原標題：正回購操作加量至300億元 市場仍覺資金面偏緊

　　昨日有300億元正回購及10億元央票到期釋放流動性 市場仍覺資金面偏緊

　　在新股申購的短期擾動消弭之後，昨日公開市場的正回購操作規模增加至300億元，使得不少機構此前的縮量預期落空。由於昨日有300億元的正回購到期以及10億元的央票到期釋放流動性，所以央行單日共計實現地量“放水”10億元。

　　昨日，有分析人士指出，本週新股申購資金解凍或超過1000億元，加上資金利率仍低位運作，昨日央行的操作整體仍符合預期。

　　公告顯示，本期正回購以利率招標方式開展，期限為14天，中標利率為3.70%，繼續與上期持平。

　　市場仍覺資金面偏緊

　　雖然央行“抽水”力度未減，但在正回購利率的引導下，市場近期利率仍有節節下行的態勢。

　　業內人士指出，目前公開市場上價格指導意義大於數量指導意義，再加上非公開市場的價格工具的共同作用，使得資金價格維持在偏低的水準。

　　昨日，上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）短端品種整體下行，其中隔夜SHIBOR和7天SHIBOR分別跌2.3BP和3.9BP。而銀行間質押式回購利率則呈漲跌互現的格局，截至收盤時隔夜回購加權平均利率較前一個交易日跌1.22BP，而7天品種則上行了3.55BP。

　　雖然資金價格有下行跡象，但有銀行固定收益部人士對記者表示，每天回購報價在開盤時尤其低，但實際資金面並沒報價看上去那麼寬鬆，機構融出資金的意願仍然不高。

　　以昨日為例，7天回購利率ROO7開盤報3.16%，但機構出錢意願很低。上述人士指出：“聽説上午回購市場只有國開行在出錢，一直到下午快收盤時，四大行才有出錢，資金才鬆動些。”

　　而截至收盤時，R007卻上行至3.28%，全天加權平均利率達3.2877%，比開盤價格高了12.77BP。

　　未來債市或穩中向下

　　昨日債市走勢回落，其中利率債收益率曲線有3BP上行。

　　不過，上述銀行人士認為，債期貨和現券報價走勢，在正回購消息出來後並沒有出現太大的波動，反而是昨日中午、下午時收益率上行得比較快。她指出，這一走勢可能是受資金緊張影響，此外由於上周利率債收益率“下行得太快，本週有機構獲利回吐”。

　　中金公司指出，（債市）短期內來自基本面和政策面的風險不大。資金面會因為新股發行以及超儲率不高而有局部的波動，而供需關係層面，利率債的供需仍不太有利於收益率的持續下行。由於三季度仍是利率債的發行高峰，而銀行由於存款增長乏力，配置需求也不太強。因此利率債收益率持續回落的可能性不大，但大幅回升的風險也較小。

　　而東莞銀行金融市場部分析師陳龍認為，央行思路是，在不觸及銀行間市場流動性平衡的背景下，通過非公開的價格工具達到降低融資成本的目的。因此，對未來的流動性狀態維持中性偏松的預期，而對未來現券價格走勢維持穩中向下的慢牛預期。