公募基金16年來首現清盤 匯添富迷你基金主動退市

　　

　　選擇茍延殘喘，還是直面投資者？匯添富理財28天的持有者們，昨天做出了理性選擇——清盤。而2014年9月16日這一天，必將記入基金史冊。因為從這一天開始，當匯添富理財28天召開了持有人大會之後，國內首只迷你基金正式拉開主動退市序幕……這是1998年中國公募基金誕生以來，首次出現的清盤案例。

　　事實

　　持有人大會討論基金“清盤”

　　一個月前，匯添富基金發佈的一則公告，曾惹得業內唏噓一片。匯添富理財28天基金擬於9月16日召開持有人大會，就基金終止合同事宜進行表決。而一旦表決通過，匯添富理財28天將成為中國基金業16年來首只清盤的基金。

　　經過一番緊張而忙碌的準備之後，昨天上午，在匯添富公司總部的上海震旦大樓，匯添富理財28天基金的持有人們，出席了這次專門為清盤而召開的持有人大會。

　　對於此次清盤，匯添富基金早做了充分準備。從8月15日起，匯添富基金暫停理財28天基金的申購。為了保障持有人利益不因清算造成損失，匯添富基金主動承擔了相關清算費用，這樣即使在終止合同決議生效前發生大規模贖回，也不會讓剩餘持有人利益受損。

　　從暫停申購到表決一共有1個月時間，剛好超過基金運作28天週期。這樣，在暫停申購前最後一天，即8月14日申購的投資者，也可以在9月10日贖回基金而不必等到清盤才兌現，這也使得在此次會議召開前，大部分資金已贖回退出。

　　業內人士認為，匯添富主動清盤基金具有標誌性意義，對解決日益嚴重的迷你基金問題具有極大地推動和示範作用。但也有聲音認為，“清盤”實際上避重就輕，最終還是行銷的一個噱頭。

　　分析

　　試錯的短期理財基金

　　之所以有聲音認為，清盤只是一個噱頭，是因為短期理財基金本身可能就是基金們創新過程中的一次“試錯”。在其率先清盤的背後，依稀可看當年基金公司“一窩蜂”式決策的荒謬。

　　時間倒回至2012年，那時的短期理財債基曾經風靡一時。2011年，銀監會正式叫停30天以內的銀行短期理財産品，龐大的理財需求處於服務的真空狀態。瞅準空當，2012年5月9日，首批短期理財基金匯添富理財30天債券基金和華安月月鑫短期理財債基問世，前者募集244.42億元，後者182.22億元。

　　由於最早的兩隻短期理財基金髮行規模亮眼，隨即引發了行業熱捧。基金公司紛紛進入這一領域，發行各自的短期理財基金。但隨著貨幣基金在網際網路金融推動下日益深入人心，短期理財債基在流動性方面的劣勢越加明顯，而且也沒有表現出特別突出的收益優勢，因此漸漸被邊緣化，普遍遭遇大幅凈贖回。

　　統計顯示，短期理財基金在最輝煌時的發行份額一度逼近4000億份，但到了2014年第二季度，56隻短期理財基金的份額只有945億份。與貨幣基金相比，短期理財基金喪失了流動性，又不能提供比貨幣基金更高的收益。如今，在機構眼裏，短期理財債基市場已淪為雞肋，正面臨持有人大幅撤資。

　　■新聞連結

　　那些“茍延殘喘”的基金們

　　而業內更加關心的，是匯添富身後那些逾百隻迷你基金們的命運。

　　近年來，伴隨新基金的密集發行以及打開申贖後幫忙資金的大幅撤資，造就了一批迷你基金。迷你基金運作成本高，對管理人來説邊際貢獻低，成為困擾基金公司和行業的難題。

　　Wind數據顯示，截至今年6月底，凈值規模跌破5000萬元警戒線的基金多達133隻，比去年底的69隻大幅增長92.35%。儘管相關法規允許基金清盤，但一直以來，沒有一家基金公司敢於主動提出清盤。上海一位基金公司督察長就表示，主要還是擔心清盤會對公司品牌造成負面影響。

　　但對於投資者而言，迷你基金中雖然也有業績不錯的，但對於大部分債券、貨幣、理財和另類投資方向的迷你基金來説，規模小意味著收益低，以及運作成本和風險增大，對投資者回報造成負面影響。

　　對於基金公司而言，小基金同樣佔用人力、後臺、渠道等資源，對基金公司的資源優化配置帶來了影響。據業內人士介紹，一隻基金的規模不論是5000萬還是100億，基金公司需要的清算人員、投資經理、合規和資訊披露等成本都是一樣的，這樣小規模且虧本的基金，擠佔了大量人力成本。

　　業內人士認為，當國內首只迷你基金主動拉開退市序幕之後，或許會有一批擬清盤基金積極跟上，這對解決日益嚴重的迷你基金問題具有極大推動和示範作用。

　　那些規模“迷你”的短期理財基金們

　　産品名稱 至6月底規模

　　長盛添利30天理財債券 1840.73萬元

　　交銀理財60天債券 2319萬元

　　富國7天理財寶債券 3897萬元

　　博時理財30天債券 4400萬元

　　華安7日鑫短期理財債 4898萬元

　　數據來源：同花順

　　■解讀

　　什麼是迷你基金？

　　就是規模較小的基金。《證券基金運作管理辦法》規定，“連續60個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資産凈值低於5000萬元的，基金管理人在經中國證監會批准後，有權宣佈該基金終止。”但業內習慣將規模在2億元以下的，都稱為迷你基金。

　　退市會血本無歸嗎？

　　理論上不會。尤其是短期理財基金，它們風險較低，很少出現虧損。而一般來説，基金資金託管在銀行，清盤會按照實際凈值將資金返還給投資者。在基金財産清算後的全部剩餘資産中，扣除基金財産清算費用、交納所欠稅款並清償基金債務後，按未付累計收益結轉後的基金份額持有人持有的基金份額比例進行分配。（記者 王潔）