週四，滬深兩市延續疲弱走勢，強勢股紛紛補跌，滬指在2200點反覆掙扎無果後滑落整數關口之下，深成指失守年線，量能繼續低位徘徊，顯示調整或尚未結束。

　　截至收盤，上證綜指報2195.82點，跌13.65點，跌幅0.62%；深成指報7743.54點，跌97.53點，跌幅1.24%；兩市合計成交2392億元，與前一個交易日基本持平。

　　盤面上，各大行業板塊跌多漲少。體育、油氣改革、新疆、石油、上海自貿等少數板塊翻紅，航空、網際網路、船舶、電信運營、交通設施等紛紛下跌。油氣改革題材是週四為數不多的熱點之一，仁智油服、潛能恒信漲停，兩桶油亦有所表現。

　　第三輪新股申購週四正式啟動，正是考慮到新股集中發行及月末資金緊張，央行順勢減少資金回籠規模，然而在二級市場表現乏力的情況下，場內資金加速轉向一級市場尋求避險，新股申購爆棚，週四資金面承壓，場內回購利率全線飆升。

　　分析人士認為，新股集中申購的模式，導致時點性的資金凍結量較大，同時疊加月末時點，導致期限利率有所走高，而作為週邊資金觀測指標的人民幣匯率走勢也在經過前期的跌勢趨緩後又露出進一步貶值的苗頭，對資金面産生制約作用。

　　市場還對經濟基本面産生擔憂情緒。申銀萬國分析師表示，經濟數據反覆使得投資者心態不穩。7 月的信貸和經濟數據及8 月的匯豐PMI 初值都出現了超預期回落，使得投資者對於經濟趨勢的判斷及由此引發的政策舉措出現分歧。

　　東北證券認為，短期市場將維持調整格局，建議投資者控制倉位。待市場調整結束之後，再介入AH折價股以及高端裝備、新能源等政策支援、景氣較好的板塊。

　　私募 看好醫藥板塊未來走勢

　　受制于基藥招標慢于預期和醫藥商業反賄賂等因素，醫藥板塊今年以來一直走勢不溫不火，部分私募認為，由於半年報披露已近尾聲，醫藥板塊面臨估值切換和基藥招標加快的利好，醫藥板塊未來四個月會重迎升勢，看好新藥獲批概念、醫療器械國産化和中藥獨特品種個股。

　　醫藥板塊面臨估值切換和基藥招標加快刺激因素，板塊反彈年底前可期。“不可錯過最後4個月20%的切換收益。”深圳某私募人士説，半年報披露已近尾聲，醫藥行業增速依然穩健，業績令人滿意，時間越近年底，醫藥板塊將面臨越強烈的估值切換動力。

　　私募看好新藥獲批概念公司。儘管部分醫藥公司今年以來多個新藥獲批上市，但由於基藥招標慢于預期，新藥上市並沒有帶來相關上市公司的業績增長。私募認為，空有新藥獲批是沒用的，新藥只有進入基藥招標才可會帶來盈利增長，隨著基藥招標加快，新藥獲批概念公司業績將大幅增長，業績彈性得以釋放。今年新藥獲批較多的公司有恩華藥業、華潤雙鶴、泰格醫藥等等。

　　醫療器械國産化概念也被私募看好。私募認為，國內中高端醫療器械主要依靠進口，進口品牌佔據國內中高端市場的七成以上，國家相關部委近期多次強調加速醫療器械國産化，醫療器械的進口替代孕育著大量的投資機會。

　　私募還看好有獨特品種重要的公司。私募認為，滬港通日益臨近，由於港股對具有獨家品種中藥的上市公司給予較高估值，有利於A股中藥類上市公司估值提升，而此前國家發佈了《中醫藥法》徵求意見稿，將中醫藥的發展納入國家戰略，也對中藥板塊將形成長期利好，近期三七等中藥材價格暴跌，三七價格上周環暴跌甚至超10%，短期也利於提振中藥類上市公司。記者 屈紅燕

　　機構 重點調研傳統行業觸網業務

　　隨著半年報披露告一段落，部分機構也加大了對其關注的行業和公司的調研力度。從最近一段時間的調研情況來看，與去年同期半年報後呈現明顯不同的特徵是，一些機構對部分傳統行業公司展開密集調研，涉及鋼鐵、服裝、家紡、家居、醫藥等多個領域。在調研過程中，這些公司網際網路電商的開展情況受到重點關注。業內人士，部分傳統行業公司在觸網業務上已經取得一定進展，未來或迎來業績貢獻期。

