新華網上海9月28日電（記者羅政）9月26日，《上海證券交易所滬港通試點辦法》正式頒布，滬港通的正式推出進入倒計時。與此同時，恒生ＡＨ溢價指數本週收報98．09點。

　　伴隨著Ａ股近3個月的“慢牛”行情，該指數從前期最低的88．72點一路上漲到如今的98．09點，再度逼近100點關口。隨著ＡＨ股價差進一步被填平，“滬港通”引發的Ａ股做多熱情究竟還能否持續？

　　？或將填平ＡＨ股價差

　　來自ＷＩＮＤ金融數據終端的數據顯示，截至9月26日Ａ股和Ｈ股收盤後，恒生ＡＨ溢價指數已經上漲至98．09點，在經歷了持續5個多月的“深蹲”之後，該指數終於再次逼近100點。

　　實際上，在4月10日“滬港通”的消息剛剛公之於眾時，該指數為95．37點。但是，Ａ股相對Ｈ股的折價並沒有因為消息的公開而立即在“有效市場”下消失，反而經歷了3個多月的擴大過程，最低達到了88．72點。隨後一輪消除ＡＨ股價差的“市場行動”伴隨著Ａ股近3個月的“慢牛”行情持續展開。

　　比如最為典型的“滬港通概念股”海螺水泥，在4月10日消息公開當日股價上漲至19．10元，並封住漲停板，但是隨後一路下跌，直至7月份權重股再次走強時才有所回升。而相應的港股“安徽海螺水泥”則在消息公開之後一路下跌，以9月26日收盤價算，跌幅接近25％。

　　據了解，ＡＨ溢價指數是反映同時在Ａ股和Ｈ股上市的公司的股價之間的相對狀況。該指數高於100點，説明Ａ股處於溢價狀態，低於100點，説明Ａ股處於折價狀態。數據顯示，從2013年9月至今，Ａ股基本都處於折價狀態。

　　市場走出“內冷外熱”

　　7、8月份，由“滬港通”催生的投資熱情在兩地同時展開。“滬港通將帶來什麼”引發了資本市場的遐想。Ａ股市場的機構投資者普遍認為，“滬港通”有利於助推估值偏低的Ａ股藍籌的估值修復，海外增量資金也將佈局Ａ股市場。

　　受此預期推動，Ａ股市場的權重股開始發力。數據顯示，在7、8月份的上漲行情中，國防軍工、有色金屬、交通運輸、鋼鐵等傳統行業漲幅居前。

　　而恒生指數同樣表現出色，在7、8月份上漲7．76％。而港股市場一些股價極低、交易極不活躍的“僵屍股”也在最近開始有所動作。

　　實際上，在“滬港通”消息公佈之後的近3個月裏，市場對此反應都還比較冷淡。復旦大學金融研究院教授張宗新認為，滬港通的消息發佈之後，投資者層面表現出明顯的“內冷外熱”的現象。

　　“國內投資者剛開始對此並不夠熱衷，反而是國外投資者在積極尋求進入中國資本市場投資的渠道。”張宗新表示。

　　套利預期逐步兌現

　　9月26日，《上海證券交易所滬港通試點辦法》正式頒布，滬港通規則體系已基本齊備。隨著“滬港通”正式開通進入倒計時，ＡＨ溢價指數再度逼近100點，價差套利的預期逐步兌現，由“滬港通”概念催生的系統性行情還能否繼續？

　　此前海通證券副總裁李迅雷在“中國財富管理50人論壇上海峰會”上表示，從長期來講，港股更具有估值優勢，可能形成資金流出效應。“但短期來看，香港的機構投資者對於Ａ股市場興趣更大，對行情或有一定支撐”。

　　業內專家認為，除了因為Ａ股折價而産生的套利空間，實際上“滬港通”還有著更為深遠的影響。

　　國泰君安首席經濟學家林採宜將“滬港通”比作“資本市場的自貿區”。她指出，“滬港通”對市場的影響不僅僅是兩地股價的趨於一致，對於Ａ股來説，更是一種倒逼的機制，將促進Ａ股在交易制度等方面與國際接軌。

　　而張宗新則認為，在“滬港通”正式開通之後，將有大量的海外資本通過這一渠道流入中國的資本市場。“特別是通過加入ＭＳＣＩ指數，Ａ股將被納入全球投資者的視野，這對於Ａ股的長遠建設有著重要的影響。”