原標題：如何看待PMI短暫回調？

　　製圖：蔡華偉

　　8月份PMI指數是今年以來的次高點

　　8月，我國製造業採購經理指數（PMI）為51.1%，比上月回落0.6個百分點。這是製造業PMI在連升五個月後首次回落，加之隨後公佈的當月用電量、規模以上工業增加值等數據低於市場預期，引發了經濟下行壓力加大、復蘇動力減弱等擔憂。

　　如何看待8月PMI回調？

　　作為國際通行的宏觀經濟重要先行指標之一，PMI涵蓋了經濟活動的多個方面，通常以50％作為經濟強弱的分界點，PMI高於50％時反映製造業經濟擴張，反之則反映製造業經濟收縮。8月份PMI為51.1%，表明製造業仍處於擴張時期。

　　“從縱向看，8月PMI仍處於相對較高水準。”中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，8月PMI指數高於上半年平均水準0.6個百分點，高於去年同期0.1個百分點，是今年以來的次高點，表明我國製造業總體上保持平穩增長態勢。

　　蔡進認為，在經濟新常態下，部分指標出現波動是正常的，PMI月度之間出現波動屬於正常現象。PMI是一個反映經濟趨勢變化的景氣指數，一般情況下，連續3個月以上的同向變化才能基本確立經濟走向。蔡進説，從今年的情況看，6月、7月、8月連續三個月的PMI指數均位於51%以上，説明我國製造業整體上處於合理區間。

　　“8月PMI短暫回調，表明當前經濟運作存在一定下行壓力，但由於PMI仍位於較高水準，且連續三個月高於50%景氣線，表明我國製造業平穩增長的基本態勢沒有改變，市場對此不必過度擔憂。”蔡進説。

　　國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群認為，8月PMI短暫回調存在一些客觀原因。“PMI等數據的回落，可能受到一定的季節性影響。8月份仍處在暑期，企業員工休假、設備檢修的情況較多，在一定程度上導致了企業開工率不足。”

　　製造業産業結構不斷優化

　　蔡進認為，8月份PMI反映出的積極變化也值得關注。

　　首先是企業預期較為穩定。生産經營活動預期指數上升2.6個百分點，達到57.9%，高於上半年平均水準0.2個百分點，反映出企業對下半年經濟走勢依然較為看好。

　　其次是製造業産業結構不斷優化。“兩高”行業，即高端裝備製造業和高新技術産業，保持良好發展勢頭。 蔡進説，從他們的調查來看，今年以來，通用設備製造業、專用設備製造業、電腦通訊電子設備製造業PMI指數均保持在55%左右，明顯高於全國製造業整體水準。走勢回落主要是傳統的基礎原材料行業、産能過剩行業，比如鋼鐵行業。今年以來，鋼鐵行業PMI指數除個別月份以外多處在50%以下，8月份只有48.4%，比上月下降0.2個百分點。“鋼鐵、水泥等過剩産能在調整，高新技術産業發展勢頭不減，産業結構的調整升級對製造業PMI可能會帶來短暫壓力，但從長期看，由於産業競爭力不斷增強，製造業結構更為合理，發展將更為平穩。”蔡進説。

　　經濟穩定運作具備較多有利條件

　　目前，我國正處於轉型升級的關鍵期，儘管經濟數據出現一點波動，但未來一段時間製造業發展及經濟穩定運作仍具備較多有利條件。

　　蔡進認為，從今後一個時期看，隨著高溫、雨水天氣影響逐漸消退，企業生産環境有望改善，我國和西方傳統節日臨近，市場需求將逐步釋放，製造業在未來一段時間有望繼續保持平穩增長。

　　拉動經濟增長的“三駕馬車”仍將穩健前行。從消費需求看，我國居民消費潛力很大。“消費是收入的函數，近年來我國居民收入穩步增長，上半年城鎮居民每人平均可支配收入和農村居民每人平均現金收入分別增長9.6%和12%，均高於GDP增速，為進一步擴大消費提供了有力支撐。”張立群説。

　　從出口需求看，根據外貿訂單的歷史走勢，年初以及年末是訂單高峰期，受耶誕節、春節等節日需求推動，製造業將進入上升區間；另一方面，總體來看，隨著美國經濟持續復蘇，歐元區和日本經濟走出二季度的低谷，外需基本面整體比較穩定，再加上我國一系列出口便利化政策的落地，後續外需回升的可能性較大。

　　從投資需求看，張立群認為，政府一直在推進新型城鎮化和保障房建設。此外，隨著各部門不斷加大政策落實力度及投資項目資金逐漸落實到位，投資需求會出現穩中有升的積極變化。