註冊制配套措施要跟上
- 發佈時間：2014-09-22 01:50:14 來源：京華時報 責任編輯：羅伯特
□皮海洲（知名股評人）
9月19日，創下美國股市IPO規模新紀錄的阿里巴巴成功在紐交所上市。而在此前數小時，在北京的證監會例行舉行的新聞發佈會上，新聞發言人張曉軍表示，註冊制改革方案預期年底前推出。
這兩件事其實存在著內在的聯繫。可以説，當天證監會就註冊制改革再次作出表態，其實是對阿里巴巴在美國上市的一種回應。A股市場進行註冊制改革，就是為了減少“阿裏們”流失海外現象的發生，為國內的“阿裏們”在A股上市創造條件。
最近幾年隨著網際網路巨頭BAT（百度、阿裏、騰訊）的流失，國內新股發行制度沒少遭到指責，註冊制改革因此被推向了前臺。在今年底以前提出註冊制改革具體方案，這是證監會給出的明確時間表。因此，證監會選擇在阿里巴巴上市日重提註冊制改革的推進進程，顯然不是無的放矢。
應該説，在A股市場推出註冊制改革方案並不是一件很困難的事情，最重要的是要把註冊制改革的配套措施跟上去。阿里巴巴為什麼可以在美國上市？這其實不只是一個註冊制的問題，而是整個市場體系的問題。因為美國股市不僅有註冊制，更有嚴厲的市場監管措施以及嚴密的投資者保護措施。
尤其是在保護投資者權益方面，美國股市有最重要的殺手锏——投資者集體訴訟制度。這是保護投資者的最有效制度，它可以讓違法違規者付出沉重代價甚至傾家蕩産。
也正因如此，中國股市有必要全面審視阿里巴巴在美國的上市。雖然為了“阿裏們”能夠留在國內上市，A股市場進行註冊制改革是必要的，但市場監管與投資者保護等配套措施也要跟上來。特別是目前《證券法》的修改正在積極推進，這就有必要把相應配套措施的完善一併納入到《證券法》的修改中來，從立法的高度來保證相關措施的實施，以此為註冊制改革保駕護航。
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