“老男孩”要上市了。

　　上周，電影《老男孩之猛龍過江》的第一齣品方“儒意欣欣影業”出現在上市公司中技控股的收購名單中，這家成立於2009年的影視公司將以15億元的價格賣給中技控股，80後老闆柯利明也將一舉變身“高富帥”。

　　與柯利明命運相同的，還有鐘英武。鐘在2010年創辦了遊戲公司點點互動控股和點點互動（北京），如今這兩家公司也將被中技控股收入囊中，作價超60億元。生於1985年的鐘英武在創業4年後將坐享近27億元的財富。

　　收購這三家公司的中技控股本是一家做“預製混凝土樁”的建築企業，市值僅有42億元。這一次，中技控股將從市場募集86億元，不僅完成收購，剩下的錢還能還掉公司此前的銀行貸款。

　　賣掉公司，變身“十億富翁”

　　在《小蘋果》的“洗腦節奏”中，電影《老男孩之猛龍過江》賺走了超過2億元的票房。在電影中，兩個懷揣夢想的大叔跨國尋夢，最終找到了事業“第二春”；在現實中，製片人柯利明正在經歷“名利的誘惑”。

　　接受媒體採訪時，柯利明曾提到：“找我買公司，只有一種模式，就是把我公司全買了，我來給你做電影，做職業經理人。”

　　柯利明的公司名叫“儒意欣欣”，成立於2009年，他和哥哥柯久明分別持有20%、80%的股權。儒意欣欣已參與策劃出品3部電影——《致青春》、《老男孩之猛龍過江》、《小時代3》，每一部都“大賣”，《致青春》票房7.2億，《老男孩》票房超2億，《小時代3》票房接近6億。

　　此外，儒意還策劃出品8部電視劇，共270集，包括《鐵齒銅牙紀曉嵐4》、《北平無戰事》等。

　　由於影視劇一般有多個投資方，儒意的營收數據並沒有票房那樣靚麗。2013年公司營收869.81萬元，凈利潤-78萬元，2014年上半年，公司營收3092萬元，凈利潤1759萬元。

　　這樣的一家公司，將以15億元的價格賣給上市公司中技控股。

　　8月18日，中技控股公告稱，將收購儒意欣欣影業100%的股權。15億元的定價，源於儒意影業對未來業績的預期。這家公司預計2015年將實現凈利潤1.3億元，15億元的估值相當於11.54倍的市盈率，與近期被上市公司收購的影視公司市盈率相倣。

　　出售儒意影業後，柯利明將成為公司的職業經理人，他和哥哥柯久明對公司2014年到2016年的業績作出了承諾，凈利潤必須達到7500萬元、1.3億元、1.85億元，否則用現金向上市公司補償。

　　上海一位文化産業分析師告訴新京報，對於柯利明來説，在市場好的時候高價賣掉公司絕對是一件划算的事，利潤補償相對於收購對價來説微不足道。

　　遊戲公司半年估值增加近八成

　　比柯利明收穫更多財富的人是鐘英武，他出生於1985年，比柯利明還要小一些，他2010年創辦遊戲公司點點互動，比柯利明的儒意欣欣也要晚一年。

　　在這次中技控股的收購中，點點互動控股和點點互動（北京）分別作價59.28億元和9300萬元，鐘英武在這兩家公司分別持股44.12%和85%，最終將拿到26.94億元現金。

　　鐘英武的2家公司比柯利明的儒意影業有著更好的盈利能力。點點互動控股2013年營收4687.58萬美元，凈利潤2781.4萬美元，2014年上半年，營收3208.94萬美元，凈利潤1648.09萬美元。

　　點點互動（北京）曾與點點互動控股有VIE關係，點點互動（北京）負責遊戲的研發、市場等環節，點點互動控股擁有遊戲的智慧財産權，目前，這兩家公司的VIE協議已經解除。此次中技控股將同時收購這兩家公司。

　　相比之下，點點互動（北京）的營收、凈利規模要小得多，這家公司2013年營收4070.19萬元，凈利潤403.59萬元，今年上半年營收3563.64萬元，凈利潤352.29萬元。

　　點點互動面對全球遊戲用戶，目前是Facebook上排名第23的應用開發商，也是除了全球社交遊戲巨頭Zynga之外，Facebook上最主要的模擬類遊戲公司之一。

　　有媒體發現，點點互動的估值半年內增長了近八成。今年3月，點點互動的母公司趣加控股進行了B輪融資，增發800萬股引資7400萬美元，當時趣加控股的估值為5.5億美元，折合人民幣約33.8億元，而此次點點互動兩家公司估值合計超60.21億，估值增長了78%。

