新華網杭州9月14日電（記者 章苒 張遙）過去十五年，阿里巴巴集團總部所在地杭州，幾乎所有樓盤都被溫州“炒房團”光顧過，但是他們唯獨錯過了市盈率最高的投資阿里巴巴集團的機會。

　　2005年杭州商品房剛突破萬元，而到了阿里巴巴美國上市路演的今天，杭州樓盤均價已達到2萬元左右，翻了一番。

　　但2005年雅虎以10億美金入股阿里巴巴，目前剩餘的20％股權約300億美元，是當年的60倍。

　　另一個股東日本軟銀在更早的時候投入了8000萬美元，按照這次路演公佈的定價區間計算，回報率為當年的600倍。

　　幾乎就在同一時期，號稱總數超過8000億元的浙江遊資，在尋找投資出路時的轟動讓人印象深刻。從炒房、炒礦一直炒到綠豆、大蒜、大豆、生薑……甚至連澳大利亞、美國等地遭遇“溫州炒房團”。

　　讓人唏噓的是，在資本東奔西突急於尋找目標的同時，馬雲也一直在為融資四處奔走，焦頭爛額。在紐約路演當天，馬雲回憶説：“十五年前我曾經來紐約，想融資200萬美元失敗而歸，我這次來，想比上次要得更多點。”

　　中國本土資本的投資之路並不順利。最典型的是涉及地下金融和集資詐騙的眾多案件，數億民資資本蒸發，許多人血本無歸。徘徊於民間擔保和地下金融的灰色地帶，一直是民間資本的巨大傷痛。

　　當年曾一心打造電子商務的馬雲同樣困難重重求助無門。在創辦中國黃頁的時候，曾經為了給網頁拉廣告，騎自行車把杭州當地老闆的門都敲了一個遍。等他1999年創辦阿里巴巴時，除了18位朋友湊起來的50萬元以外，再也不能從當地銀行獲得貸款。因為銀行相信抵押物，而不是團隊和夢想。

　　在生意從來都不好做的中國，很少有人相信馬雲要“讓天下沒有難做的生意”的理想，在人們還在懷疑馬雲是“瘋子”和“騙子”時，馬雲讓海外風險資本聽懂了他的故事，完成了首輪融資：1999年由高盛公司牽頭，富達等美國、亞洲、歐洲多家基金公司參與，阿里巴巴引入了第一筆500萬美元的風險投資。

　　此後馬雲完成的四輪融資，全部來自外資。

　　十五年來，在民間資本捲入瘋狂炒房和地下金融不能自拔時，同在一片土地上，創新的小微企業卻要為幾百萬美元遠涉重洋求援，無論是阿里巴巴，還是騰訊、百度，或者是其他眾多創新企業，他們很少能發生交集，最終擦肩而過。

　　有分析認為，這是因為中國本土資本追求“賺快錢”，所以最終賺不了大錢。

　　部落格中國創始人方興東説，中國很有錢了，但是，中國具有創新意識的資金又太少了。統計顯示，中國每年真正投入風險投資的資金是200億元，大概相當於中國房地産年投入的萬分之一。所以無論是馬雲、騰訊，還是百度，網際網路財富基本與中國本土的資金無關。

　　不過，資本的本質其實都是一樣的，本土資本難道真的就比海外風險投資短視？事實上，並非民間資本天生短視，而是中國整個資本市場存在短板。

　　中國國際經濟交流中心常務副理事長鄭新立説，美國的風險投資機制是，你只要有創意，一大批風險投資家，就把你包圍起來，找出産業化和營利點在哪兒，最終包裝起來上市。

　　但是在國內，相關配套的市場機制並沒有建立起來。早些年，如果沒有註冊資金，成立一家公司都不可能。直到現在，對於沒有原始積累和抵押物的創業者來説，無論銀行還是個人都不可能借錢給你。

　　另外，從法律上看，中國資本市場還不能接受協議控投和合夥人制度，這些障礙迫使“阿里巴巴們”最終只能在海外上市。

　　經緯中國副總裁茹海波説，風險投資需要6－8年完整的投資週期。從現在看，國內資金的思想意識，運作規律還沒到那個程度，要等待中國的風投、資本市場，有限合夥人群體的成熟，才能有真正的“中國合夥人”亮相的那一天。

　　方興東在接受採訪時説，資本假如過於現實和功利，是不可能真正參與需要遠見和理想的財富創造過程，不可能真正參與改變世界的偉大創新。而只有真正意義的創新，才能帶來超出想像的財富，那絕非暴利。