業封卷及準備情況而定。截至2014年9月3日，在審企業中已有631家完成預披露，其中上交所286家，深交所創業板218家，深交所中小板127家。而回顧過去十年新股發行的節奏：最高單年發行數為2010年的309家，創業板開板後的平均發行速度為每年142家，考慮到轉向註冊制過程中各方利益的博弈，IPO渠道能夠提供的支援可以認為是有上限的。
與此同時，中短期而言，政策層面與市場層面的因素均使得並購市場處於高速增長中，同時PE機構也找到了有效的手段參與其中（牽手上市公司設立並購基金），克服其本身在同産業上下游或跨産業整合能力整體的缺陷；長期而言，股權投資高風險的特質決定了僅有少量項目可以通過回報率較高的IPO渠道完成資本退出，並購渠道更短的平均退出週期與便捷流程是資本退出剛需的重要保障。
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