美聯儲加息預期不斷升溫在全球引起了連鎖反應，無論是發達經濟體，還是發展中經濟體都嚴陣以待。但由於各經濟體經濟復蘇狀態不同，彼此的選擇各異，有的可能跟隨加息，有的則將繼續寬鬆。由於各經濟體貨幣政策存在明顯差異，將給全球經濟的持續復蘇增添諸多不確定因素，因此相關各方需提高警惕，謹慎應對

　　美聯儲日前發佈的政策聲明顯示，雖然失業率下降，通貨膨脹率有所上升，但居高不下的長期失業率和全職工作崗位數據表明，就業狀況依然疲軟，大量勞動力資源未獲充分利用，這讓美聯儲深為擔憂。據此間媒體報道，多位現任和前任美聯儲官員認為，以耶倫為首的美聯儲核心決策層不願冒著傷及美國經濟的風險過早加息。

　　在美國商務部公佈第二季度經濟增速達到4%之後，美聯儲核心決策層繼續持“鴿派”傾向引發了共和黨國會議員和美聯儲“鷹派”成員的質疑。聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德日前表示，在失業率下降、通脹率攀升之際，美聯儲向其目標邁進的步伐應該比決策者預期得更快，最早在2015年第一季度末加息是合理之舉。

　　華爾街政策觀察人士相信，美聯儲將根據經濟數據變化以漸進的節奏提高聯邦基金利率，在明年夏季之前可能都會將聯邦基金利率維持在歷史低點，預計聯邦基金利率到2016年6月份僅會升至2%，到2016年底將進一步逼近3%。一項調查顯示，儘管美國就業市場近來有所好轉，但美聯儲資産規模目前已達4.4萬億美元，一些經濟學家對美聯儲收緊政策的時間可能過晚較為擔憂。

　　因美聯儲去年宣佈考慮退出量化寬鬆政策引發金融市場動蕩而深受其害的新興經濟體，對美聯儲的未來舉動非常敏感。目前，國際金融市場已經對美聯儲今年10月前終止債券購買計劃作出調整，資金從今年開始重新流回新興市場國家。但是，如果全球利率出現任何上升的跡象，對新興經濟體而言，都將引發新一波資本外流。日前，10年期美國國債收益率已跌破2.5%，如果美國經濟持續復蘇，美國國債收益率未來可能迅速上升，導致熱錢從新興市場回流。

　　美聯儲對美國就業數據的解讀，對其決定何時開始引導短期利率走高至關重要。美國勞工部12日公佈的數據顯示，6月職位空缺數和勞工流動調查報告職位空缺數為467.1萬，創13年新高。這一數據是美聯儲主席耶倫高度關注的勞動力市場指標，顯示美國就業市場改善的範圍在擴大，也讓美聯儲是否較市場預期更早加息的猜測再次升溫。

　　數據顯示，美國7月份失業率降至6.2%。費城聯儲15日發佈的季度調查也顯示，市場分析師們預期當前季度美國就業增長速度將較之前的預期加快，美國當前季度失業率預計將為6.1%，第四季度預計將下降至6.0%。

　　從整體上看，美國經濟是否已經企穩進入上升週期，仍缺少更有説服力的數據支撐。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長洛克哈特日前表示，他認為美聯儲可能會等到2015年下半年才會開始加息。洛克哈特稱，他依然在尋找更多證據去證明美國經濟已進入一條基本能確保達到美聯儲既定目標的通道。他表示，即便已公佈的經濟數據表現不錯，現在得出美國經濟已明確步入這一積極通道的結論還為時過早。

　　國際貨幣基金組織第一副總裁大衛·利普頓認為，對耶倫和她領導的美聯儲來説，當前的挑戰是要支援經濟復蘇。受政治和經濟雙重因素影響，美國已經無力推出更有效的財政政策。現在，既然美國經濟在復蘇，美聯儲就要評估復蘇的狀況，以確保復蘇處於正軌。

　　市場分析人士認為，耶倫擔心，讓接近於零的超低利率恢復正常之後，如果再出現新一輪經濟衰退的威脅，美聯儲將無政策迴旋餘地。加息只會引起金融市場和美國經濟遭受沉重打擊，迫使美聯儲不得不故技重施，再次降息，那將會是一場噩夢。如果美聯儲在推動經濟增長加快時引發通脹上升，那是比經濟復蘇陷入困境好得多的結果，後者更依賴非常規工具。美聯儲知道怎樣控制通脹的波動，但如果經濟再次下滑，其影響更難以確定。

　　據悉，即將在美國懷俄明州傑克遜霍爾召開全球央行會議的主題是就業市場形勢，耶倫將就美國就業形勢發表演講，這將是市場關注的一個焦點。面對來自美國國會共和黨議員、金融市場和美聯儲內部的壓力，耶倫的立場將經歷更大的考驗。