類比方式推測儲量不靠譜 儲量報告未向國土部備案

　　焦作萬方17億元收購案下週一將提交股東大會審議，但其並購標的萬吉能源至少存三大疑點：一是萬吉能源涉及的油氣資源儲量是通過類比方式推測的，測算涉嫌違規；二是油氣資源測算未經國土部油氣儲量評審辦評審，與相關法規不符；三是勘探設備尚未安裝，但交易對方已給出萬吉能源未來四年的業績承諾？

　　下週一，焦作萬方將召開股東大會，審議收購萬吉能源科技有限公司100%股權的議案。而此前公佈該收購方案後，焦作萬方股價曾連拉五個漲停，截至昨天累計漲幅仍高達48%。公告顯示，萬吉能源凈資産不足1000萬元，評估值不低於24.95億元，交易價格17億元。就在方案即將審議之際，記者從國土資源部獲悉，該收購涉及的油氣資源儲量測算涉嫌違規，未經過合法機構備案。

　　資源儲量未經合法機構備案

　　焦作萬方的收購方案一經推出，即以收購標的萬吉能源評估增值率近250倍震驚市場。據方案，萬吉能源核心資産和業務是為蒙古國和摩洛哥王國油氣區塊提供勘探服務並享有産品分成合同權益，收購價格以評估值為基準。萬吉能源為2014年6月新設公司，截至2014年7月31日資産總額僅1000萬元，凈資産額只有區區994.28萬元，尚無營業收入、營業利潤、凈利潤，也無非經常性損益及或有事項。評估機構中聯資産評估集團依據收益法，對其做出了不低於24.95億元的估值，評估增值率24988.75%，即增值近250倍。

　　中聯資産評估集團在資産評估報告中解釋稱，本次評估以中國天辰工程有限公司出具的《經濟評價報告》為參考基礎。《經濟評價報告》的部分數據來源由被評估企業提供。為核實儲量真實性，委託方聘請凱文迪石油科技（北京）有限公司（下稱“凱文迪”）對儲量進行獨立測算，凱文迪出具了《利用全球類比油氣田對蒙古和摩洛哥油氣勘探區塊資源評估報告》。以該報告為儲量驗證，經中國石油勘探開發研究院數個專家對《經濟評價報告》和資源評估報道進行論證後，認為儲量真實可信，《經濟評價報告》切實可行。

　　不過，萬吉能源如此“真實可信”的儲量，卻未經國內主管部門備案。2006年，國土部下發了《關於調整礦業權價款確認（備案）和儲量評審備案管理許可權的通知》，該通知規定，礦山企業上市融資涉及的礦産資源儲量評審要報國土資源部備案。對此，國土部油氣儲量評審辦人士證實，按相關法規，油氣資源在國內上市的話，儲量狀況必須由國土部評審中心出具儲量評審報告，否則就不合法。萬吉能源油氣資源測算未經國土部油氣儲量評審辦評審。

　　類比方式推測儲量不靠譜

　　從焦作萬方此番收購萬吉能源的運作過程來看，亦存在有意規避證監會相關審核的蛛絲馬跡。查焦作萬方公告，公司原先籌劃的重大資産重組是通過發行股份收購萬吉能源100%股權，後因故終止，公司給出的解釋是“交易雙方對個別重大核心條款無法達成一致”，故改為以現金收購萬吉能源100%股權。雖然同是收購萬吉能源100%股權，但方式由“資産重組”變為“現金收購”後，將無需經過證監會有關部門審核，只需股東大會通過即可。而一旦進入證監會有關部門審核程式，根據2010年中國證監會上市部發佈的並購重組共性問題審核要點，其將關注公司是否充分披露標的礦産資源儲量情況，以及國土資源部門出具的礦産資源儲量評審及備案證明的時間和文號。

　　此外，凱文迪通過類比方式推測萬吉能源油氣資源儲量的方式，在一些專家看來也是疑竇叢叢。資料顯示，凱文迪是一家總部設在美國、以數字化類比為主要産品的外資石油勘探技術服務與諮詢公司。一位勘探以及礦産資産評估界權威人士告訴記者，由於地質條件複雜，礦産資源勘探結果具有極大不確定性，通過類比方式推測儲量的方式不太可取，因為推測結果與最終勘探結果可能有非常大的誤差，依此做出的資産評估是有問題的。“若類比都可以，還要勘探幹嗎？這樣做豈不亂套了嗎？”

　　尚處油氣資源勘探早期階段

　　就合同區塊的油氣資源勘探鑽井詳情、儲量詳情未做過多披露，一位勘探界人士稱，從公開披露來看，勘探尚處早期階段，由於勘探打井成功率極低，後續能勘探到多少經濟可採儲量根本無法確定。因此，這位人士也認為依此做出的經濟評價缺乏依據。

　　而根據中聯資産評估集團在資産評估報告中的説法，中國天辰工程有限公司出具的《經濟評價報告》並未考慮打井成功率。

　　一位多年從事海外勘探顧問工作的劉先生則提醒，收購海外非上市資産風險太大，因為資料造假太多，“你根本不知道地底下有沒有東西，太多騙子了。”

　　值得注意的是，礦産資源從前期勘探到開採見效益，一般需要五至八年時間。據公告披露，萬吉能源待勘探資産的勘探設備鑽機最快預計2014年9月運抵現場完成安裝，但萬吉能源2014年度、2015年度、2016年度及2017年度實現的凈利潤和經營活動産生的現金凈額卻預計分別不低於3000萬元、3.5億元、5億元及8.2億元。(記者 高山)