近期，部分正在進行定向增發籌劃重組事宜的上市公司迎來了機構調研大軍，其中還有不少定增市場的投資大鱷。

　　大多數投資者認為，被機構調研個股都會走贏大盤。但數據顯示，截至8月11日收盤，去年年中以來實施定向增發的300多家上市公司中，仍有30家公司的股價低於前期實施的增發價。記者楊欣

　　8月13日，尚處在定向增發認購過程中的南洋科技接待了多家機構調研，調研機構不乏定增市場的投資大鱷。

　　8月5日，錫業股份披露重組預案，擬通過非公發行股票的方式購買雲南華聯鋅銦股份有限公司75.74%股權。隨後的8月12日，錫業股份接待中國稀有稀土投資部等31家機構調研。

　　實際上，馬年伊始，各大機構就已馬不停蹄展開調研。其中，上市公司的非公開發行和重組事項受到機構的關注度較多。

　　此外，還有多家創投機構參與上市公司定向增發，比如弘毅投資鉅資參與蘇寧雲商定向增發。表現更為積極的當屬深創投，近年來曾參與多家上市公司的定增，分別為歐菲光、藍色游標、長城開發、華英農業、怡亞通、天馬精化等。

　　深創投董事長靳海濤曾經表示，在IPO被控制節奏的背景下，要重視上市公司定向增發的投資機會。靳海濤認為，創投機構應該加強一二級市場的聯動。

　　機構博傻增發未必賺錢

　　當然，除了參與上市公司定向增發外，還有一些創業投資機構則是著眼于二級市場的投資機會進行調研。業內人士認為，隨著越來越多的PE機構謀求轉型成為綜合性資産管理平臺，瞄準進入二級市場已成為重要一環。

　　大多數投資者認為，被機構調研個股都會走贏大盤。但證券時報數據部統計的數據顯示，截至8月11日收盤，去年年中以來實施定向增發的300多家上市公司中，仍有30家公司的股價低於前期實施的增發價。換句話説，即當時參與這30家公司定向增發的股東，目前投資賬戶尚處虧損狀態。根據數據觀察，江河創建的定向增發股東浮虧最大，幅度達到50.39%，緊隨其後的是鄭州煤電，該股的定向增發股東浮虧為40.95%。此外，首鋼股份、斯米克、盛運股份、傑瑞股份、山推股份、重慶鋼鐵、華策影視、冀中能源、杭氧股份、中國西電等公司的定向增發股東也都面臨著10%以上的浮虧。

　　單獨調研公司價值更大

　　定向增發股東被套的一個重要原因是高位介入。多數公司在實施定向增發前，往往借助年報、半年報業績等利好大力推升股價，然後將股價穩在高位並適時拋出定增方案。比如，借助2013年上半年業績向好的預期，盛運股份在二級市場受到投資者追捧，半年漲幅達到66.12%，股價報收17.16元。隨後，盛運股份股價高位震蕩，公司也于8月份開始實施定向增發方案。

　　中信證券分析師陳慕林認為，被調研個股走勢還得看機構對上市公司的分歧程度。一般來説，優質個股前期上漲時，調研機構的人數不會很多，而等到調研人數大幅增加時，其實也往往預示著高漲的行情已經過去。

　　值得投資者關注的是，單獨調研上市公司價值更大。