■特別關注

　　15日從嘉實基金獲悉，該公司設計的公募基金産品獲特批參與中石化混合所有制改革，這意味著國內首支“混改”基金即將面世。

　　社會公眾資本參與

　　嘉實基金獲特批對接中石化混合所有制改革，開創公募基金參與國企改革新模式。為普通投資者提供了公平分享改革紅利的機會。

　　改革進入深水區，需要衝破的不僅有思想觀念障礙，還有利益固化藩籬。在具有標桿意義的中石化混合所有制改革中，通過引入公募基金，在1000億元市值的“蛋糕”中，為普通投資者提供了一條“草根通道”。

　　中石化是我國最大的加油站運營商，通過30%的加油站持有量實現了60%的成品油銷售市場佔有率。2013年銷售公司歸屬母公司凈利潤251億。未來通過引入産業投資者、戰略投資者改善治理結構，非油品銷售例如電子商務、金融服務、汽車服務、廣告等將有巨大增長空間。

　　國務院多次強調，放開自然壟斷行業競爭性業務。中石化率先在利潤豐厚的銷售環節進行混合所有制改革給社會提供了想像空間。而公募基金的參與，讓改革紅利惠及公眾變成了現實。

　　過去投資者參與國企改革，只能在最後一個環節，即國企上市、取得資産溢價後，才能購買其股票，相當於“吃啃過的骨頭”。現在從上市前增資階段就參與投資，類似于直接購買“原始股”，可以獲得上市前(pre-IPO)、上市(IPO)和上市後二級市場交易三個環節溢價。

　　改革紅利惠及大眾

　　過去30多年的改革實踐中，國企改革始終是繞不過去的坎。如何通過優化産權改善國企治理結構，讓老百姓實實在在受益，實現魚和熊掌兼得，考驗改革者對效率和公平的理解。

　　今年年初，中石化提出將銷售公司30%的股份售于社會投資者，在引資方案中將惠及廣大人民的投資者優先作為重要原則。此次公募基金參與，為社會公眾投資者開創了一條分享國企改革發展紅利的現實通道。

　　引入公募基金，不僅讓改革紅利惠及大眾，更重要的是引入利益連接機制，讓公眾參與監督，把改革納入陽光化和規範化軌道進行。目前，我國國有資産已超過100萬億，社會確實存在對國有資産流失的擔憂。如果沒有公眾資本對混合所有制改革的參與和監督，新一輪改革將失去最重要的群眾基礎。

　　在中石化改革中，代表公眾利益的公募基金參與具有探路者色彩。這無疑釋放出信號，改革絕不能成為少數人的遊戲，而是真正使廣大人民受益。

　　讓公眾參與改革，讓利於民，取信於民，贏得人民的支援，是在總結和汲取過去數輪國企改革經驗和教訓基礎上的昇華，而金融市場發達和金融産品創新為此提供了實現形式。從某種意義上説，公募基金參與混合所有制改革，開歷史之先河，將在國企改革史上留下濃重的一筆。