□本報駐北京特約記者／肖 偉

　　看點

　　隨著“滬港通”的漸行漸近，“深港通”何時開通的討論愈發熱烈。對此，證監會表示了支援態度，但在現有條件下推進“深港通”尚顯吃力。有觀點認為，目前“滬港通”仍處於試驗階段，可能還會出現預料之外的問題與風險，建議在“滬港通”順利運作並積累出實踐經驗的基礎上再推“深港通”。不過，業界普遍認為，滬深港三地股市“大團圓”，將是三地金融市場發展的大趨勢。

　　“深港通”尚不成熟

　　備受市場關注的 “滬港通”《四方協議》9月4日在上交所簽署，“滬港通”推出進入倒計時階段。同時，市場傳聞已久的“深港通”何時能揭開神秘面紗，也備受關注。證監會近日公開表態支援“深港通”，引發了市場的無限遐想。

　　證監會新聞發言人鄧舸日前表示，有媒體由“滬港通”想到“深港通”，合理合情。深港比鄰而居，交流方便，深港交易所一直有很好的合作。 “在‘滬港通’試點取得經驗的基礎上，我們支援深港兩所進一步加強合作，深化和豐富合作的方式和內容，共同促進兩地資本市場健康發展。 ”鄧舸説。

　　雖然監管層抱有支援態度，但對“深港通”的推進顯然沒有業界傳聞的那樣積極。

　　鄧舸表示，此次股票交易互聯互通機制試點暫未納入深交所有三點考慮：一是這種互聯互通是新事，需要先試點。初期由滬、港交易所先行先試，在實踐中不斷完善相關制度安排，有利於平穩推進我國資本市場對外開放。

　　二是上海與香港兩地市場估值水準較為接近，滬港通對兩市場估值水準影響相對較小，有利於防範風險，確保試點平穩起步。

　　三是滬港通模式是滬、港交易所通過自主商業談判選擇的合作方式，體現了兩所基於自身定位和發展需求的合作意願。

　　“目前市場各方面正在集中精力做好‘滬港通’試點啟動的各項準備工作，以確保‘滬港通’順利平穩啟動。 ”鄧舸説，“我們改革開放成功的重要經驗就是漸進式改革，先試點，總結經驗，再逐步推廣。資本市場的開放必然也是走這樣的路子。 ”

　　“三地團圓”是趨勢

　　業內普遍認為，滬深港三地股市“大團圓”將是三地金融市場發展的趨勢，也是人民幣國際化的發展方向。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，“深港通”的研究將是“滬港通”的延續，從長遠看，滬深港三地的一體化是符合世界趨勢的，並且也將對我國市場未來的發展帶來長遠的影響。

　　業內人士分析，在“滬港通”積累運作經驗的基礎上，進一步擴大互聯互通的範圍並推出“深港通”，有利於活躍A股與港股。深圳與香港在地理位置上本就臨近，兩地居民交往密切，對“深港通”的接受程度較高。而“深港通”作為一個引外資進入A股市場投資的新渠道，也將對A股産生利好效應。

　　事實上，“深港通”接力“滬港通”不但是市場的一個 “猜想”，而已經得到地方政府的積極推動。市場人士認為，規避市場互聯互通因估值差異出現較大波動，未來也應循序漸進地推進“深港通”。一方面，深圳股市有平安銀行、萬科、招商地産等藍籌股，試點初期可同樣以藍籌股及A+H股公司為主。另一方面，即便日後“深港通”擴大到香港創業板，也可以實施必要的投資者適當性管理。

　　此前舉行的前海金融創新政策宣講推介會上，深圳金融辦副主任肖志家也表示，當前正在全力推進“深港通”，希望“深港通”能夠在“滬港通”落實後儘快推出。不過他同時表示，“目前‘深港通’還處於研究階段，尚未進入報批流程。 ”

　　現有難題有待解決

　　儘管從長遠看，滬深港市場的一體化勢在必行，但在現階段，“深港通”尚不在問題討論之列。尤其是對當前的重點“滬港通”來説，包括稅收、額度等一系列細節問題尚未完全解決。

　　對於相關稅收問題，鄧舸表示，由於“滬港通”稅收問題涉及現行法律法規，政策性強、影響面廣，既要堅持稅收政策的公平性、嚴肅性，又要兼顧“滬港通”業務的創新性、開放性，相關稅收政策需要綜合考慮多種因素後慎重決策。證監會正在積極協調配合有關部門推進這項工作，爭取相關問題的儘快解決。

　　業內人士介紹，由於目前“滬港通”在諸如徵稅、會對等技術細節上依然不明，且兩市監管水準差異較大，或令兩市互通後出現交易風險。特別由於內地與香港股市存在交易時間和交易制度顯著差異，將會形成套利空間。內地和香港市場如何實現制度對接是 “滬港通”乃至未來“深港通”均要面對的重要挑戰。

　　工商銀行城市金融研究所分析師羅寧表示，目前“滬港通”仍處於試驗階段，可能還會出現預料之外的問題與風險，貿然推行“深港通”可能放大風險，對境內市場造成強烈衝擊，建議在“滬港通”順利運作並積累出實踐經驗的基礎上再推“深港通”，穩步發展資本市場。