一旦議案通過 匯添富理財28天將成為內地首只主動退市的基金

　　本報訊 （記者吳倩）公募基金産品16年只進不出的歷史將改寫。匯添富基金將在今年9月16日召開持有人大會，討論《關於終止匯添富理財28天債券型證券投資基金合同有關事項的議案》的事項。假如議案通過，匯添富理財28天將成為內地首只主動退市的基金。匯添富做出示範效應之後，或將引領一輪公募基金産品“退出潮”。

　　分析人士建議，監管部門或許應及早制定公佈基金退市的具體指引，以規範行業行為。

　　走完退市流程尚有四步

　　匯添富公告顯示，相關持有人大會將以現場方式召開，本次大會的權益登記日為今年9月5日，即在該日下午交易時間結束後，在註冊登記機構登記在冊的匯添富理財28天債券型證券投資基金全體基金份額持有每人平均有權參加持有人大會。

　　未來該基金要走完退市流程還有四個步驟，即通過現場方式召開持有人大會；對通過的持有人大會決議進行備案；獲得監管備案確認函，並對生效的持有人大會決議進行公告；最終實施基金合同終止方案。

　　關於基金退市，據相關規定，連續60個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資産凈值低於5000萬元的，基金管理人在經中國證監會批准後，有權宣佈該基金終止。

　　不過，規模應非匯添富理財28天退市的主因。截至今年二季度末，匯添富理財28天規模為1.34億元，遠在上述5000萬元“清盤線”之上。

　　對此，匯添富基金人士向記者表示，此次主動關閉理財28天基金，一方面是從維護基金持有人利益角度出發，另一方面，匯添富最初推出理財28天基金原本是為了方便投資者安排投資週期，但在實際運作中發現較早推出的理財30天基金更契合投資者的申贖習慣，而這兩款産品的期限較為接近，因此選擇關閉28天産品來更好地節約資源。

　　影響：

　　公募基金退市或常態化

　　“這下可好了，再也不用為那些‘迷你基金’煩惱了！”匯添富首開基金退市先例，一基金公司市場部總監表示，雖然不知道，匯添富為什麼敢打“頭炮”，但這樣一來，我們就可以迅速清理這些“包袱”了！

　　事實上，迷你基金的大量存在一直是困擾基金公司的難題。近年來，基金創新風起雲湧，在行業迅速擴容的同時，也帶來了産品規模的兩極分化。WIND數據顯示，截至今年二季度末，共有130隻基金規模低於5000萬元的清盤線，同時約有500隻基金低於2億元。

　　“基金規模‘迷你’卻僵而不死，危害顯而易見：對投資者而言，持基風險加大，基民利益難有保障；對基金公司而言，小基金依然佔用人力、後臺、渠道等資源，對基金公司的資源優化配置帶來了影響；對行業而言，迷你基金的僵而不死也固化了行業的創新發展。”滬上一基金公司人士稱。

　　錢景財富CEO趙榮春表示，對當前內地市場而言，公募基金“只進不出”已不利於基金業的健康發展。迷你基金的轉型對於行業資源優化問題有一定作用，但離預期還有一定距離，客觀而言，在基金業逐步市場化的過程中，迷你基金終止運作是基金行業生態健康的表現，匯添富做出示範效應之後，公募基金的退市或將常態化。

　　在歐美市場，基金退市已是非常普遍的事。以美國為例，每年合併或者清盤的開放式基金約為5%。防中小投資者

　　利益受到損害

　　事實上，建立健全的基金合併退出機制一直在監管層的思考框架之內。2012年證監會發佈的《關於深化基金審核制度改革有關問題的通知》首提“鼓勵建立基金推出機制”，去年6月開始實施的新《基金法》明確此規定，今年7月剛發佈的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》中則進一步細化了實施合併退出的各項主要原則。