　　據深交所披露易平臺的機構調研情況來看，近一段時間以來，多家機構對部分傳統行業進行了密集調研。這些被調研的公司包括星期六、卡奴迪路這樣的服裝行業；富安娜這樣的家紡行業；上海鋼聯這樣的鋼鐵資訊行業，以及一心堂、雲南白藥這樣的醫藥行業等。這些機構在半年報後的調研，與去年同期明顯不同的是，其對這些傳統行業的“觸網”業務非常關注。而且這些關注已經不是停留在初期的了解基礎上，已經在關心業務是否會産生真實的利潤。

　　以雲南白藥這樣的醫藥企業為例，其在近期的一次電話研討中受到175家機構和投資者的關注。其中有投資者直接提問公司在天貓上的收入在整個電商的佔比情況。而公司的回應是公司在構建一個自己的新的平臺，每個部門都在構建相關微信平臺。其也提到，今年其天貓店正常情況下收入會過億，大部分是健康類産品。

　　而像星期六這樣的企業，其在調研中表示，公司的電商業務上半年網銷實現收入1.2億元，較上年同期增長84.4%。公司目前暫不考慮自建平臺，自建平臺的成本過高，公司主要通過與各大主流電商平臺合作的方式來拓展線上業務，線上和線下的新品價格基本保持一致，公司將努力維持全年電商業務能實現不低於50%的增長速度。

　　“與2013年不同的是，目前網際網路對傳統行業的滲透已經不是概念階段，尤其是到了今年下半年，部分行業將從最初的試探到真正開展業務並形成利潤，最終會在幾年的時間內形成轉型。”一位深圳買方基金網際網路研究員表示，目前比較關注的是這些傳統行業中確實能形成轉型的。從電商發展的態勢來看，從實現難易程度來看，分別是可資訊化行業、可標準化行業、非標準化行業、服務性行業。目前可資訊化、可標準化行業都已經形成了比較好的態勢，而非標準的行業比如醫療、家居等行業，才剛剛開始而已。一些公司若在其中抓住機會，形成自己獨特競爭力，則會借機做大，最終形成轉型。記者 劉偉

　　基金 三類公司重大資産重組可能性較大

　　中小市值品種頻頻停牌實施重大資産購買的現象，直接促使基金經理做多主題類品種。據不完全的統計，截至目前，滬深兩市仍有高達200余只股票處於並購重組的停牌之中，而2014年以來，已先後有477家上市公司涉足並購重組。

　　“中小盤股的基本面、核心競爭力、估值已經喪失觀察意義，上市公司很可能通過資産購買的方式來實施基本面的重大逆轉。”深圳一家基金公司人士認為當前操作策略應該耐心持有主題類品種，尤其是對於以下三種類型公司可以加強關注，其中包括業績屢屢無法改善、核心業務具有短板、産業鏈需要拓展等三種類型公司資産購買動力較強。

　　以私募基金持有的萬好萬家為例，該股業績連續多年難以改善，從基本面的邏輯考慮，此類上市公司難以進入基金股票池，但是從當前資本市場發展態勢、新興商業模式走俏的背景下，萬好萬家實施重大資産重組也在預期之中。萬好萬家8月25日披露作價30億元購買廣告、動漫、影視三家相關公司，萬好萬家因此出現連續漲停。

　　在核心業務上具有短板的公司上，停牌公司亦不在少數，其中包括發力移動醫療的九安醫療、謀求突破網吧網際網路定義的順網科技，以及謀求從玩具商蛻化為大文化産業的互動娛樂。以九安醫療為例，該公司雖然對醫療可穿戴與移動醫療領域佈局迫切，但其業務優勢主要線上下的硬體，但線上上佈局不足，從而使得公司有較強的外延式擴張動力。而對於嘉實基金持有的順網科技而言，雖然公司強調打造網際網路娛樂平臺，但公司劣勢也異常顯著，公司的業務和收入來源嚴重依賴於網吧娛樂，並缺乏在移動端的佈局，順網科技因此在8月25日晚間宣佈停牌，而基金重倉的互動娛樂也在8月中旬宣佈重大事項停牌。記者 安仲文