近幾年，金融資産管理公司（AMC）在商業化轉型發展中，已成為盤活存量資産的重要力量。2013年4家AMC新增收購金融機構不良資産約2200億元，期末存量約2700億元；新增收購非金融機構不良資産約1100億元，期末存量約1400億元。但與150多萬億元的金融機構存量資産和23萬億元的企業應收賬款比，仍是杯水車薪，“盤活存量”任重道遠。

　　“打鐵還需自身硬”，AMC必須總結並提升“盤活存量”的核心技術和專業能力。在分類處置方面，面對可能出現的大量不良資産，需要總結提升資産分類技術。根據資産價值未來的提升空間，按經營類、處置類和擱置類對不良資産進行分類，經營類重點是提升價值，處置類快速變現，擱置類擇機處置。

　　在定價技術方面， AMC已建立資産損失率數據庫和不良資産估值模型，並形成相關的行業準則。由於影響不良資産價值的因素複雜多變，需要依據新情況完善和修正數據及模型，提高在新環境下不良資産的定價能力，為“盤活存量”提供技術保障。

　　在處置方法和手段方面，並購重組是“盤活存量”、實現資源最優配置的關鍵。在債轉股方面，AMC已成功將500多家國有企業的債權轉為股權，轉股數量約2000億股。在推動國有企業脫困的同時，通過參與治理、並購重組、追加投資等方式，使這些債轉股企業重新煥發生機與活力。

　　在問題機構託管方面，AMC參與證券、信託、租賃、銀行、房地産等行業以及德隆問題機構的託管清算和重組，在化解金融風險的同時，構建了多元金融服務平臺。

　　在問題企業處置方面，AMC在實施政策性破産項目中，免除國有企業債務近2000億元，使鉅額社會資産得到重新配置。

　　上述這些盤活存量的技術和手段，為AMC所獨有的，具有較強的不可複製性，將是AMC未來在更大領域通過盤活存量服務於國家經濟結構調整的關鍵之所在。

　　未來AMC盤活存量應著眼于結構調整中産生的不良資産。非金融不良資産將是AMC新的增長點，隨著AMC在非金融不良資産領域業務和産品的不斷豐富和完善，非金融債權巨大的市場存量及企業迫切的流動性需求，將為AMC提供廣闊的市場空間。

　　化解地方政府平颱風險將是AMC的新任務。目前，為化解地方政府平臺債務風險，各地紛紛組建自己的AMC。地方AMC雖有政府支援的便利，但缺乏專業的技術和能力，而這正是四大AMC的優勢之所在。因此，四大AMC與地方AMC合作，參與地方政府平臺債務風險化解將是其新任務。

　　AMC需要引進民間資金參與存量盤活。受資本監管的限制，對動輒上萬億的存量資産，AMC難以憑一己之力實現存量盤活任務。因此，未來AMC要發揮多元金融平臺優勢，必須借助基金、信託、證券化等金融工具，引進民間資金參與存量資産盤活。用AMC的小資本，撬動社會大資本，帶動整個社會的存量盤活。

　　充分發揮AMC存量盤活功能需要社會各方支援。為支援AMC更好地在盤活存量領域發揮作用，需對AMC在盤活存量和服務實體經濟的獨特地位進行明確，適應經濟發展大環境和資産公司最新的業務形式；支援和引導AMC業務和産品創新，監管機構應進一步放寬AMC的經營範圍，加強對AMC在金融工具創新方面的指導，引導AMC更好地盤活存量、服務實體經濟。

　　（作者係中央財經大學教授）