羊城晚報記者 黃璨

　　贛粵高速（600269）控股股東及實際控制人對上市公司做出解決同業競爭承諾，曾經多次變更仍無法説服中小股東，致使贛粵高速的中小股東抱團兩次否決了議案。此外，近兩年贛粵高速高利率發債卻低收益率購買理財産品，“高進低出”的反剪刀差行為招來投資者質疑。

　　方案多次變更被否

　　今年2月15日，贛粵高速發佈公告，將不符合要求的承諾和尚未履行的承諾事項進行了公告。在同業競爭方面，根據相關協議，贛粵高速控股股東江西省高速公路投資集團有限責任公司承諾：在江西省內開展任何業務中，將不與股份公司競爭。

　　贛粵高速介紹，截至公告日，上述承諾仍在履行。近年來，江西以南昌作為全省核心增長極，係多條高速公路的規劃起點，部分相鄰高速公路在規劃起點（南昌）至一定範圍記憶體在橫向距離在50公里範圍內的情況。上市公司主要受影響路段有昌樟高速公路、昌九高速公路。

　　今年6月13日，贛粵高速公佈了關於同業競爭的替代方案。江西省交通運輸廳和江西省高速集團表示，如存在同業競爭影響並導致利益受損，根據實際影響情況對贛粵高速實施補助或補貼。此外，對受到影響的路段，支援贛粵高速向省政府爭取實施延長收費期限或調整收費標準的政策。但上述方案被中小股東否決。

　　8月19日，江西省交通運輸廳和江西省高速集團對承諾方案再一次進行調整。其一，自2015年1月1日起，在昌九高速、昌樟高速現有剩餘收費期內，以昌九高速、昌樟高速當年的通行費收入為基準，以上一年度全國GDP增長率加2個百分點的比例作為計算比例，計算當年的補貼金額，對上市公司當年進行補貼；其二，控股股東還提出了增持方案；其三，針對設立業績獎勵基金和建立激勵機制，江西省高速集團將原承諾規範為：“在2016年12月31日前完成贛粵高速設立業績獎勵基金和建立激勵機制。高速集團保證在股東大會表決時對該議案投贊成票。”

　　但在9月16日召開的2014年第二次臨時股東大會上，上述方案再次遭到中小股東的否決。

　　虧本理財遭到質疑

　　除了同業競爭解決方案被否，贛粵高速更被投資者質疑其高利率發債、低收益理財行為背後是否隱藏著不可公開的利益輸送。

　　近兩年來，贛粵高速通過發行債券、票據等募集資金超過90億元，發行利率都在5％以上，最高達7.30％；而與此同時，贛粵高速又用大量閒置自有資金購買超過40億元的銀行理財産品，但預期回報率基本都低於5％。而且巧合的是，今年8月13日，贛粵高速用5億元購買理財産品，預期回報在2.6％或4.5％、4.6％，而第二日隨即發行2014年度第一期公司債“14贛粵01”，發行利率在5.74％。

　　其工作人員解釋稱，很多上市公司都存在這種發債理財的方式，之所以發債是經營生産都需要大量資金；進行理財産品投資主要是將閒置資金合理化收益，而且都是以短期為主，因為隨時要補充公司資金需求。

　　但實際上，通過梳理交通運輸行業及江西本地的上市公司的債券發行，類似贛粵高速這種頻繁發債並理財，而且債券發行利率與理財産品預期收益相差如此之大的並不多見。