隨著A股迎來久違的連升行情，各類機構跑步入場。中登公司近期發佈的數據顯示，今年前7個月兩市共增加1128戶過億資産賬戶，其中僅六七兩個月，過億資産賬戶的機構和個人就增加了638戶，佔今年前7個月總量的57％。

　　作為推動本輪行情上漲主力軍——機構投資者，中外機構乃至“國家隊”社保險資均紛紛抄底、加倉，增量資金持續入場。

　　基金加倉：兼顧價值和成長股

　　“最近我們基金的倉位打得比較滿。因為害怕行情來得太快，自己還沒有完全佈局好。”私募基金凱石投資總經理陳繼武在7月初的一席話透露了他對近幾個月行情的看好。

　　回顧三季度以來的A股走勢，上證指數和深證成指連續兩波快速拉升行情令股指分別上漲逾13％和10％。在牛市曙光漸行漸近的美好預期下，機構活躍度也隨之大幅提升。

　　有調查顯示，7月以來私募和公募基金一路加倉。8月倉位在七成以上的私募基金佔比達到88.89％，較前月增加19.66個百分點；公募基金則接近88％的高位，有些甚至達到九成以上。

　　匯豐晉信基金經理王春明確表示，其管理的龍騰基金和動態策略基金未來一段時間將會保持較高倉位水準，並考慮兼顧價值股和成長股兩類股票的投資機會。

　　在王春看來，滬港通將引入低成本的海外資金入市，這將有利於價值股的估值修復；而從中小板和創業板來看，儘管估值已經處於高位，但那些具備轉型政策推動的行業，以及自身增長動力強勁的上市公司，仍可能會有表現。

　　A股行情的火爆也令機構開戶數大幅攀升。中登公司公佈的數據顯示，公募基金今年8月新增股票開戶達到134戶，一改今年以來一直處於“兩位數”的狀態。基金專戶8月新增開戶數達到459戶，打破了今年4月和7月開戶438戶的紀錄。

　　外資掃貨：選擇透明藍籌股

　　滬港通啟動的預期以及中國一系列改革的推進也攪動了國際資本池。從4月初滬港通被正式提到日程至今數月間，外資蜂擁而入。

　　“海外資金投資A股的熱情完全超出預期，RQFII、QFII等基金規模激增，有些産品規模增長在十倍以上。”好買基金研究中心研究員何波透露，4月1日至9月1日，全部15隻RQFII規模由41.85億份增至79.06億份，凈增加88.91％，出現了近一倍的增幅。而QFII今年以來新增開戶數也達到118個，接近2012年全年開戶數總和。

　　外資擅長危機時入市，低位抄底一直被投資者所稱道。中金公司的研報指出，海外資金已經連續12周凈流入中國，顯示海外投資者對中國的關注度早已明顯提升。

　　在瑞銀證券首席策略分析師陳李看來，儘管未來3個月資金流入規模可能有限，但隨著滬港通機制的順利實施和內地市場回暖，A股長期有望“吸金”9000億元人民幣。

　　“從海外基金操作的手法來看，他們有可能選擇那些較為透明的大市值藍籌股，因此滬港通可能給大盤股帶來明顯的提升。此外，新經濟中那些不貴的股票，如環保、新能源；以及舊經濟中有成長性的股票，如地産、鐵路等也值得看好。”陳李判斷。

　　社保險資入場：熱衷“打新”和“定增”

　　統計顯示，今年6月和7月，社保基金罕見地連續兩個月新開32個賬戶。這是社保基金時隔14個月在A股市場開戶。

　　與此同時，保險資金的一舉一動也頗受業界關注。數據顯示，從今年2月以來，保險資金權益投資佔比從10.63％不斷下降，跌至6月底的9.36％。不過，從7月開始，險資權益投資金額較6月增加430.93億元至8479.48億元，從而結束了長達5個月的減倉“之旅”。

