備受市場關注的滬港通進入“倒計時”階段，目前業務規則和方案都已經基本定型，技術準備也將在本月底全部完成，預計將於10月正式開閘交易。

　　業務方案基本定型

　　記者從上交所了解到，證監會在6月發佈了《滬港股票市場交易互聯互通機制試點若干規定》，在此基礎上，滬港通規則框架還包括“三項規則、七項協議”。上交所將發佈《滬港通試點辦法》和《港股通投資者適當性管理指引》兩項業務規則；中國結算將發佈滬港通結算相關業務規則，而這些規則和協議已基本定稿。

　　經過市場多方徵詢意見並修改後，滬港通業務方案目前也已基本定型。上交所方面還表示，技術準備工作劃分為5個階段，7月底完成了港股通基礎功能的技術開發，8月和9月進行系統測試，全部技術準備工作將於9月底完成。

　　眼下，市場最為關切的還是實際的交易稅費問題，有券商還認為這項制度安排將直接影響外資進入的規模。港交所行政總裁李小加昨天公開表示，滬港兩地交易所、監管機構就滬港通各項問題已進入最後的準備環節，目前仍在商討交易産生的稅務問題，他有信心於10月滬港通正式推出前予以順利解決。

　　A股資金分流影響有限

　　長期以來，因A股市場和港股市場資金互通性偏弱，加上兩地投資者構成的差異，造成同一公司的A股與H股長期存在價差。中金公司的統計數據顯示，目前A股總市值最大的30隻大盤股對港股折價的簡單平均值為5%，而中小市值股票對港股溢價的簡單平均值為46%。

　　瑞銀證券認為，滬港通向前進了一小步，這是中國資本賬戶開放和資本市場改革關鍵一步。除了帶來股基交易額的潛在上行，準備最為充分的金融集團將受益於滬港通和進一步的資本賬戶開放及資本市場改革。同時，A/H股價差將逐步縮小。

　　市場人士普遍認為，滬港通對A股市場造成的資金分流影響非常有限。首先是因為滬股通3000億元額度大於港股通2500億元額度，而且兩個方向的資金流動會部分抵消，所以凈流入流出量相對較小。即使全部3000億元額度流入也只佔上海市場市值的約2%、佔內地市場市值的約1.3%，即使全部2500億元額度流出也只佔上海市場市值的約1.7%、佔內地市場市值的約1.1%。同時，在初期設置每日額度，滬股通、港股通的每日額度分別為130億元、105億元，這種設置有助於防範資金的大規模凈流入流出。而滬港通對跨境資金流動實行封閉管理，賣出股票取得的資金只能沿原路徑返回。

　　值得一提的是，境內投資者參與港股通有投資者適當性管理。目前擬定的個人投資者適當性管理要求是證券賬戶及資金賬戶餘額合計不低於人民幣50萬元，據此測算，符合條件的個人投資者賬戶僅佔A股個人投資者賬戶總數的約0.85%。

　　本報記者唐瑋婕