　　公告顯示，中技控股對點點互動控股、點點互動（北京）估值時，市盈率分別為14.78倍和15.15倍，這一水準高於同類遊戲公司，例如，上海遊族的市盈率僅為9.99倍。值得一提的是，上海遊族董事長林奇也是一位80後，他通過將自己的遊戲公司在A股借殼上市，目前身家已超過60億。

　　混凝土樁公司的資本“杠桿”

　　此次大手筆收購儒意欣欣和點點互動的中技控股，此前與文化産業並不相關。

　　資料顯示，中技控股的主營業務為預製混凝土樁的研發、生産和銷售，綜合實力位居行業前三，總部位於上海。

　　早在2011年，中技樁業就曾謀求IPO，失敗後隨即于2012年再次遞交上市申請，不幸遭遇IPO暫停長達半年之久。2013年4月，中技樁業終止IPO申請，隨後通過借殼ST澄海完成了借殼上市。今年4月3日，ST澄海正式更名為中技控股。

　　更名後不足半年，這家上市公司又開始了“折騰”。原本公司的市值為42億元，此次非公開發行，將向市場募集資金86.72億元，其中75.21億元用來收購上述三家公司，剩下的10億多元用來償還銀行貸款。有媒體評論，這無疑是在原有中技控股的基礎上再造兩個中技控股。

　　值得一提的是，非公開發行募集86.72億元中，中技控股大股東自己掏的錢並不多。公告顯示，中技控股的實際控制人顏靜剛將通過其控制的上海環指投資中心（有限合夥）認購不低於5億元，不高於10億元。換句話説，顏靜剛用不超過10億元的資金，撬動了75億元的收購案。

　　不僅如此，顏靜剛還保持了對上市公司的控制權。在非公開發行前，顏靜剛直接持有公司30.87%的股份，為中技控股的實際控制人，非公開發行完成後，顏靜剛直接和間接控制公司的股份比例將不低於13.35%，仍為公司的第一大股東、實際控制人。也正因為此，此番大手筆收購並不構成“借殼上市”，在審批流程上要簡便得多。

　　■ 延伸

　　文化産業並購如“擊鼓傳花”

　　中技控股的“跨界”收購，只是今年以來文化産業資本運作的一例個案。統計顯示，上半年國內文化傳媒産業共發生約125起並購重組與戰略性入股事件，總交易金額達1000億元人民幣。

　　並購方所處行業來看，有超過1/3並購事件（45起）的買方並非文化産業公司，以至於投資圈流行這樣一個段子：“中國養豬的、做乳製品的、開餐館的、做金屬管材的、賣五金的、放煙花的企業有什麼共同點？答案：都變成了影視公司”。

　　單單上週一周的時間，A股就出現了4樁涉及文化産業的並購案，並購方分別為：中技控股、北京旅遊、松遼汽車、萬好萬家，這些上市公司此前都不是文化産業公司。

　　為何上市公司熱衷於文化産業並購？

　　僅以中技控股為例，公司原有的混凝土樁業務受到經濟大環境的影響，難以出現爆發性增長，而遊戲、影視的盈利能力都要好過混凝土樁行業，收購的完成將帶來上市公司盈利能力的提升。

　　更重要的是A股對於文化産業的高估值。創業者將公司賣給上市公司，將帶來豐厚的現金回報，點點互動半年不到估值提升八成就是一個典型的案例，反映出市場對遊戲行業的看好。

　　以這樣的價格購入資産之後，上市公司股東仍可以通過股價暴增獲利。從今年大量的文化産業並購來看，只要宣佈收購影視公司或是遊戲公司，公司股價一般都會收穫幾個甚至十幾個漲停板。

　　海潤影視借殼申科股份的消息公佈後，申科股份走出了11個漲停板，股價從9塊多漲到最高28塊多，這背後，上市公司股東的身價已是此前的3倍。此次中技股份非公開發行的消息發佈後，中技股份已經歷4個漲停，何時能打開漲停仍不得而知。

　　有分析師告訴新京報，如今市場火爆的時候，將公司出售無疑能獲得最大的利益，但這樣的交易猶如“擊鼓傳花”，當市場變化的時候，在最高位買入的投資者將受到損失。

　　此外，由於文化類公司大多是輕資産，核心競爭力在於公司員工的創造力，當三年的業績承諾期過去之後，這些公司的創始人可能離職“另起爐灶”，重新創立一家自己的公司，從而給上市公司的文化資産帶來經營風險。(鄭道森)