　　在此基礎上，分析人士提醒，要提防行業內搞退市的“一哄而上”，或是在退市中出現的有損投資者的行為。

　　“監管部門或許應及早制定公佈基金退出的具體指引，以規範行業行為。”該人士指出：“比如，是否需要在清盤前，對於基金管理人之前的運營合規狀況做一次評估，以督促管理人勤勉履責至最後一刻。是否需要設定清盤基金的最少存續期限，是否需要對於累計凈值低於面值的清盤基金做重點關注等等。”

　　而從匯添富28天的退市流程看，匯添富上週五起已暫停其申購，防止新增資金進入。此外，據悉匯添富基金將主動承擔了相關清算費用；而從暫停申購到表決有1個月時間，這樣在暫停申購前最後一天即8月14日申購的投資者可以在9月10日贖回基金而不必等到清盤才兌現，這就可能導致在會議召開前大部分資金已經贖回退出。中歐盛世B年內漲幅超26%

　　或成首只向上折算分級基金

　　本報訊 （記者吳倩）7月下旬以來，壓抑已久的A股激情全面釋放，具備杠桿優勢的B類分級基金也隨之大漲。據同花順數據統計，截至上周週末，中歐盛世B今年以來漲幅超過24%，目前其單位凈值為2.146元，在同類型分級基金B中排名第一。

　　日前，中歐基金公告稱，中歐盛世成長分級股票基金可能發生不定期份額折算，並提示投資者注意不定期折算的風險。

　　不過，與此前多只因B類份額凈值劇烈下跌導致向下不定期折算不同，中歐盛世分級是由於凈值上漲而可能出現的向上不定期折算。如果觸發向上折算，中歐盛世成長將成為國內歷史上首只向上折算的分級基金。

　　根據中歐盛世分級的合約規定，當盛世B的單位凈值大於或等於盛世A的2倍時中歐盛世分級的母基金盛世及盛世B將進行不定期份額折算。

　　近來，得益於股市強勁的表現，盛世A、盛世B的單位凈值迅速接近折算閥值，據同花順數據顯示，截至上週末，盛世A、盛世B的單位凈值分別為1.145元、2.146元，離發生向上折算僅有一步之遙。

　　中歐基金指出，由於盛世A、盛世B折算前可能存在折溢價交易情形，不定期份額折算後，盛世A、盛世B的折溢價率可能發生較大變化。此外，盛世B不定期份額折算後其杠桿倍數將大幅提升，恢復到初始的2倍杠桿水準，有利於提升市場的交易性。相應的，盛世B的基金份額參考凈值隨市場漲跌而增長或者下降的幅度也會大幅增加，特提醒投資者注意風險。

　　投資者可實現套利

　　業內人士分析，業績的優秀是觸發B類份額向上折算的直接原因。同時，A、B份額的折溢價如同蹺蹺板，隨市場所處的不同階段而動態地變化。目前A、B份額均處於折價狀態，投資者可以通過在場內買入A、B類份額，並配對轉換成母基金進行贖回，以此實現套利操作。

　　但是，目前此套利還不能實現T+0，其間若股市出現波動，或存在一定風險。一般來説，在市場下跌的時候，投資者可以通過份額A避險，而在市場上漲過程中又可以投資份額B放大收益。

　　投資建議 關注有長期成長空間又有業績支撐的行業

　　展望未來市場機會，中歐盛世分級基金經理魏博表示，宏觀經濟增速表現持續緩慢下降，出清過程預計較長；政策取向是調結構，但又兼顧社會承受能力。

　　預計今明兩年的超額收益可能來自於既有長期成長空間又有業績支撐的行業，建議把投資視野放得更長、選股標準變得更嚴格，選取市場認可的真成長，通過挖掘並耐心持有的策略來獲取超額收益。

　　行業選擇上，繼續看好大環保、垂直網際網路、娛樂、大醫藥、教育、養老、土地改革等行業，旨在挖掘並長期持有優質成長股來獲取超額收益。