中國證監會近日公佈，醞釀近2年的統一證券賬戶平臺正式敲定在“十一”期間上線。由於開戶政策關係到資本市場每個參與者，消息引發市場熱議。“其中取消‘一人一戶’的限制性規定是最大亮點，改革的力度超出了預期。”安信證券非銀行金融分析師賀立説。

　　統一賬戶對投資人和機構意義幾何？對資本市場格局演變又將有怎樣的影響？

　　投資者最得益

　　證券賬戶整合統一後，投資者開戶、轉戶的“物理門檻”將被削平。原先開戶7項收費調整為1項，費用降幅超過50%。交易成本的真實下降也是可以預見的影響

　　聽説以後所有投資人都可以根據實際需求開通、登出證券賬戶，炒股10多年的張勇第一反應是“大好事”。“一人一戶”指A股市場上每個投資者只能在滬深兩市各開一個賬戶，並指定由一家券商提供服務。“過去想要轉戶、銷戶都很麻煩，需要本人在交易日，持有效證件去原開戶營業部撤銷賬戶，營業人員推託阻攔。”張勇告訴記者。證券賬戶整合統一後，投資者開戶、轉戶的“物理門檻”將被削平。

　　除了消除“物理門檻”，提高便利性外，交易成本的真實下降也是可以預見的影響。開戶費用方面，統一賬戶後，原先7項收費調整為1項，現在的90元下降幅度超過50%。更大的利好來自交易費用的下降潛力。去年以來，國金、中山等網際網路券商的佣金率降低到“萬分之二點五”水準，對於一個年交易額在100萬元以內的散戶來説，以前的佣金一般在“千八”，每年負擔的交易費用將下降到不到原來5％。

　　據悉，中國證券登記結算公司將負責搭建統一平臺的具體事宜。目前已經基本完成了系統開發，正在開展第二輪倣真測試工作；同時公佈了配套的《證券賬戶管理規則》，明確“一碼通”將把投資者不同證券賬戶統一關聯到總賬戶，意味著未來將實現投資者擁有“一套賬戶”，管理實施“一套規則”，同時運營採用“一套系統”。

　　不過，也有市場人士認為，目前個人自由開戶尚無明確時間表，實施還有很多阻力，還需平穩有序推進。中國結算有關負責人介紹，將在現行對證券公司、證券投資基金等特殊機構放開一人一戶限制基礎上，在統一賬戶平臺上線初期將放開範圍逐步擴大到普通機構投資者和因滬港通交易需要的個人投資者，下一步再擇機全面放開一人一戶限制。

　　券業格局生變

　　如果“一人一戶”的限制徹底放開，不僅會導致券商佣金率出現顯著下降，更重要的是可能會引起客戶資産的重新分配，經紀業務將從主要盈利手段淪為“分文不取”的搶客渠道

　　由於賬戶撤銷困難，在相當長的時間裏，各券商股票經紀業務市場份額變動不大。從2004年至2013年，華泰、銀河、國泰、海通等排名靠前的券商，每家市場份額變動都不超過1％。去年以來，儘管網際網路券商試圖通過大幅降低佣金率“吸金”，但“一人一戶”政策嚴重降低了客戶重置賬戶的意願，存量賬戶整體的重置率不超過10%。

　　券商行業業內人士告訴記者，如果“一人一戶”的限制徹底放開，不僅會導致券商佣金率出現顯著下降，更重要的是可能會引起客戶資産的重新分配，經紀業務將從主要盈利手段淪為“分文不取”的搶客渠道。“近期統一賬戶規則出臺等於正式打響快跑的‘發令槍’，儘管離放開還有距離，但券商加速創新勢在必行。”

　　賀立認為有兩類券商有望獲益。第一類是佔有佣金優勢的網際網路券商，未來其客戶數和資金流有望顯著增長。從動態角度看，行業中會有越來越多的券商被迫加入低傭的行業，引發行業並購、重組，目前經紀業務佔比大的中、小券商最易受到衝擊。

　　第二類是具有創新優勢的綜合券商。賬戶打通後滬深A股、B股、基金、債券、新三板等多個市場實現聯通，誰能夠不斷創新來開發投資者需求，提供個性化服務産品，並幫助投資者在多個市場交易中獲利，誰就有希望贏得投資者的青睞。這對券商的資本、資質以及創新能力都提出了較高要求。

　　監管層如何平衡多方利益，推動規劃順利實施？申萬證券首席分析師桂浩明提出建議認為，一方面堅持市場化方向，持續推動賬戶體系改革；一方面把握進度，目前為止最低佣金率仍然被限制在萬分之二點五以上，有利於避免過度競爭。