企業債券市場日漸升溫，最新統計數據顯示，2014年以來，受國家政策支援和市場資金面較為寬鬆、融資成本較低等因素影響，全國企業債券市場開始呈現“井噴式”發展，上半年發行量即與去年全年發行量持平。深圳作為經濟高度活躍的城市，在企業債券市場的表現可圈可點，累計發債206億元，截至目前，所有發行債券全部按期還本付息，從未出現逾期現象。市發改委有關負責人日前接受記者採訪時表示，深圳將加大力度培育地方發債主體，擴大企業債券市場規模，同時鼓勵企業債券品種創新，積極探索發行創投企業債、項目收益債、小微企業增信集合債等創新債券品種。

　　■ 深圳特區報記者 王曉晴

　　發行企業債優點較多

　　債券市場是金融體系直接融資市場的重要組成部分，與以銀行貸款為主的間接融資市場相比，其資金的供給和需求更加簡單直接，有利於提高資源配置效率。與直接融資市場中的股票市場相比，債券市場門檻較低、風險較小，有利於發債主體股權控制。

　　國家發改委近一兩年來對企業債券申請實施分類管理、下放企業債券預審權、鼓勵企業債券融資方式創新等一系列改革舉措，力圖推動企業債券在新時期跨越式發展。政策暖風下，企業債券市場發展迅猛。數據顯示，今年上半年企業債券發行總額4446.90億元，同比增長42.46%，發行只數374隻，同比增長61.90%，與去年全年發行量持平。

　　海通證券有關負責人介紹，企業債券相比其他債券融資方式具有融資成本較低、發行時間較靈活、融資期限較長、審批時間較短等優勢。一般而言，企業債券多為7年期以上債券，融資期限較長。目前，企業債券已有多類創新品種，包括可續期債券和超長期含權債券，融資期限較傳統企業債券期限進一步延長。

　　更為有利的是，國家發改委已將企業債券發行預審權下放至省級發改部門，進一步簡化審批程式，縮短審批時間。目前國家發改委對符合條件的企業債券審核時間約在1個月左右，相對其他公募品種，企業債券在審批效率上具有一定優勢。

　　深圳企業債規模小品質優

　　深圳企業眾多，企業債券市場因此發展較快。自2007年首只企業債券獲批發行以來，截至2014年上半年，深圳累計獲批發行企業債券11隻，發行規模合計為206億元。截至目前，所有發行債券全部按期還本付息，從未出現逾期現象。

　　在已發行的11隻企業債券中，發債企業類型較廣，11隻企業債發行主體中6家為地方國有企業，5家為民營中小企業，鮮明顯示出企業債券已為各類企業所用，而非單一滿足地方政府融資平臺需求。而且，已發的企業債券信用評級大都在AA級以上，全部按期還本付息，從未出現逾期現象，樹立了深圳企業債券的良好形象。

　　值得一提的是，深圳已發債券模式多樣，除傳統單個企業發債外，深圳成功發行的中小企業集合債券，作為一種創新型的債券品種，開創了我國民營中小企業集合利用債券融資的先河。

　　硬幣的另一面是，深圳企業債券市場總體上規模仍然偏小，發展仍然較慢。從近五年數據看，深圳2010年至2014年上半年累計發行企業債券規模為122億元，佔同期國內企業債券市場 的比例僅為0.8%，在全國23個大中城市中排名第十，在全國5個計劃單列市中排名第四，僅高於廈門。有專家指出，深圳債券市場規模遠遜於經濟規模，與深圳經濟實力地位不匹配，而且，與深圳對多層次資本市場體系的客觀需要是不協調的，深圳應利用好深交所和擁有一大批優秀企業這兩大天然優勢，充分企業發揮企業的資本運作能力，力推企業債券發展，同時，深企也可加大發債力度。

　　推動企業債券創新

　　10日，深圳市發改委聯合證券公司、擔保公司等多家仲介機構聯合舉行企業債券政策推介會，種種跡象顯示，深圳正力圖用好企業債券這一融資新渠道。

　　市發改委有關負責人表示，推動債市發展首要一條是培育發債主體，相當於是固本培元。該負責人稱，發債主體具有決定性意義，其數量多少決定了企業債券市場的規模大小和發達程度，因此，培育地方發債主體是發展深圳企業債券市場的核心所在。

　　據悉，深圳擬構建企業發債日常輔導機制，建立企業發債輔導平臺，以市發展改革委為溝通橋梁，通過專場政策推介會、重點企業訪談等形式構建企業和券商等仲介機構之間的對話輔導機制，鼓勵並積極協助深圳企業根據自身資金需求狀況、資産結構狀況、融資方式比較狀況以及市場資金狀況自覺權衡發行企業債券的利弊、論證分析發行債券融資的可行性。

　　近期，國家發改委根據宏觀調控大局，明確了對新一代資訊技術，網路基礎設施建設，高端裝備製造、節能環保、生物、新材料、新能源、海水綜合利用、現代物流等重點産業項目及環境綜合整治等項目實行加快審核，並適當簡化審核程式。深圳應據此積極引導戰略性新興産業重點企業和深圳市特區建設發展集團有限公司等資産流動性良好、盈利能力穩定的市政建設類企業發債。

　　模式創新則是深圳企業債券的另一大發展方向。專家建議，深圳應結合地方實際，與券商等仲介服務機構共同合作，繼續加強企業債券品種創新的研究和實施工作，為發債主體度身定造符合其項目特點和資金要求的債券品種，進一步滿足深圳經濟社會發展對融資模式創新的需求。有專家建議，深圳應重點從創業投資類企業債券、項目收益債券、小微企業增信集合債等創新品種入手，大力支援符合條件的地方國企發行小微企業增信集合債。