滬港通將通 A股會“牛”起來嗎

　　隨著滬港通相關細則的塵埃落定，滬港之間的互聯互通也進入最後的衝刺階段。

　　滬港通的開通除了為雙方資本市場引入活水、加速人民幣國際化的進程之外，還將改變股民的投資理念，價值投資未來可能將深入人心。

　　人民幣借滬港通加速國際化

　　滬港通是什麼？簡單地説，就是在資本市場上，實現內地股市和香港股市的互聯互通。

　　雖然滬港通與QDII、QFII一樣，同屬於跨境投資渠道，但從目前公佈的細則看，為加速人民幣的國際化，人民幣將在滬港通中扮演著相當重要的角色。

　　在滬港通的交易過程中，對投資者雙向採用人民幣交收，即內地投資者買賣港股通股票，以人民幣交收；香港投資者買賣滬股通股票，以人民幣報價和交易。而此前的QFII和QDII等都是以美元等外幣進行投資。

　　因此，在買賣股票的過程中，滬港通可以説開放了中國資本自由流通。這意味著，境內資本市場與全球經濟的聯動性必將進一步增強，國際主要貨幣的波動，對人民幣匯率的影響也將增大。

　　興業證券分析師盧永旺説，2008年金融海嘯席捲全球，美國資本大規模拋售海外資産，引發美元回流，美元隨之暴漲，隨著人民幣國際化的增強，人民幣匯率也會隨國際金融的波動而變化。

　　不過，出於穩健性考慮，兩地股市對投資股票種類、投資者門檻等有較多的限制。

　　但在滬港通正式運作後，不少分析師認為，只要情況理想、風險可控，種種限制都會逐漸放開。

　　轉變

　　滬港通將推動“價值投資”

　　滬港通不僅會讓人民幣更加國際化，也將改變股民的投資理念。

　　“價值投資”理念對很多股民來説並不陌生，但在A股市場，真正按照價值投資來操作的股民卻不多。

　　“這並不是股民的錯，當下市場題材輪動、炒作概念風生水起，真正靠價值投資賺錢很難。”在中原證券供職多年的一位分析師説。

　　不過有意思的是這種現象與2000年之前，美國科技股泡沫膨脹時的情景較相似。2000年泡沫破裂之後，美國許多投資者忽然發現，原來市場中充滿了業績穩定、但表現乏善可陳的公司，這些公司的股價還非常低。

　　“雖然價值投資，也就是購買估值偏低的股票，等待市場發現它的價值，在很多成熟市場非常常見，但在中國卻並不是主流，大家都專注于炒作那些股價快速上漲的股票。”惠理集團的投資主管Alan Wang日前曾表示。該集團總部位於香港，在香港、台灣和中國大陸管理約100億美元資産。

　　他認為，隨著滬港通為A股市場引入新的投資者，包括價值投資在內的很多投資理念，都會通過滬港通的資金，慢慢改變A股市場的投資模式，炒題材、造概念或許會在未來成為一件不可思議的事情。

　　滬港通能讓A股大牛嗎

　　在即將過去的三季度，A股忽然神功附體，上證綜指在此期間的區間漲幅超過14%，獨步全球主要股市，可謂牛氣沖天。而即將開通的滬港通，是否會為A股再續一把力，開啟一個眾望所歸的牛市，似乎依然是個未知數。

　　目前對後市看多的專家認為，滬港通的開閘，使得A股市場與港股市場互聯互通。閘門的打開，讓港股市場的資金得以流入A股，引入活水使得A股行情得到了新增資金的支援。有分析師甚至樂觀認為A股有望因此走出慢牛行情。

　　而看空者則認為，滬港通的開通對於兩地的投資者都有一定的影響，但初期的影響並不大，因為設定的參與門檻比較高，主要是機構參與。

　　雖然目前市場上多空雙方的觀點仍在碰撞中，但雙方均認為，滬港通是中國深化經濟體制改革、穩步推進資本市場雙向開放的重要嘗試，其推出更主要的考量是改變市場機制，引入新的市場活力與理念，形成一個長期的制度安排，逐步實現中國資本市場的雙向開放。