房價漲跌最終看銀根鬆緊
- 發佈時間：2014-10-09 02:33:10 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
●孫春祥
面對房地産市場的節節敗退，“央媽”最終坐不住了，“認貸不認房”成為購房新政。在此新政下，不僅所謂的首套房“剛需”以及二套房“改善型需求”，甚至連部分“投機性需求”都得到了滿足，力度不能説不大。一夜之間，市場開始從一邊倒的看衰，轉變成多空對峙，有人認為這是房地産絕地反擊的機會，也有人認為，這是房地産市場最後一次“迴光返照”。
房地産市場興衰歷來是宏觀經濟領域爭論的焦點，尤其是房價的漲跌，更是牽動著萬千大眾。任何一個新政的出臺，不管是打壓還是扶持，都會成為熱點。那麼，本次新政之後，房價會大漲嗎？
很多人認為，限貸是扼住房地産市場喉嚨的最大力量，只要放開這只手，樓市立刻就會反彈。這是一個非常片面的觀點，它忽略了央行與商業銀行這個貨幣供應環節中量與價的關係。只有中央銀行放鬆銀根，擴大貨幣供應量，商業銀行才有可能從根本上降低房貸利率。如果利率不下降，即使是放開二套房、多套房貸款，房價依然不可能出現較大上漲，最多是在現有的水準上小幅回升。
有人説，“既然央行都已經放鬆限貸了，放水還會遠嗎？”這種思路要在五年前或許是毋庸置疑的，但是在今天，並不那麼肯定。我們看到，央行、銀監會在推出樓市信貸新政的同時，還推出了其他幾項重要措施，包括鼓勵商業銀行發行住房抵押貸款支援證券等。我們應該從中看出一點信號，那就是央行本身並沒有要放水的意思，而是希望市場通過資産證券化的方式盤活存量。在利率市場化和網際網路金融不斷推進的過程中，證券化産品的價格如果不具有競爭力，則難以做大，而要産品具有競爭力，則必須提高收益率，反過來必須要求房貸産品本身的利率不能太低。
房地産價格歸其根本，還要看其投資收益率，它與市場利率是此消彼長的關係，而市場利率最終決定於銀根的鬆緊。看到這一點，很多問題也就不那麼糾結了。
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