　　值得注意的是，相較于其他機構增倉二級市場而言，社保和險資將投資興趣傾向於一級市場。隨著新股發行再度開閘，和並購重組的升溫，這類以穩定收益為主的資金熱衷“打新”和“定增”。

　　在6月份上市的新股中，9隻新股共有35個社保基金組合獲配，共計獲配254.67萬股；而在9月最新上市的4隻新股中，也有49個社保基金組合獲配，獲配69.35萬股。保險資金也不例外，今年已經上市的81隻新股中，61隻股票背後出現了險資的身影，並且今年來有超過20家保險機構參與了47家上市公司的定向增發。

　　專家表示，社保、保險等“國家隊”長線資金入市不僅表明目前股市正處於安全點位，也表明它們希望在IPO重啟、國資國企改革中分一杯羹。 （據新華社上海9月16日電）

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　　滬指天量重挫失守2300點

　　深圳特區報訊（記者 林彥龍）滬指昨天創出新高後在午後突然大幅跳水，收盤失守2300點，兩市成交則創下近5000億的天量。有專家表示，大跌主因是獲利盤的集中釋放，本輪行情就此見頂的可能性小。

　　“利空”滿天飛

　　昨天早盤，“中字頭”權重股出現集體漲停。在前幾個交易日，鋼鐵、煤炭等板塊也已經扮演過護盤角色，這引發了投資者的警惕，前期獲利豐厚的創業板和中小板股票積極兌現。而證監會剛核準了11家企業的首發申請，市場估計到時吸引打新資金又或達數千億，而且股票型基金持有股票倉位約為88%，引發市場對資金面的擔憂。

　　技術面也是市場調整的原因。滬指2350一線是前期成交密集區，深圳新里程資産投資總監賴戌播對記者表示，技術上這一帶是重要的壓力區，引發調整並不令人意外。

　　此外，宏觀經濟數據不及預期，MSCI亞太指數九連陰，期指本週五到期結算等等，也被認為是市場出現大跌的利空因素。

　　截至收盤，滬指報2296.55點，跌1.82%，成交2377億元，創近4年天量。深成指報7921.07點，失守8000點，跌幅2.36%，成交2617億元。中小板指和創業板指收盤分別下跌3.84%和3.47%。

　　昨天市場出現近5000億的成交天量，這是否是市場見頂的標誌呢？深圳信和投資總監關鐵良表示，在天量成交下，兩市有13隻股票漲停，只有3隻股票跌停，並未出現資金恐慌性出逃。“股市就此見頂的概率很小，未來將進入高位震蕩期。”

　　“大跌不是牛市的結束，只是一個過猛過快上揚的調整。”英大證券李大霄表示，兩市成交接近五千億，説明A股市場被大大激活了，多空雙方的角力到了重要時點。

　　“5·30”重來論引爭議

　　在牛市論越來越強的時候，昨天申銀萬國發表了一個極度看空的研報。

　　該研報認為，近期市場已經瘋狂，跨界成長成為殼資源股票堂而皇之的上漲理由，市值在15億以下的股票數量僅剩下12家，其中僅剩3家尚未停牌。“狂熱的市場卻仍然沉浸在上漲與經濟無關的自我安慰中”，但是“近乎崩盤”的經濟數據封殺了指數上行的空間，商業銀行存款偏離度管理可能提升無風險利率。“5·30總有一天回來”，“悲歌已在遠方響起，理性者應該撤退”。

　　對此，關鐵良表示，現在的情況與“5·30”時並不相同，當時垃圾股升天，很多3、4元的股票在短期內炒到15、16元，管理層利用多種手段對此打壓。但目前政策上並無利空，相反各種資訊表明管理層是樂見股市上漲的。

　　然而，經濟面不佳始終是一個困擾市場的重要因素。關鐵良認為，本輪上漲是在政策面樂觀預期下機構入場所引發，後續還是要看政策面的支援力度。10月份，如果經濟未有起色且調控政策未見放鬆，本輪行情有可能結束。在出現探底之後，到明年初才有可能走出由“滬港通”等因素帶來的上漲行情。