央廣網財經9月5日消息 據經濟之聲《交易實況》報道，金融股昨天尾盤發力，滬指一舉突破2300點整數關，日K線已經五連陽。創業板同樣表現活躍，收盤逼近1500點整數關口。私募大腕趙丹陽斷言“牛市已經開始，現在A股比10年前1000點時更便宜、投資價值更大”。A股將有一個什麼樣的牛市？經濟之聲特約觀察員林耘對此解讀。

　　經濟之聲：在本週屢次刷新此輪反彈高點之後，滬指昨天頂住回調壓力，繼續走高一舉突破2300點整數關，不僅打破了近來“黑色週四”的魔咒，更是呈現罕見的五連陽技術形態。怎麼看大盤的強勢？

　　林耘：整個市場可能發生了一些重要的變化，主要一個是政策，就是改革力度遠遠超過預期，政策出臺的頻率非常大，而且這裡頭既有高精尖的也是惠民生的，像昨天體育産業新的政策出來，體育産業帶來的經濟增量非常的大，在美國大概是汽車行業的兩倍，是影視業的七倍，我們現在大概有三到五倍的成長空間，所以會看到大量的改革政策在改變市場的預期。第二，本屆政府採取相當務實的一種態度來處理一些歷史問題，比如在房地産行業，通過限購逐漸退出和有可能在融資上來逐漸的回歸到常態，那這樣對解決資金價格過高的問題可能有本質上的改觀，會使得大量資金需要重新尋找出路。那股市可能會成為一個蓄水池，成為一個吸引的地方。第三，目前股市活力非常的厲害，趙丹陽説牛市可能已經到來，如果從2001、2002年年底那個時候算作牛市的起點都不為過，因為創業板漲了將近兩倍，有大量的股票漲了一倍、兩倍、三倍、四倍。所以，從股價的表現和局部的市場活躍度來講，可能市場早已經可以説是牛市一個狀態。

　　經濟之聲：雖然主機板的指數漲得不多，大家還是從中賺到錢了。

　　林耘：我曾經用一個盲人摸象的比喻，就是摸到主機板覺得是個熊市，摸到創業板早就覺得是個牛市，是一個不一樣的狀態。那為什麼會出現這種狀態呢？我覺得主要是現在股市的可能性變得非常好，就是各種自主創新所帶來的資金引流，也帶來了公司的改造，包括資産注入、資産重組、借殼等等這樣一些。所以，如果講現在的股市未來還有一些可塑性。比如滬港通，滬港通究竟會帶來A股什麼樣的變化，其實越朦朧越有想像力，所以整個市場從基本面上面發生了重要的改觀，而從技術面上面其實也能夠發現了重要的改觀。比如最近追逐五連陽，可能有些人會比較關注的是五連陽會不會很高，但是我更關注的是五連陽的過程當中出現了成交量的再次上一個臺階，這非常明顯是有資金在借助這個市場。

　　而且A股的特點有自我強化的一個能力，當技術走勢走好以後，會有更多的人願意參與進來。就像上一輪牛市一樣，1000點漲到1300的時候大家會懷疑，1300漲到1500的時候大家會覺得是一個大級別反彈，但一旦漲到1800的時候，可能全民就瘋了。所以目前處在一個市場走勢強了以後一個自我強化的過程當中，至於趙丹陽講的説A股現在估值是不是便宜，比1000點便宜，我是要打上一個大大的問號。

　　經濟之聲：我記得在之前咱們的交流中也談到過。

　　林耘：因為拿A股中報來講，有400多家的公司是虧損的，而且像創業板的市盈率在57倍左右，中小板的市盈率也在30倍上下。所以如果從市盈率角度去看的話，中小板、創業板還有主機板當中一些被認為是殼的公司其實是非常貴的，從估值上面去看。另外A股有大量的借殼預期以後，現在小市值的公司是歷史上面最少的，現在最小的公司都要15個億。以前長虹最大的公司都沒達到15個億，所以從這個角度去看的話A股不是便宜，而是因為有活力，吸引投資者。

　　當然藍籌股一部分可能説是很便宜，比如説趙丹陽比較的可能是銀行、地産、白酒這些，但是這些的便宜跟1000點比的時候，它們的發展前景是完全不一樣的。在1000點的時候銀行真的是朝陽一樣在升起，白酒是剛剛的被大家認可是消費來帶動，但現在這些都發生了本質的變化。所以，它們的便宜其實確實是便宜，但是它們的便宜有多少的價格發現空間可能也得一步一步來，所以現在不能夠對A股簡單用便宜去做它的定義，如果用便宜去定義的話，我覺得低估了市場的活力，而且低估了市場的多樣性和多面性。