昨天，山水文化的一則公告，徹底擊碎了投資者的原先期待的夢想：由於二股東債務纍纍，只能砸鍋賣鐵出售資産還債，包括本來期待注入的印象劉三姐的資産；而手頭拮據的山水文化則無錢購買，恐怕只能眼睜睜看著“劉三姐”嫁給他人了。

　　丁磊概念、“印象劉三姐”資産注入……上半年，剛完成重組的山水文化可謂風光無限，最大漲幅超過兩倍。然而，進入下半年，山水文化的光環漸漸褪色，股價連續大跌。到昨天，最大跌幅達43.36%。

　　隨著二股東丁磊的真實身份曝光，山水文化身上的“丁磊概念”光環不再：此丁磊非網易CEO丁磊。緊接著，大股東黃國忠被曝債務纍纍，其持有的2000萬股山水文化股份也可能被法院強制拍賣，認購山水文化不超過1億股非公開發行股票方案很可能受到影響，大股東地位搖搖欲墜。

　　大股東官司纏身，作為一致行動人的二股東北京六合逢春文化産業投資有限公司的實際控制人，丁磊正式走到了臺前。不過，丁磊自己也是債務纏身，可謂“泥菩薩過河”。為了還債擺脫囧境，丁磊準備砸鍋賣鐵出售資産。

　　從昨天的公告內容來看，丁磊擬處置包括印象劉三姐等資産在內的旗下主要旅遊、文化資産股權，以度過債務難關並救助上市公司。在二股東給山水文化的《溝通函》中，丁磊表示，現已有幾個投資人正在與他商談，擬以現金方式收購其旗下的主要旅遊、文化資産，包括丁磊旗下最亮眼的資産印象劉三姐。丁磊同時表示，願意將這些資産在同等或近似條件下優先出售給上市公司，以現金支付。

　　不過，剛從重組中緩過氣來、上半年虧損的山水文化，目前顯然無能為力收購丁磊旗下資産。山水文化表示，公司尚處於業務轉型期，舊的主營業務不足以支援公司持續經營，而新的業務剛剛建立，並且需要流動資金支援；上市公司目前仍有較大數額的逾期負債，資金壓力較大；大股東黃國忠面臨債務及訴訟風險，上市公司非公開發行計劃暫停。如非公開發行計劃失敗，則後續業務開展及債務清償計劃將落空，上市公司將面臨生存問題。

　　因此，山水文化強調，目前以現金收購丁磊旗下主要旅遊、文化資産股權，已遠遠超出其能力範圍並且不屬於首要目標。目前的首要任務是想方設法通過多種渠道獲得融資，同時推進現有業務，並在大股東債務風險消除後推進非公開發行方案。在8月26日召開的董事會上，9名董事全票通過了同意丁磊將上述資産轉讓給第三方的決議。這意味著，印象劉三姐注入山水文化的期望將落空。5月13日，丁磊與黃國忠曾簽署《戰略合作協議》，表示“對於乙方（丁磊方）目前已經擁有的與山水文化主營業務相關的資産或業務機會，將與甲方及山水文化進行磋商，並在本協議簽署後兩年內注入上市公司，或處置給無關聯的第三方”。

　　下半年，許多重組失敗的個股不漲反跌，包括近期重組失敗後復牌的免寶寶、永大集團、龍生股份等。這些個股大多前期漲幅有限甚至股價下跌，復牌後的上漲屬於補漲行情。而山水文化上半年大漲過，如今利好落空，大跌在所難免了。