■一週操作指南

　　本週多空指數

　　蘇海彥：★★★★

　　袁 季：★★

　　古振華：★★★

　　【行情回顧】券商股搶眼 小市值題材股突出

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市均經歷了比較大幅度的震蕩。股指9月22日大幅下挫，但是24日絕地反擊長陽又將市場帶到今年新高。券商是上周表現最佳的權重板塊，其餘權重股本週表現平平。券商股的領頭羊效應帶領市場衝向新高。小市值題材股的表現比較突出，核電、草甘膦等概念在盤中紛紛大漲。從當前的市場效應來看，節前的紅包行情可以期待。

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周市場先抑後揚、高位震蕩，滬深兩市分別上漲0.78%、0.32%，中小板創業板分別上漲1.28%、0.82%，航空航太、證券以及基因測序漲幅居前，環保、銀行、醫療服務跌幅居前。上周市場面臨IPO批量發行、公開市場資金凈回籠以及季末節日效應的影響，資金面一度緊張，但上證仍然創出反彈新高，短期來看，“金九”失色，“銀十”面臨考驗。本週僅有兩交易日，長假前市場觀望氛圍或較濃，預計市場將呈現縮量震蕩格局。

　　廣證恒生首席研究官袁季（A1310512070003）：上周流動性仍顯寬鬆。最新1周SHIBOR數據為3.3010%，保持較低水位；8月底以來，QFII主力席位交投持續活躍，近25個交易日內有19個交易日有成交記錄，共計成交19.796億元；RQFII-ETF連續四天遭遇贖回，規模縮水22.24億元。

　　在消化經濟數據的利空因素之後，上周市場情緒面有所回暖，29個中信一級行業中有26個飄紅，其中“小盤+主題”之代表國防軍工、通信、電力設備、電腦等行業漲幅超過3%，相較而言，週期股如煤炭、鋼鐵、石油石化等表現則相對落後，銀行板塊表現也不盡如人意，跌幅超過1%，16隻銀行股有14隻下跌。

　　【下周前瞻】定向微刺激政策將出

　　蘇海彥：節前僅剩下兩個交易日，近期的火爆行情預計會得以延續。從國際市場的角度來看，美聯儲結束量化寬鬆的預期已經開始被市場消化，近期國際大宗商品價格一直處於調整當中。不過美國距離加息顯然還有一定的時間，因此國際市場所能帶來的壓力不大。

　　國內的經濟數據也將於節日期間陸續出爐。匯豐PMI預覽數值達到50.5，較8月份有所回升，這一點遏制了投資者對於經濟的悲觀預期。國內一系列重要經濟會議將於10月份開始展開，重要會議的召開會推動市場對於積極政策的出臺賦予更大的想像空間。從這點來看有積極政策預期的題材股會有更好的表現機會。與此同時，上週四尾盤市場一度跳水，這是一個非常重要的信號，説明市場在經過很長時間的反彈之後積累了獲利盤，市場分歧開始加大，這個時候必須小心估值較高的個股的回調風險。

　　古振華：匯豐9月PMI初值較上月略有反彈，但弱于往年均值，呈現旺季不旺的特徵，從分項指標來看，除出口外，其餘項表現較弱，內需訂單疲軟，庫存積累，價格指標全面回落，就業指數達歷史低點，説明我國製造業仍處於去庫存階段，經濟動能偏弱。由於需求疲弱，出廠價格下降，8月工業利潤增速明顯回落。管理層為避免經濟硬著陸，仍將會採取定向、微刺激政策。

　　上周，國務院將長江經濟帶定位為中國經濟新支撐帶，預計這將帶動數千公里的高鐵、城市鐵軌以及高速公路建設，並推動長三角地區産業轉型升級。國務院部署完善固定資産加速折舊政策，這相當於定向減稅，短期來看，能降低企業稅負、改善企業現金流、提高資本回報率。

　　袁季：投資者應從復蘇的證實和證偽的慣性思維中走出來，在穿越“三期疊加”階段之前，經濟週期會呈現“非典型”特徵，應適應經濟新常態下出現的變化。

　　9月匯豐製造業PMI初值雖然小幅提升至50.5，但從分項數據來看，經濟形勢依然不容樂觀。原材料庫存繼續下降，反映企業補庫存意願不強，就業指數更是創2009年2月以來的最低水準，當前經濟下行壓力依然較大。

　　【操作建議】重點關注受益滬港通的券商板塊

　　蘇海彥：結合政策面來看，在接下來的一系列重要會議中，改革將會是一個重點議題。央企混合所有制改革預計會是反壟斷改革的起步點，有雄厚央企背景的優質股可以關注。另外，土地流轉改革預計也會是一個令市場期待較高的熱點。從大盤的角度來看預計節後會有一段調整來對節前的反彈進行修復，不過從市場熱烈的氣氛來看，節前紅包行情仍然可期。現階段從國際國內形勢來看，持股過節是比較好的選擇。

　　古振華：長期來看，雖然目前經濟偏弱，但促改革、調結構等定向政策在有序推進，有效降低經濟硬著陸風險，激活經濟內生動力。中期來看，股市風險偏好會不斷改善，宜對市場保持樂觀。短期來看，本週A股面臨節前資金兌現效應的考驗，市場或縮量整理，投資者可適當持股過節，節後市場重心或進一步上移。看好國家安全産業鏈、受益“滬港通”和雙融等創新業務大幅增長的券商板塊。

　　袁季：多頭借“流動性”之矛，以“小盤+主題”為突破口發動攻勢，而空頭憑“經濟”之盾，佈局“週期+銀行”的狙擊，多空對戰愈演愈烈。本週建議以趨勢投資策略應對，警惕冒進風險，將2270點視作多空分界線，短期博弈仍維持2300點。建議將創業板指1460點作為多空分界線，順勢做趨勢投資，預計在衝擊前高的過程中將有反覆。

　　南方日報記者 郭家軒