金磚國家開發銀行和應急儲備庫的成立，對於發展中國家推動全球治理體系改革具有里程碑意義和重要示範作用

　　2014年7月15日，在巴西福塔萊薩舉行的金磚五國領導人峰會上，金磚國家開發銀行和應急儲備庫正式宣告成立。這既是國際金融危機後世界經濟格局深度調整的結果，也是發展中國家推動全球治理體系改革的重要成果。金磚國家之間的金融合作已邁出實質性步伐，一套與現行國際貨幣金融體系相平行、主要有利於發展中國家的新體系已呼之欲出。

　　危機後世界經濟格局發展演變的結果之一

　　國際金融危機後，發展中國家率先實現經濟復蘇回升，經濟增速顯著快於發達國家，世界經濟格局“南升北降”。2000年發達國家和發展中國家經濟總量分別佔全球經濟總量的79.9%和20.1%，而2007年這一比例分別為71.7%和28.3%，呈加速變化態勢。發達國家已難以單獨主導各類全球性事務，提高包括金磚國家在內的廣大發展中國家話語權、建立更加公平合理的全球治理體系和國際貨幣金融體系已是大勢所趨。

　　目前，發展中國家經濟結構性問題依然突出，有的嚴重依賴出口和外部市場，有的主要仰仗資源性産業，有的過度依靠國際資本流入。正是這種結構性問題，加上發達國家調整貨幣政策引發資本外流，導致2013年以來發展中國家增長普遍放緩。事實表明，發達國家運用經濟政策更多考慮的是自身利益，發展中國家或多或少地成為了發達國家結構調整的“埋單者”。

　　綜合考慮，一方面，發展中國家有提升自己在全球治理體系中話語權的意願，這是正面的“勢”，另一方面，發展中國家也在近年來經濟發展中汲取了教訓，這是反面的“勢”。正反兩方面共同作用，使發展中國家意識到只有加強合作才能維護和實現發展利益，金磚國家開發銀行和應急儲備庫應運而生。

　　將推動國際貨幣金融體系和全球治理體系改革發展

　　眾所週知，世界銀行和國際貨幣基金組織是戰後形成的國際貨幣金融體系的兩大基石，但這兩個機構長期由美歐等發達國家主導，其決策和運作更多地是反映發達國家利益，發展中國家的合理訴求往往難以得到滿足。

　　從數據看，金磚五國人口占世界的40%，經濟總量佔全球的1/5，對世界經濟增長的貢獻率超過50%，外匯儲備佔全球的50%以上，相互間貿易額也佔全球的50%。但另一方面，金磚五國在世界銀行中的投票權加在一起只有13%，而美國一家就佔15%；在國際貨幣基金組織中的投票權總共不過11%，而美國一家就擁有17%，且英、法兩國各自擁有的投票權也都大於任何一個金磚國家。

　　成立金磚國家開發銀行和應急儲備庫，在一定意義上相當於專門為發展中國家建立了世界銀行和國際貨幣基金組織，從而在現行的國際貨幣金融體系之外打造一個“平行體系”，為發展中國家基礎設施建設和經濟社會發展提供中長期貸款，支援發展中國家應對貨幣匯率風險和財政困難。這一“平行體系”的出現，既反映出發展中國家對創建一個適合自身發展需要和更加便捷的金融發展環境的合理訴求，也將推動現行國際貨幣金融體系朝著更加公平合理多元方向改革發展，以反映發展中國家在世界經濟格局中地位的不斷上升。

　　多年來，全球治理體系形成了“金字塔”式結構。處於塔尖的是聯合國，負責協調各國關係和重大國際事務。處於中部的是負責協調安全、貿易、經濟、金融及大國關係的組織和平臺，包括聯合國安理會、世界貿易組織、國際貨幣基金組織、世界銀行、二十國集團等。處於底部的是負責具體全球性問題協調的國際組織，比如，聯合國氣候變化專門委員會等。如同二十國集團取代八國集團成為大國關係與國際經濟政策協調主要平臺一樣，金磚國家開發銀行和應急儲備庫的成立，對於發展中國家推動全球治理體系改革具有里程碑意義和重要示範作用。金融合作及其衍生出來的實體經濟合作，將進一步拉近金磚國家之間和廣大發展中國家之間的距離，有利於發展中國家繼續在各個領域加強務實合作，採用多種方式推動全球治理體系改革，在治理規則制定和國際事務解決上發揮應有作用，謀求在世界政治經濟金融領域與發達國家共治。

