為什麼房價越調越漲？

　　為什麼那麼多次調控房價都無功而返，甚至越調控漲得越厲害？

　　因為，以投資拉動為主導的經濟增長模式並沒有改變，通過海量貨幣維持龐大投資項目的現狀沒有改變——超發貨幣溢出涌向房地産領域，形成中國房價持續上漲的推動力。在調控房價的過程中，這個根源沒有改變，房價上漲的軌跡也就沒有改變。

　　另一方面，房地産是資本密集型行業，與銀行聯繫極為緊密，一旦房價下跌，與房地産相關的收入大幅減少，銀行就容易爆發系統性風險，而政府依賴投資拉動經濟的增長模式也難以為繼。

　　因此，房地産調控一直都在強調“抑制房價過快上漲”，而不是促使房價下跌。雖然僅僅幾個字的差別，但其設定的目標和導致的結果卻是截然不同的。

　　要洞悉中國的房價趨勢，就必須找到問題的根源——投資拉動經濟的發展模式變，則房價變。這是判斷中國房價趨勢轉換的要點。

　　當這种經濟增長模式走到盡頭的時候，房價也就漲到了盡頭。所謂成也蕭何敗也蕭何，最終粉碎這個“神話”的也將是這种經濟增長模式。隨著泡沫的累積，房地産將不再是中國經濟的永動機，而是高懸在中國經濟上空的巨大的堰塞湖。

　　對讀者而言，最關鍵的是找到這個轉捩點——後面的章節我們會做專題分析。

　　在中國股市投資，必須弄清楚股市在經濟增長模式中所處的階段，否則，就可能血本無歸。

　　當然，問題並非如此簡單。任何一個問題都是中國深邃的體制和複雜的經濟體系所決定的。這需要我們從源頭上，一點點地剖析，展現出一個被遮掩的世界和未來的大趨勢。

　　要了解中國經濟，首先必須要明白的一點是：政策對資源的配置、引領作用巨大，無可替代。

　　政府對資源配置的引導，不僅能把烏鴉變鳳凰，也能把鳳凰變成烏鴉。産能過剩就是政府使資源扭曲配置的結果，而這一現象與債務等問題合在一起，將成為促使中國從輝煌轉机身的推動力量。

　　那麼，政府對資源的引領作用，在未來十多年裏，將把中國經濟引向何方？下面我們就對照中國自改革開放以來的經濟政策對中國資源配置的巨大引領作用，以及中國和美國在通過經濟政策引領資源配置方面的重大差異——這不僅是導致中國股市和美國股市走勢截然不同的根源所在，也是導致中國經濟發展趨勢與美國經濟發展趨勢在2012年後發生重大轉折的根源，同時，也是形成中國經濟週期的決定性力量。

　　自由市場的力量是巨大的。

　　政策的引領作用一旦和市場本身的敏感性疊加在一起，就會産生超乎想像的影響力——市場自由度相對較差的經濟體，這一特徵尤其鮮明。

　　因此，政策的積極意義要得到恰如其分的發揮，首先要有正確的引領，其次要有對尺度的準確把握。二者缺一不可。而奧地利學派經濟學家路德維希·馮·米塞斯等人，提出市場經濟不受干預的強硬政策主張，這種看似激進的市場原教旨主義思想，其實包含著其對市場規律的深刻而清醒的認識。研究表明，經濟自由度每增加一個單位，一個國家的長期經濟增長率就會增加1.5%。

　　經濟政策從來都是牽一髮而動全身的。資源是有限的，當有限的資源向某一領域過分集中的時候，必然導致其他領域的萎縮甚至蕭條。比如，投機熱會吸引大量資源向投機領域聚集，從而對實體經濟造成抽血效應，制約實體經濟的發展。關鍵是，能否及時發現問題並有足夠的勇氣和智慧去解決問題，把資源的配置、流動重新引向正確的軌道。

　　我們不妨試想一下，如果這種快速成長的房地産泡沫延續下去會導致什麼？

　　首先，身在其中，人們只看到借助泡沫帶來的快速的賺錢效應，而看不到泡沫本身。從經濟學的角度來看，這種示範效應還意味著：信貸資源、人力資源等，飛速地向房地産領域集中。

　　我們知道，所謂的房地産熱在中國一直伴隨著投機、炒作等狂熱的符號。假如投機能夠在很短的時間內牟取暴利，那麼，誰還願意腳踏實地地去經營實體企業，賺一點相比之下僅能稱得上“蠅頭小利”的利潤？這將對剛剛起步的製造業、高科技産業等産生釜底抽薪的作用，從而，導致對中國意義更為重大的製造業、高科技産業因相關資源流入的大幅度減少而夭折！

　　惡劣的影響不僅如此。

　　投機牟取暴利的最大惡果是，它告訴人們，通過投機取巧就能不勞而獲，比踏踏實實付出辛勤勞動能賺更多的錢！這將徹底扭曲人們的價值觀，使社會産生一種扭曲的激勵機制，鼓勵人們以更大的狂熱進入到投機領域。而那些獲取暴利的人，由於並非源於自己的辛勤付出，不會有絲毫的感恩意識，從某種意義上來説，中國暴富的群體常常充當冷血的為富不仁的角色，也與此密切相關。

　　顯然，如果中國不儘快遏制住房地産投機熱，後果不堪設想。

　　但面對泡沫，面對飛速增長的亮麗數字，既得利益集團是很享受的，地方官員也是很享受的，在層層阻力之下，要捅破泡沫不僅需要大智慧，更需要大勇氣。

　　（本文根據《時寒冰説：未來二十年，經濟大趨勢（未來篇）》整理，完）