A股為何留不住阿里巴巴
- 發佈時間：2014-09-10 04:33:00 來源：文匯報 責任編輯：羅伯特
昨天一早，筆者的朋友圈就被如下一條消息刷屏了——某華爾街基金經理髮狀態：“在紐約搞投資10多年，IPO陣仗見多了，但還是被阿里巴巴震撼了。華爾道夫酒店排隊拐了18個彎，據説有近千人來看馬雲，電梯等了40分鐘。馬雲很搞笑，説我15年前來美國要200萬美金，被30家VC拒了；我今天又來了，多要點。”
有些人可能心裏總覺得並不服氣，阿里巴巴過去在香港市場的股價表現不見得有多好，馬雲在支付寶股權的處置上更招惹過不少是非。國外這些如狼似虎、經驗老到的投資人，能待見這家“中國概念”的公司嗎？然而，事實證明，華爾街就是一個如此“現實”的地方，不用扯太多沒用的，只要問一句：為什麼要對一家有能力賺大錢的企業説不呢？
在一旁看著“馬雲攜阿里巴巴引華爾街競折腰”，國內投資者恐怕會頗感失望。諸如“BAT”（百度、阿里巴巴、騰訊）之類的網際網路公司，始終與A股無緣，這就意味著他們無法分享到多數國內優秀企業的成長紅利。反觀A股市場，暫停許久後的IPO剛剛啟動，等著排隊上市的公司還是一大把，但次新股的成長性卻已經引來不小的爭議。
鮮明對比之下，人們肯定忍不住要問：為什麼A股市場還是留不住阿里巴巴呢？其實，各種原因業內專家都反覆分析過無數次了。如果隨意舉幾條，就包括A股上市明確規定公司註冊地必須在國內，這條門檻就會擋住不少網際網路公司；在境外上市能夠籌集全球資金，融資規模更有保證；在治理結構及股權結構安排上，A股的限制也較為複雜……
除了上述技術因素之外，最值得國內資本市場反思的，還是缺乏“鼓勵創新的因子”——網際網路的發展離不開創業投資，創新項目具有巨大不確定性，人民幣投資者的心態不成熟，迫使創業者不得不選擇美元投資，而一旦拿了美元往往就等於選擇海外上市。A股上市標準非常“嚴格”，要求企業至少保持三年連續盈利，無論是主機板、創業板，凈利潤、凈資産等指標都是對接傳統行業的設定，網際網路公司在創業成長階段，難以達到這些要求。
顯然，接軌國際的融資環境、具備寬容度的上市門檻、願意承擔風險的投資者，這些都是A股市場尚需努力的方向，也是創新型公司融資平臺不可缺少的因子。
A股市場已經錯失了不少網際網路公司，加快改革創新步伐，留住更多國內創新型科技公司，無疑關乎所有國內投資者的利益。唐瑋婕
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