　　將有力支援發展中國家基礎設施建設

　　近年來，發展中國家經濟整體保持較快增長，工業化城鎮化步伐加快，但結構性問題也日益突出，加強基礎設施建設是擴內需、穩增長、調結構的重要結合點和突破口，資金需求規模龐大，能否得到長期穩定有效的融資支援成為關鍵一環。據有關測算，未來10年僅金磚國家的基礎設施建設所需資金就超過5萬億美元，加上其他發展中國家將超過10萬億美元。但是，由於世界銀行等多邊開發性金融機構大多由美歐等發達國家主導，發展中國家的基礎設施融資需求難以得到充分滿足。

　　金磚國家開發銀行在功能上類似於世界銀行等多邊開發性金融機構，主要是向發展中國家提供長期低息貸款。也就是説，在這一領域，金磚國家開發銀行和世界銀行的業務是交叉的，廣大發展中國家多了一條為基礎設施融資的國際渠道，這將有利於降低融資難度和融資成本。特別是包括我國在內的金磚國家在基礎設施建設上已經積累很多成功經驗，這些經驗可以隨貸款一起輸出，有利於更好改善發展中國家基礎設施條件。當然，金磚國家開發銀行規模還遠小於世界銀行，加上發達國家不情不願心態複雜，發揮應有作用依然任重道遠。

　　將有利於維護全球金融穩定

　　當前，世界經濟仍在調整中緩慢復蘇，國際金融危機和歐洲主權債務危機雖然漸趨平復，但全球金融市場特別是新興市場和發展中國家潛在的金融風險依然較多。據統計，在美聯儲退出量化寬鬆貨幣政策預期的作用下，2013年第三季度，新興市場股票基金流出資金為121億美元，連續兩個季度資金凈流出，新興市場債券基金資金流出規模也達174億美元。很多發展中國家出現資金流出、貨幣貶值、股市下跌、外儲減少的困難狀況。發達國家根據自身利益不斷調整貨幣政策取向，美國已開始退出量化寬鬆貨幣政策，歐日卻仍在加碼，未來一段時期發達國家貨幣政策退出將呈現“一波未平一波又起”的狀況，對國際資本流動和發展中國家金融穩定帶來諸多不確定影響。

　　成立金磚國家應急儲備庫，集合各國的部分外匯儲備，在必要的時候對陷入困境的國家施以援手，既可以增強發展中國家應對外部金融衝擊的信心，又能對國際遊資形成新的震懾作用，是發展中國家加強保持自身金融穩定合作的有益探索，有利於維護髮展中國家的利益和完善國際貨幣金融穩定體系。對於我國而言，參與推動建立金磚國家應急儲備庫，是多元化使用近4萬億美元外匯儲備的新途徑，是把外匯儲備轉化為現實影響力的新嘗試，具有深遠的重大意義。

　　構建“平行金融體系”依然任重道遠

　　成立金磚國家開發銀行和應急儲備庫是發展中國家打造“平行金融體系”的大膽嘗試，也是金磚五國加強經濟金融合作所取得的階段性成果，但從發展前景看仍面臨著不少困難和挑戰。

　　一是在基礎設施項目融資方面如何兼顧平等與效率。金磚國家開發銀行初始資本金由金磚五國平均出資，各自擁有平等的投票權，在項目選擇、融資條件設定等方面如何兼顧各方需求和利益，是該銀行投入運作後首先要面對的問題。其次，作為一家新成立的多邊開發性金融機構，其運作模式和管理效率仍需較長時間才能逐步完善和提高，能否在提供長期穩定低成本融資與維持該機構可持續發展之間取得平衡，並在同世界銀行等現有較為成熟的多邊開發性金融機構的競爭中獲得優勢，將是一個重大考驗。

　　二是在應對金融風險衝擊方面能否發揮預期作用仍存在不確定性。發展中國家金融體系發展程度普遍不高，體制機制不健全，抗風險能力較弱。在經濟金融全球化日趨深入發展的今天，無論是國內還是國外，一旦出現金融風險和爆發金融危機，往往迅速傳導波及其他國家和地區，特別是在發生重大系統性金融危機的時候，包括金磚五國在內的所有發展中國家都可能受到劇烈衝擊。在這種情況下，應急儲備庫能否有效應對風險衝擊，既取決於應急儲備庫的危機救援機制是否健全，也取決於能否與國際貨幣基金組織建立起有效的合作機制。從目前情況看，這些方面的制度建設和機制安排仍需付出艱苦的努力。

　　總之，成立金磚國家開發銀行和應急儲備庫，對於促進新興市場和發展中國家基礎設施建設和經濟社會發展，以及更好地防範金融風險和維護全球金融穩定具有重大積極意義，也有利於提高發展中國家在全球治理體系和國際貨幣金融體系中的地位和話語權，但構建“平行金融體系”能否真正發揮應有的作用，還有待未來在實踐中加以檢驗。■

　　畢吉耀 唐 寅 作者單位：中國人民大學中國經濟改革與發展研究院