中秋節小長假後的第一個交易日，滬深股市走得有點疲弱，出現了一定幅度的調整。儘管跌幅並不大，而且在連續大漲後出現這樣的走勢也完全正常，但對於不少情緒還處於亢奮狀態的投資者來説，多少有點失望。這也引發並加大了人們對後市的分歧。

　　自7月下旬以來的股市上漲行情，到現在已經持續了7周。期間上證綜合指數的最大漲幅為13.76%，深圳成指的最大漲幅是15.18%。在差不多兩個月的時間內，股市有這樣的漲幅並不算太大，勉勉強強達到中級行情的標準。但市場對這波行情的反響卻很大。其中的原因在於，大盤已經很長時間沒有出現過這種連續上漲走勢了，特別是在今年上半年，股市月波動幅度一度被壓縮到不足2%的水準，行情十分蕭條。與這種情景相比，現在的行情自然可圈可點，受人關注，即便絕對漲幅並不是很大，但對於很多投資者來説，感覺上有天壤之別。另外，由於市場幾乎以軋空形式持續上漲，而且成交量也迅速放大，達到了日均4000億元的水準，顯示有增量資金入市。因此，大家對後市普遍樂觀，並且很願意相信強勢行情可以延續。也因為這樣，在滿懷對節後股市開門紅的期待之際，股市卻出現調整，的確會有所不安。

　　其實，如果換個角度來看待市場，並且以平常心來理性對待，那麼對週二的走勢就也不難理解了。畢竟在這之前，兩市日K線都已經6連陽了，有點調整不是很正常嗎？再説，從這6條日K線的來看，也是前期的實體比較長，後期比較短，這表明調整壓力在慢慢出現，需要得到有效釋放。事實上，這幾天來也出現過盤中股指翻綠、尾市才被拉起的局面。顯示了增量資金在不斷逢低介入，但增量資金確實沒有必要每次都在股指剛出現調整時就出手，特別是在大盤接近2350點這個重阻力位時，由於拋壓有所加大，增量資金採取較為謹慎的策略，讓大盤先跌一下，似乎也很自然。就市場而言，投資者情緒是值得留意的，但這種情緒未必具有主導市場行情的作用。大家都看多，並不意味著股市一定會漲。在市場輿論高度看好後市時，出現點調整，其實更體現出市場內在規律在起作用。

　　連續上漲以後，股市出現調整不是什麼壞事，相反有利於進一步夯實基礎，消化獲利盤，為後市進一步上漲創造條件。不管依據時下市場量價配合所形成的態勢，還是周邊環境以及股市基本面變化，人們都可以得出上漲行情還沒有結束的結論。2300點的突破，並非本輪行情的終點。現在調整一下，實際上也是在為後市蓄勢。一旦調整到位，特別是市場形成了新的熱點，那麼股指自然會再度發力，上一個新的臺階。因此，對於短線調整，人們不必太計較，要坦然面對，並且充分利用大盤調整的機會，根據最新的市場熱點來改善投資佈局，建立符合當前行情特徵的投資組合，以實現投資收益盡可能最大化。

　　週二尾市，滬市綜合指數還是基本收復了失地，小漲0.10%，深市成指則小跌0.16%，兩市均留出了較長的下影線。我們判斷，由於下檔支撐很強，這次調整空間應該很有限。如果這次滬市2300點確保不丟，那麼下個目標就看2400點了。申萬研究所 桂浩明